Только что заметил кое-что интересное в последних рыночных данных — MSTR теперь является самой активно шортящейся акцией в США, с короткими ставками, составляющими 14% всей его рыночной капитализации. Это безумие. Но вот в чем дело: большинство трейдеров не думают, что это означает, что все делают ставки на его крах. Интерес к шортам, вероятно, гораздо более сложен, чем просто медвежий настрой.

Из того, что я читаю, большая часть этого шортового криптоэкспозиции, похоже, связана с базисными сделками. В основном, такие фирмы, как Jane Street, покупают Bitcoin ETF (, особенно BlackRock's IBIT), одновременно шортив акции MSTR. Они пытаются заработать на разнице между премией MSTR над его реальными биткоин-активами и ценой ETF. Это нейтральная по рынку стратегия, а не чистая медвежья ставка. По слухам, Jane Street закупила более 7 миллионов акций IBIT и также держит крупную позицию по MSTR — классическая парная сделка.

Интересно, что эта сделка не оправдала себя в этом году. MSTR снизился на 20% за год, в то время как IBIT упала на 27%, то есть MSTR на самом деле показал лучшую динамику по снижению. MSTR держит около 717 тысяч биткоинов стоимостью примерно $47 миллиардов, хотя рыночная капитализация акции сейчас ближе к $42 миллиардам. Повышенная активность шортов в крипте говорит скорее о механике торговли и арбитражных возможностях, чем о реальных рыночных настроениях по отношению к самой акции.