Мне только что стало ясно, что 40 000-долларовая пут-опциональная позиция по Биткоину в настоящее время представляет собой огромную позицию. С номинальной стоимостью около 490 миллионов долларов она занимает второе место по объему после открытого интереса – и это многое говорит о страхе на рынке, который сейчас витает.

BTC торгуется примерно по 72 850 долларов, но многие трейдеры, похоже, все еще ожидают значительно более низкого падения. Концентрация этих пут-опционов на уровне 40 000 долларов показывает мне, что очень востребованы хеджирования против экстремальных ценовых падений. Параллельно существует крупная позиция в 566 миллионов долларов на уровне 75 000 долларов – это так называемый уровень Max-Pain, при котором большинство опционов станет бесполезным.

Что меня, однако, интересует: несмотря на то, что в целом в обращении больше колл-опционов, чем пут-опционов, (отношение пут-колл составляет 0,72), распределение крупных пут-позиций по более низким страйкам явно показывает стратегию хеджирования. Трейдеры ставят не только на рост цен, но и одновременно защищаются от дальнейших потерь. С примерно 7,3 миллиарда долларов в биткоин-опционах, которые истекают в конце месяца, ситуация может стать еще более интересной. Здесь балансируют между шансами на рост и защитой от Tail-Risks – типично для неопределенного рынка.