Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание на рынке. Так что возникает все больше опасений по поводу того, как Bitcoin ETF фактически меняют конкурентную среду, и это довольно сильно ударяет по некоторым традиционным игрокам.

Плечевые акции и подобные структурированные продукты меняют игру так, что люди еще не до конца осознают. Вот что я замечаю: по мере того, как все больше институционального капитала поступает в Bitcoin ETF, традиционные преимущества, на которых полагались крупные биржи, начинают исчезать. Эти биржи строили свое доминирование на том, что были основным шлюзом для криптоэкспозиции, но сейчас эта история меняется.

Особенность плечевых акций в том, что они предоставляют экспозицию без необходимости пользоваться обычными торговыми платформами, как раньше. Это создает новую динамику, при которой модели доходов бирж, основанные на торговом объеме и хранении активов, сталкиваются с реальным давлением. Когда можно получить плечевую экспозицию на Bitcoin через инфраструктуру традиционных финансов, зачем институциям обязательно маршрутизировать все через одну биржу?

Особенно интересно то, что речь идет не только о потере торгового объема. Структурный сдвиг вокруг Bitcoin ETF и продуктов плечевых акций означает, что вся ценностная пропозиция быть доминирующей биржей ставится под вопрос. Инвесторы теперь имеют альтернативы, которых несколько лет назад не было.

Рынок все еще переваривает, что это значит в долгосрочной перспективе, но если вы следите за сектором, эта напряженность между традиционными моделями бирж и новыми финансовыми продуктами, такими как плечевые акции, определенно стоит наблюдать. Это может изменить, какие платформы действительно важны в следующем цикле.