Только что заметил кое-что дикое на рынках на этой неделе. Золото резко поднялось выше $5,500 за унцию, а номинальная стоимость выросла примерно на $1,6 трлн за один день — это буквально вся рыночная капитализация биткоина, добавленная за 24 часа. Сравнение с рыночной капитализацией золота трудно игнорировать, особенно когда сейчас происходит разделение настроений.

Интересно, как показатели страха и жадности полностью разошлись. Настроение по золоту показывает крайнюю жадность, в то время как криптоиндикаторы всё ещё застряли в зоне страха большую часть этого месяца. Это как два разных рынка, работающих параллельно — один переполнен бычьими позициями, другой борется за уверенность.

Между тем, биткоин держится в высоком диапазоне, всё ещё выглядя как актив с высоким риском, которому нужны чистые условия для движения. Нарратив о рыночной капитализации золота подрывает историю о «цифровом золоте», которую продвигают криптоинвесторы. Когда людям действительно нужен актив для хранения стоимости, они тянутся к физическим слиткам и монетам, а не к токенам. Серебро делает то же самое — резкие движения, которые больше напоминают сжатие, чем органический накопительный процесс.

Неловкая часть? Предполагается, что биткоин — это макрохедж, когда доверие колеблется, но его оставляют позади, в то время как традиционные твердые активы привлекают потоки. Токен WLFI тоже упал ещё на 5-6% на этой неделе, показывая слабость в некоторых сегментах криптовалютного пространства. Сравнение с рыночной капитализацией золота в основном подчеркивает, что «сохранение стоимости» сейчас больше зависит не от нарратива, а от того, кто действительно покупает и зачем. В данный момент маргинальный покупатель выбирает физический актив, а не цифровой.