«Овощи дороже мяса» распространяется, дно свиного цикла ускоряет снижение

Источник: 环球网

【Общий репортаж по потребительской сфере 环球网】«Цены на свинину ниже имбиря и чеснока» — так недавно разыгрался в реальности на рынке продуктов.

Данные Министерства сельского хозяйства и сельской местности и компании Business Society показывают: к середине марта средняя цена на живую свинью по всей стране опустилась ниже 11,05 юаней за килограмм, достигнув минимума с июня 2018 года; цены на некоторых внешних трехваловых свиней даже опустились до 9,8 юаней за килограмм. С одной стороны — свежие овощи по пять-шесть юаней за jin, с другой — падающие цены на свинину, отрасль свиноводства переживает болезненные периоды, характерные для последних нескольких циклов.

В условиях, когда цены на свинину вошли в зону тревоги с чрезмерным падением, Национальный комитет по развитию и реформам и Министерство сельского хозяйства и сельской местности недавно выпустили «жесткие ограничения»: снизить численность маточных свиней в стране до примерно 36,5 миллиона, что на 7,8% меньше. Однако в условиях борьбы за финансирование крупных свиноводческих предприятий и изменений в структуре потребления эта циклическая очистка рынка гораздо сложнее, чем кажется.

Борьба свиноводческих предприятий за цену в 6 юаней

Почему цены на свинину продолжают падать? Самое очевидное объяснение — увеличение предложения, в то время как спрос сокращается.

Данные показывают, что хотя к концу 2025 года численность маточных свиней снизилась по сравнению с пиковыми значениями, она всё равно остается выше разумного диапазона в 39 миллионов голов. Более того, повышение эффективности крупномасштабных предприятий по разведению свиней позволяет даже при сокращении числа маток сохранять высокий уровень поставок. В марте план по выбраковке свиней у образцовых предприятий вырос на 22,54% по сравнению с предыдущим месяцем, что мгновенно усилило краткосрочное давление на рынок.

На фоне огромных запасов — слабое потребление в конечной точке. После праздников Китай традиционно входит в сезон спада, а за последние годы доля свинины в общем потреблении мяса снизилась с 62,1% до 57,8%. Замещение мяса говядины, баранины и птицы продолжает вытеснять спрос. Мясоперерабатывающие предприятия испытывают трудности с реализацией, вынуждены «определять производство по продажам», снижая цены на сырье.

Если выращивание одной свиньи приносит убытки в 200–300 юаней, почему не выйти из отрасли полностью? Это связано с кардинальными изменениями в отраслевой экосистеме. С 2018 по 2025 год число мелких фермеров, занимающихся разведением свиней, сократилось на 38,2%. Остались в основном крупные компании с солидным капиталом, которые вложили большие средства на начальном этапе и придерживаются стратегии «настаивать», терпя убытки, вместо того чтобы быстро сокращать мощности, что удлиняет период «заглаживания» этого цикла.

Когда цена на свинину опустилась ниже 10 юаней за килограмм, контроль затрат стал критически важен для выживания. Согласно недавно опубликованным финансовым отчетам за 2025 год, выручка трех крупнейших свиноводческих компаний достигла 2711,88 миллиарда юаней, но чистая прибыль снизилась в целом на 28,20%. За этим стоит борьба бизнес-моделей.

Компания Muyuan, использующая модель «самостоятельное разведение и выращивание», получила чистую прибыль в 158,12 миллиарда юаней. Ее уверенность основана на строгом контроле затрат — в 2025 году затраты на выращивание снизились до 12 юаней за килограмм. В то время как компания Wen’s использует «модель с участием фермеров и легкими активами», что при экстремальных условиях сказывается на прибыли сильнее, ее затраты снизились примерно до 6 юаней за jin.

Рынок переопределяется одним числом: 6 юаней за jin. Согласно данным Xinmu Network, это уже «водораздел» для котирующихся свиноводческих компаний. Компании, способные удерживать затраты на уровне 6 юаней или ниже за jin, используют масштаб для ускорения монополизации; компании с затратами выше 6,5 юаней за jin борются в малых и средних сегментах. К сожалению, с ростом мировых цен на сырье, цен на соевый шрот, достигших 3000 юаней за тонну, и увеличением транспортных расходов, эта «красная линия» стоимости рискует подняться.

IC Восток

Прощание с расширением масштабов, индустрия свиноводства переходит к эффективности

Под давлением жестких нормативов политики и снижения прибыли ведущие компании меняют стратегию — вместо простого «сокращения производства» или «расширения» они переходят к «снижению объемов и повышению качества» одновременно.

Внутри страны компании вроде Muyuan активно избавляются от неэффективных маток, сокращая капитальные затраты на разведение и перенаправляя средства на перерабатывающую промышленность. В 2025 году переработка у Muyuan удвоилась по сравнению с прошлым годом, а коэффициент использования мощностей достиг 98,8%, впервые обеспечив прибыль за год. Это свидетельство того, что свиноводческие компании пытаются сгладить циклические колебания через расширение цепочки создания стоимости.

Одновременно компании ищут новые рынки за рубежом, расширяя сегменты товаров с высокой добавленной стоимостью, такие как корма для домашних животных, что стало новым трендом для диверсификации рисков, связанных с циклом свиноводства. Эта перестройка фактически завершает эпоху «дикого роста» и «масштабного доминирования» в отрасли.

С точки зрения глубинных трендов, индустрия свиноводства в Китае переживает глубокую перестройку базовых логик. Во-первых, формируются совместные усилия «видимой руки» регулирования и «невидимой руки» рыночной очистки. Создание системы регистрации и контроля за мощностями означает, что индустрия окончательно отказалась от бесконтрольного расширения, а колебания мощностей будут ограничены в более узком диапазоне, что способствует более стабильной и долгосрочной работе ведущих компаний.

Во-вторых, конкурентные параметры кардинально меняются — отрасль переходит от «односторонних сражений» к «системной эффективности». Раньше компании могли просто наращивать кредитование и масштаб, чтобы получать выгоду, а сейчас, при росте цен на сырье и инфляции, основной вызов — в совершенствовании селекционных программ, оптимизации кормовых рецептов, управлении здоровьем и внедрении интеллектуальных технологий. Порог в 6 юаней за jin — это своего рода «финальный экзамен» на системные возможности предприятий.

Наконец, прибыль цепочки добавляется в сторону конечных потребителей — «выращивание + переработка + производство продуктов питания» становится закономерным трендом. С уменьшением циклов в сегменте живых свиней, бизнес-модель, основанная только на купле-продаже свиней, достигает потолка. Расширение в сторону переработки позволяет не только получать прибыль на этапе убоя, но и напрямую обращаться к потребителю через производство охлажденных и глубоко переработанных мясных продуктов, а также кормов для домашних животных, что помогает снизить влияние циклов на верхний уровень и сгладить прибыльность компаний.

Главный аналитик одного крупного брокера по сельскому хозяйству отметил, что текущая ситуация — это не просто «болезненные времена» цикла свиноводства, а переломный момент структурных изменений. В прошлом компании полагались на «кредит + масштаб», чтобы справляться с колебаниями, но при переходе отрасли к жестким нормативам и росте затрат на сырье, «повышение эффективности + расширение всей цепочки» становится ключевым конкурентным преимуществом. Следующие два квартала — самые тяжелые для отрасли, компании, не контролирующие затраты, столкнутся с жесткой конкуренцией и возможной ликвидацией, а лидеры, способные удерживать затраты ниже 6 юаней за jin, смогут рассчитывать на значительную переоценку и рост концентрации в отрасли в следующем цикле. (Вэньсинь)

Массовая информация, точный анализ — только в приложении Sina Finance