Только что услышал о довольно важном событии в сфере крипто ETF. Новый продукт BlackRock (ETHB) с застейканным эфиром начал торговаться на Nasdaq, и это на самом деле довольно хитрый ход, который решает проблему, которую многие ждали.

Итак, вот в чем дело — когда на рынок вышли первые спотовые эфирные ETF, они давали вам ценовое воздействие, но ничего больше. Вы могли владеть ETH через ETF, конечно, но не получали награды за стейкинг, которые могут зарабатывать прямые держатели. Эта разница, по-видимому, достаточно беспокоила инвесторов, и BlackRock решил устранить её с помощью ETHB, своего первого криптофонда, который действительно включает стейкинг наряду с спотовыми активами.

Что делает это особенно интересным — это позиционирование. BlackRock уже управляет IBIT (с их биткоин-ETF, который управляет более чем $55 миллиардом), и ETHA (эфириум-ETF с примерно $6,5 миллиарда). Теперь они говорят — смотрите, некоторые инвесторы хотят больше, чем просто рост цены. Им нужен и доходный компонент. Стейкая часть эфира напрямую в сети Ethereum, ETHB позволяет вам захватывать как потенциальный рост цены, так и награды за стейкинг. Это по сути объединяет два инвестиционных подхода в один продукт.

Структура комиссий заслуживает внимания — обычно они взимают 0,25%, но временно снижают её до 0,12% на первые $2,5 миллиарда активов. Это явно шаг для набора импульса в начале. По словам руководителя их ETF по акциям, настоящая привлекательность здесь — дать инвесторам выбор. Некоторые уже стейкают эфир напрямую и не хотят отказываться от этого ради участия в ETF. Теперь им не нужно делать такой компромисс.

Что действительно движет этим — это институциональный спрос. Традиционные инвесторы всё больше хотят видеть характеристики денежного потока в своих цифровых активах. Когда можно показать награды за стейкинг как компонент доходности, эфир становится проще моделировать вместе с традиционными активами в портфеле. Это огромный шаг для массового принятия, потому что это позволяет криптовалютам вписаться в существующие институциональные рамки.

Тоже интересное время. Сейчас эфир торгуется примерно по $2,3K, и вся история вокруг ETH смещается в сторону экономики стейкинга и доходности. В то время как биткоин стоит $73,35K и занимает заголовки, наличие дифференцированного продукта на эфир, подчеркивающего аспект стейкинга, дает инвесторам явную причину выделить средства именно в этот инструмент, а не просто держать спотовый эфир или использовать другие варианты.

BlackRock в последнее время активно занимается крипто-продуктами — они управляют примерно $130 миллиардом в крипто-ETF и других цифровых активах. Эта стратегия стейкинга — еще один элемент их стратегии захвата доли рынка, поскольку институционалы постепенно просыпаются к цифровым активам. Большинство пока выделяет только низкие однозначные проценты, так что потенциал огромен.

Настоящий вопрос — будут ли награды за стейкинг достаточно привлекательными, чтобы привлечь значительные потоки. Если это сработает, ожидайте, что это быстро скопируют по всей индустрии. Пока что ETHB — это вариант, если вам нужен институциональный уровень хранения, доступ через традиционный брокерский счет и экономика стейкинга — всё в одном. Стоит понаблюдать за развитием этого проекта.