Challenger Ltd (ASX:CGF) (H1 2026) Основные моменты звонка по доходам: рекордные продажи аннуитетов и стратегические …

GuruFocus News

Вт, 17 февраля 2026 г., 16:00 GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

CFIGF

+5.19%

CFIGY

+53.48%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Внутренние продажи аннуитетов:** увеличились на 37% до 3,1 миллиарда долларов.

**Международные продажи аннуитетов:** увеличились на 13% до рекордного уровня.

**Рентабельность группы по собственному капиталу:** 11,4%, выше целевого показателя за год 10,7%.

**Нормализованный прибыль на акцию:** $0,333, рост на 2%.

**Нормализованная чистая прибыль после налогообложения:** $229  миллионов долларов, рост на 2%.

**Статутная чистая прибыль после налогообложения:** $339  миллионов долларов.

**Промежуточные дивиденды:** увеличены на 7% до $0,155 на акцию.

**Чистый доход группы:** увеличился на 1% до $487  миллионов долларов.

**Общие расходы:** остались на уровне $154  миллионов долларов.

**Коэффициент затрат к доходам:** улучшился на 30 базисных пунктов, превысив целевой диапазон 32%–34%.

**Общий объем продаж по жизни:** увеличился на 11% до 5,1 миллиарда долларов.

**Рекордные продажи аннуитетов:** 3,8 миллиарда долларов, рост на 32%.

**Продажи аннуитетов на всю жизнь:** 0,7 миллиарда долларов, рост на 12%.

**Нормализованная чистая прибыль по управлению фондами:** $29  миллионов долларов, рост на 7%.

**Объем управляемых средств:** признано 12,6 миллиарда долларов от Fulcrum Asset Management.

**Капитал выше минимальных требований APRA:** 1,7 миллиарда долларов при коэффициенте PCA 1,58 раза.

**Предложенный выкуп:** $150  миллионов долларов.

Внимание! GuruFocus обнаружил 6 признаков предупреждения с ASX:CGF.

Оценена ли справедливая стоимость ASX:CGF? Проверьте свою гипотезу с нашим бесплатным калькулятором DCF.

Дата выпуска: 16 февраля 2026 г.

Для полного текста транскрипта звонка по доходам, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Положительные моменты

Challenger Ltd (ASX:CGF) продемонстрировала сильный рост прибыли и возвраты выше целевых, благодаря росту спроса на решения для дохода на пенсии.

Компания объявила о выкупе на $150  миллионов долларов и увеличении дивидендов, что свидетельствует о доверии к своей финансовой устойчивости и управлению капиталом.

Challenger Ltd хорошо капитализирована, что обеспечивает гибкость для поддержки роста и выплаты доходов акционерам.

Достигнут рекордный объем продаж аннуитетов, внутренние продажи выросли на 37%, международные — на 13%, что демонстрирует сильный спрос на рынке.

Компания стратегически ориентирована на рост с ключевыми партнерствами в области суперэна и платформ технологий советов, а также расширением на международных рынках перестрахования, особенно в Японии и Азии.

Отрицательные моменты

Кредитные спреды остаются исторически узкими, что влияет на спреды реинвестирования и потенциально может сказаться на будущей прибыли.

Компания сталкивается с трудностями при переходе к новым стандартам капитала, что может потребовать корректировок в распределении активов и стратегиях управления капиталом.

Есть неопределенность относительно завершения потенциальной сделки с Pepper Money, что может повлиять на стратегические планы.

Бизнес по управлению фондами испытывает трудности из-за сложных условий для активных управляющих акциями, что влияет на приток средств и маржу.

Влияние более узких кредитных спредов и низких ставок по наличным средствам может продолжать оказывать давление на маржу COE компании.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q&A

Вопрос: Можете ли вы подробнее рассказать о выкупе на $150 миллионов долларов и других способах использования избыточного капитала? Ответ: Ник Хэмилтон, генеральный директор, объяснил, что выкуп не связан с предстоящими изменениями капитала и является скромным, реализуемым шагом в текущих условиях. Алекс Белл, финансовый директор, добавил, что хотя объем выкупа невелик, он сигнализирует о намерении оптимизировать использование капитала. Ведутся обсуждения по поводу Challenger Capital Notes 3, но ожиданий по ним не выдвигается из-за руководящих принципов APRA.

Вопрос: Как короткосрочные продажи влияют на маржу и какие динамики за этим стоят? Ответ: Ник Хэмилтон, генеральный директор, отметил, что хотя короткосрочные продажи размывают маржу, они соответствуют целям по рентабельности собственного капитала благодаря привлекательной ценовой политике. Основное внимание уделяется стимулированию продаж с более долгим сроком через розничные рынки и стратегические партнерства.

Вопрос: Можете ли вы пояснить, почему у вас больше ликвидных средств по сравнению с капиталом по PCA? Ответ: Алекс Белл, финансовый директор, объяснил, что капитальная нагрузка осталась стабильной, а увеличение наличных средств отражает сравнение с уровнями декабря 2024 года. Относительная капитальная нагрузка осталась примерно такой же, несмотря на новые бизнесы и инвестиции в альтернативные активы.

Вопрос: В чем стратегическая причина расширения за рубежом, особенно в Азии? Ответ: Ник Хэмилтон, генеральный директор, подчеркнул долгосрочное партнерство с MS Primary в Японии и возможность перестраховать больше продуктов с расширенной лицензией Бермудских островов. Эта стратегия использует существующие возможности и отношения для поиска роста на других азиатских рынках.

Вопрос: Как вы оцениваете влияние новых стандартов капитала APRA на рентабельность по собственному капиталу и распределение активов? Ответ: Алекс Белл, финансовый директор, отметил, что новые стандарты, скорее всего, приведут к смещению от активов роста к фиксированному доходу, что снизит капитальную нагрузку и волатильность прибыли. Ожидается, что это улучшит рентабельность по собственному капиталу за счет перераспределения капитала в более доходные активы с фиксированным доходом.

Вопрос: Какие сценарии могут вывести вас в верхнюю половину диапазона по EPS? Ответ: Алекс Белл, финансовый директор, отметил, что такие переменные, как сборы за услуги, транзакционные сборы и распределение доходов от активов, могут повлиять на итоговый результат. EPS за первую половину в $0,333 составляет 48% от средней точки, что похоже на 49% прошлого года.

Вопрос: Как текущая среда кредитных спредов влияет на маржу COE? Ответ: Алекс Белл, финансовый директор, объяснил, что узкие кредитные спреды остаются фактором уже некоторое время, влияя на доходность инвестиций. Маржа COE отражает это, большая часть воздействия уже учтена из-за срока погашения портфеля с фиксированным доходом.

Вопрос: Каков прогноз роста портфеля и ценообразования при новых стандартах капитала? Ответ: Алекс Белл, финансовый директор, заявил, что конкретные предположения о росте портфеля не раскрываются, однако ценообразование соответствует существующим целям по рентабельности по собственному капиталу. Основное внимание уделяется поддержанию роста и выполнению целей по ROE при текущих стандартах капитала.

Для полного транскрипта звонка по доходам, пожалуйста, обратитесь к полному тексту транскрипта.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее