【Фокусный обзор】Общий рост акций A-акций при увеличении объема в апреле «открывает дверь к успеху», концепции AI-оборудования и инновационных лекарств лидируют в росте

Влияние приобретения AI · Лайли на оценку отечественных инновационных фармацевтических компаний

Финансовое сообщество 1 апреля: сегодня 56 акций достигли лимитных цен, 38 акций были сняты с лимита, уровень закрытия лимита составляет 60%, Тяньцзиньская фармацевтическая компания 4 дня подряд достигала лимита, Оруйд, ДаШэнда достигли 6 лимитных дней за 11 дней, Цюанььань Медикал — 3 дня из 4, Мингпу Гуанцзи — 3 дня из 6. Рынок открылся с высоким гэпом и колебаниями, три основных индекса выросли более чем на 1%, индекс Крейтив 50 — более чем на 3%. Объем торгов на двух рынках Шанхая и Шэньчжэня составил 2,01 трлн юаней, увеличившись на 199 млрд по сравнению с предыдущим торговым днем. В сегменте рынка быстро меняются горячие темы, почти 4500 акций выросли. В секторе лидируют игры, гостинично-ресторанный бизнес, инновационные лекарства, стекловолоконные материалы; на понижение пошли спортивные товары, высокоскоростной транспорт, уголь, нефть и газ. По итогам закрытия индекс Шанхая вырос на 1,46%, Шэньчжэньский — на 1,7%, индекс стартапов — на 1,96%.

Анализ популярности и акций с последовательными лимитами

Процент акций с последовательными лимитами снизился до 12,5%, единственной акцией с 3 и более лимитных дней стала Тяньцзиньская фармацевтическая компания, которая достигла 4 лимитных дней подряд. В то же время, процент акций с первыми лимитами также остается низким, вчера из более чем 30 акций с первыми лимитами только 4 достигли следующего уровня. В целом, акции на высоких уровнях показывают слабую динамику: акции зеленой энергетики Huadian Liaoning и Guangxi Energy оба упали до лимитных уровней, а акции химической промышленности Jinneng Technology — три дня подряд падали, сталкиваясь с продажами. В то время как в сегменте сверхперепроданных растущих направлений наблюдается массовый рост, ранее активные независимые логические направления показывают расхождения и корректировки: большинство акций в сегментах высокоскоростного транспорта и местных компаний Фуцзяни испытывают давление, а внутри концепции локомотивов Zhangxue Machine также наблюдается расхождение. Недавние отчеты некоторых компаний о результатах деятельности продолжают оказывать негативное влияние на рынок: лидер в области хранения энергии Sunshine Power значительно снизился после падения квартальной прибыли в четвертом квартале прошлого года, потеряв более 10% стоимости, что продолжает влиять на риск-аппетит в текущем месяце.

Основные горячие темы

Вчера вечером Nvidia объявила о вложениях в Marvell на сумму 2 миллиарда долларов, стороны совместно разрабатывают технологию кремниевых фотонных компонентов и настраиваемый XPU. В тот же день TSMC заявила, что их платформа интеграции кремниевых фотонных компонентов COUPE ожидается запущенной в массовое производство в этом году. Эти крупные компании вновь вызвали волну интереса к цепочке производства вычислительного оборудования: ZhiliCube, Mingpu Guaunzi, Yongding Co. достигли лимитных цен, а акции Tianfu Communication, Zhongji Xuchuang, Yuanjie Technology выросли более чем на 5%. Также хорошо проявили себя направления жидкостного охлаждения и PCB: DingTong Technology достигла лимитной цены, концепции электронных плат Shandong Fiberglass и Zhuolang Intelligent — обе достигли лимитных цен. Высокая корреляция между динамикой вычислительного оборудования и движением американских акций, а также высокая уверенность в капитальных расходах крупных зарубежных компаний в этом году, по-прежнему могут быстро возвращать основные инвестиции в вычислительное оборудование при стабилизации рынка. Однако большинство акций внутри сектора находятся на исторических максимумах, что затрудняет устойчивый рост сектора; некоторые малые компании с заметным улучшением результатов могут быть более гибкими.

Вчера Zhipu опубликовала отчет за 2025 год: ежегодный постоянный доход платформы MaaS API вырос до 1,7 млрд юаней, увеличившись в 60 раз по сравнению с прошлым годом. В первом квартале 2026 года цены на API-запросы Zhipu повысились на 83%, а объем вызовов вырос на 400%. Концепция аренды вычислительных мощностей возвращается: Oruide, Meili Yun, Hengrun Co., Jialitu достигли лимитных цен, Hongjing Technology и UCloud выросли более чем на 10%. В то же время, после глубокого коррекционного периода, начали восстанавливаться и приложения: компании, участвующие в крупных моделях, такие как Ji’an Medical, достигли лимитных цен за 4 дня из 3, а игровые компании Perfect World и GigaNetwork достигли лимитных цен. Основные факторы, тормозящие развитие AI-приложений, — неопределенность в сроках реализации результатов и глобальные рыночные колебания, связанные с торговлей HALO и ситуацией на Ближнем Востоке, вызывают опасения. По мере ослабления влияния ситуации на Ближнем Востоке, ожидается восстановление глубоко перепроданных приложений.

Недавно в полупроводниковой цепочке начались активные меры: Минпромторг опубликовал «Специальный план по инновационному развитию полупроводниковой промышленности на 2026 год», сосредоточившись на передовых технологических процессах, памяти, оборудовании, материалах и EDA. Ранее несколько отечественных лидеров в области оборудования представили новые продукты на SEMICON China 2026. Несмотря на то, что акции памяти, такие как Demingli, показали резкое падение после быстрого роста в начале квартала, в целом направления, связанные с вычислительными чипами и полупроводниковым оборудованием, остаются яркими: Huitong Vacuum, Bocheng Shares достигли лимитных цен, ChipXing выросла более чем на 10%, Cambrian достигла цены выше 1000 юаней. Хотя недавние колебания цен на память в Китае создают определенные сложности, волна расширения производства HBM, вызванная AI, и стандартизация отечественных решений для вычислений стимулируют развитие всей цепочки полупроводникового оборудования.

Вчера Лайли объявила о приобретении биотехнологической компании Centesa на сумму 7,8 миллиарда долларов, что вызвало рост индекса биотехнологий США на 7,5% за один день, а мировой рынок инновационных лекарств — на более чем 8%, приближаясь к рекордным уровням 14 января этого года. В Китае акции CXO, такие как Kailai Ying, достигли двух лимитных дней подряд, а Rongchang Biotech, Xinlitao, Wanbangde, Yuandong Biotech достигли новых исторических максимумов в течение торгового дня, а Gushengtang и Ruizhiyiyao — достигли лимитных цен. Помимо значительного влияния приобретения Лайли на переоценку стоимости биотехнологических компаний, быстрый рост объема сделок по BD значительно снижает давление на финансирование отечественных инновационных фармацевтических компаний и косвенно положительно влияет на их показатели на вторичном рынке. Во втором квартале в отрасли ожидаются два крупных мероприятия: конференция AACR в 2026 году и ASCO 2026, которые пройдут в середине и конце месяца соответственно. Для компаний, уже объявивших о публикации важных клинических данных на этих конференциях, есть возможность активного поиска.

Прогноз на будущее

На фоне вчерашнего роста американских акций и общего подъема на рынках Азии сегодня утром, российский рынок также открылся с массовым ростом в апреле. Однако за этим ростом скрывается сдержанность инвесторов: во-первых, волатильность основных индексов за день значительно снизилась, и индекс Шанхая, после того как заполнил гэп, оставшийся с понедельника, начал колебаться; во-вторых, объем торгов на двух рынках вырос лишь немного и чуть превысил 2 трлн юаней; в-третьих, есть сомнения относительно того, сможет ли ситуация на Ближнем Востоке действительно стабилизироваться в этом месяце, и насколько хорошо компании покажут свои результаты. В целом, активность в сегментах инновационных лекарств, AI и потребительских товаров, связанных с перепроданными направлениями, остается на стадии «проб и ошибок», поэтому текущий стиль рынка все еще находится в неопределенности. По мере приближения индекса Шанхая к 20-дневной скользящей средней и уровню 4000 пунктов, следует учитывать риск быстрого выхода из позиций у некоторых краткосрочных инвесторов.

Анализ графика лимитных цен сегодня

(Финансовое сообщество, Цзин Хаомин)