Пять различных источников данных дают одинаковый сигнал: структура спроса на Биткойн ослабевает. Институты (ETF и стратегии) покупают рекордными темпами, но крупные киты и майнеры в тот же период продают гораздо больше, чем рынок способен выдержать. По данным CryptoQuant на конец марта, чистый спрос за 30 дней составляет минус 63 тысячи BTC. То есть, в то время как институты покупали 94 тысячи BTC, остальной рынок продал 157 тысяч BTC.

В поведении крупных китов происходит заметное изменение. Кошельки с 1000 до 10 000 BTC год назад накапливали 200 тысяч BTC, сейчас они выводят 188 тысяч BTC. За 18 месяцев произошла почти 400-тысячная трансформация. Средние инвесторы также замедлили накопление — с октября 2025 года снижение на 60%.

Реализованная цена составляет около 54 286 долларов, спотовая цена — 73 640 долларов. Этот премиум в 21% быстро сокращается. В конце 2024 года премия составляла 120%, сейчас она застряла на 21%. Индекс страха и жадности находится в зоне чрезмерного страха (от 8 до 14), но ETF в марте привлекли более миллиарда долларов — такая комбинация необычна.

За последние пять недель Биткойн колебался в диапазоне 65-73 тысяч долларов. Новости из Ирана вызывают рост, затем снижение, и возвращение к исходному уровню. При каждом подъеме происходит продажа, при каждом спуске — покупка. Доминирующая стратегия — вообще не занимать позицию.

С октября падение составляет примерно 47% — гораздо меньше, чем падения в 84-87% на пиках 2013 и 2017 годов. Аналитики считают это признаком зрелости рынка. Morgan Stanley на этой неделе одобрил новый Bitcoin ETF с комиссией 0,14%. Предпочтительный фонд Strategy также финансирует ежемесячные покупки. Если этот канал продолжится и ускорится, он может стать новым источником спроса.