Только что услышал о чем-то интересном в области деривативов. Cboe, легендарная биржа опционов, которая фактически владеет игрой волатильности с VIX, тихо работает над новым продуктом, который может изменить ситуацию.

Итак, что происходит: они создают инструмент на базе опционов, который работает по принципу да или нет. Звучит просто, верно? Но последствия довольно значительные. Если произойдет событие, вы получаете фиксированную выплату. Если нет — получаете ноль. Это по сути бинарные опционы, переупакованные через традиционный обертку опционов.

Что привлекло мое внимание — это сроки и конкурентный аспект. Платформы вроде Polymarket и Kalshi уже захватывают эту нишу своими предложениями предсказательных рынков. Coinbase также недавно вошли со своим продуктом предсказательного рынка. Теперь Cboe рассматривает это и фактически говорит: мы можем сделать это лучше благодаря нашей инфраструктуре и регуляторному статусу.

Последний раз Cboe шла по этому пути в 2008 году с бинарными коллами на S&P 500 и VIX. Эти продукты тогда не получили большого распространения. Но сейчас ощущается, что ситуация иная. Они говорят о модернизации всего опыта, улучшении пользовательского интерфейса, более ясных условиях. Цель, похоже, — привлечь как розничных, так и институциональных трейдеров, которые сидят в стороне.

Сейчас они ведут предварительные переговоры с брокерами и маркет-мейкерами, так что ничего официального пока нет. Точные сроки не объявлены, и они не уточнили, какие именно события будут покрывать эти да или нет контракты. Это могут быть любые макроэкономические события или геополитические исходы, аналогично тому, что предлагает Kalshi.

Интересен регуляторный аспект. Cboe работает в рамках устоявшихся нормативных структур, что придает им доверие, которого у некоторых новых платформ еще нет. Если они реализуют это правильно, они смогут еще больше легитимизировать этот сегмент. Рынок деривативов явно жаждет такого продукта.

Стоит следить за развитием. Структура да или нет становится популярной, и вход крупной традиционной биржи в этот сегмент может ускорить принятие по всему рынку.