Вы видите, как геополитическая война может перерасти в финансовый кризис через рынки облигаций? Именно это происходит с ситуацией в Иране и долгом США.

С тех пор как конфликт обострился в конце февраля, доходность американских казначейских облигаций начала значительно расти. Это не случайно. Каждый раз, когда увеличивается геополитическая неопределенность, инвесторы требуют более высокую компенсацию за предоставление денег США. И здесь кроется настоящая проблема для администрации Трампа: по мере роста этих доходностей стоимость американского долга экспоненциально увеличивается.

Падраик Гарви из ING отметил деталь, которую многие трейдеры игнорируют: спред свопов на 10 лет по казначейским облигациям. Эта, казалось бы, техническая цифра на самом деле является тревожным звонком для финансовой системы. В настоящее время он ниже 50 базисных пунктов, но по словам Гарви, если этот спред превысит 60 базисных пунктов, мы начнем видеть настоящие проблемы. Это не только вопрос рыночного восприятия, это конкретная мера ухудшения кредитного качества Америки. Чем выше спред, тем дороже финансировать американский долг для правительства.

Но есть и другой уровень. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 45 базисных пунктов с начала войны, достигнув около 4,37%. По данным The Kobeissi Letter, критический диапазон — 4,5%-4,6%. Помните День освобождения в апреле 2025 года? Когда Трамп начал рассматривать паузу по тарифам? Именно тогда доходность превысила 4,50%. Это не совпадение. Это точка, в которой стоимость финансирования американского долга становится непосильной для политики.

Но есть и еще более опасный уровень: 5%. Если доходность 10-летних достигнет 5%, по мнению аналитиков, таких как Артур Хейс, мы можем столкнуться с настоящим мини-финансовым кризисом. В этом случае Федеральная резервная система будет вынуждена вмешаться с масштабными вливаниями ликвидности. И тут вступает в игру биткойн.

Традиционно, когда происходит финансовый кризис, рискованные активы, такие как BTC, сначала падают. Люди продают, чтобы собрать ликвидность. Но то, что происходит дальше, — критично: ФРС вливает деньги в систему, а биткойн, как дефляционный актив, значительно выигрывает от этого денежного расширения. Итак, движение будет: первоначальный спад, затем мощное восстановление.

В понедельник Трамп приостановил атаки на иранскую инфраструктуру, заявив, что провел продуктивные переговоры. Но во вторник утром силы США и Израиля нанесли удары по новым энергетическим объектам Ирана. Сигнал запутанный, а рынок ненавидит неопределенность.

Вот настоящая проблема для американского правительства: продолжение войны означает риск, что доходность казначейских облигаций превысит 4,5%-4,6%, вынудив политическую капитуляцию. Или же риск достижения 5%, что вызовет кризис, требующий чрезвычайных мер со стороны ФРС. Оба сценария имеют огромные последствия для стоимости американского долга в ближайшие годы.

Для тех, кто торгует биткойном, послание простое: следите за этими цифрами, как будто от этого зависит ваша жизнь. Спред свопов на 10 лет, доходность 10-летних, кредитные спреды. Это индикаторы, которые определят следующее важное движение BTC. Когда ФРС начнет говорить об интервенциях, когда доходности казначейских облигаций станут непосильными, именно тогда биткойн начнет активно двигаться. Это не только цикл халвинга или принятие. Это макроэкономические динамики и то, сколько система сможет вынести, прежде чем потребуется «клапан безопасности». И этот клапан, как показывает история, всегда благоприятствовал альтернативным и дефляционным активам, таким как биткойн, достигший 72,91K. Следите за рынком казначейских облигаций. Там разыгрывается настоящая ставка.