Дальневосточное международное обозрение: Бразильский центральный банк снизил ставку на 25 базисных пунктов до 14,75%

Бразильский комитет по денежно-кредитной политике 18 марта объявил о снижении базовой ставки (Selic) на 25 базисных пунктов до 14,75%, что оказалось ниже рыночных ожиданий в 50 базисных пунктов. В то же время Бразильский центральный банк заявил, что, несмотря на смягчение инфляционных показателей, базовая инфляция всё ещё превышает целевой диапазон, а инфляционные ожидания остаются неопределёнными, при этом сложная и меняющаяся внешняя среда создаёт ограничения для политики. Поэтому снижение ставки было проведено в небольшом масштабе, чтобы сохранить осторожность в политике.

Дальний Восток — комментарий:

Это первое снижение ставки Бразильским центральным банком с тех пор, как в июле прошлого года было объявлено о прекращении повышения ставки и её долгосрочном удержании на уровне 15%. Основные причины снижения включают: обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке, увеличение неопределённости внешней среды, что вынудило ЦБ придерживаться более осторожной монетарной политики; кроме того, длительное удержание слишком высокой ограничительной ставки оказало сдерживающее влияние на экономический рост, и показатели экономики Бразилии на 2025 год уже показывают замедление деловой активности, что создает пространство для снижения ставки. В связи с продолжающейся высокой инфляцией цены на бразильские государственные облигации постоянно падают. Чтобы избежать массовых распродаж облигаций и одновременно поддержать снижение ставки, Минфин провёл масштабные операции по выкупу государственных облигаций для восстановления рынка долгосрочных ставок. Этот совместный режим «финансы + монетарная политика», контролирующий кривую доходности как по короткому, так и по длинному сегменту, способствует снижению рыночных ставок и создаст более благоприятные условия для финансирования реальной экономики. Учитывая быстрое повышение цен на нефть из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке, что увеличивает риск импортной инфляции, а также возможную неопределённость в фискальной политике в связи с президентскими выборами 2026 года, ожидается, что бразильская денежно-кредитная политика останется осторожной, а дальнейшее снижение ставки будет зависеть от продолжительности конфликта.