За последние шесть месяцев я наблюдаю интересную тенденцию: когда биткойн падает на 25%, цены на премиальные часы, такие как Rolex и Patek Philippe, наоборот, выросли на 4%. В то время как рынок криптовалют рушится более чем на 30%, роскошные часы спокойно продолжают свой путь. На самом деле, это не полностью искусственный противоположный ход — на рынке происходит серьезная трансформация.

Если взглянуть на отчет Morgan Stanley, ситуация становится яснее. Вторичный рынок часов восстанавливается после двухлетнего спада. Высвобождаются излишки запасов, продавцы начинают удерживать цены более упрямо, а производители с начала 2025 года повысили розничные цены на 7%. В то же время, ожидания по спотовому ETF на биткойн росли, но после ужесточения финансовых условий цены на часы продолжали падать. Сейчас же такие бренды, как Rolex, Patek Philippe и Audemars Piguet, обладающие реальной ценовой силой, ведут восстановление.

Я замечаю сдвиг в поведении инвесторов. Вместо быстрых ставок на криптовалюты растет интерес к физическим активам, таким как золото и серебро. Золото с начала 2025 года выросло почти на 70%, серебро — около 150%. Часы также стали частью этого предпочтения физических дефицитных активов. По мере усиления макроэкономического стресса люди предпочитают инвестировать в более медленные, осязаемые вещи вместо быстро движущихся финансовых активов. Реализованные убытки по биткойну также сокращаются — с 2 миллиардов долларов до 400 миллионов долларов в день, что свидетельствует о завершении вынужденных продаж. Коэффициент прибыли к убыткам вырос до 1,4, то есть реализованные прибыли начинают превосходить убытки. Рыночное равновесие меняется.