Только что разгорелся интересный спор в кругах крипто, который на самом деле подчеркивает настоящую структурную напряженность в истории принятия биткоина.

Чамат Палихапития, венчурный специалист, давно связанный с криптовалютами, поделился мыслями о том, почему центральные банки на самом деле могут не хотеть видеть биткоин в качестве резервного актива. Его аргумент довольно конкретен: у биткоина есть проблема конфиденциальности и фальсифицируемости, которой золото не страдает.

Вот что он имеет в виду. На прозрачном блокчейне, таком как биткоин, каждая транзакция навсегда записывается и отслеживается. Это означает, что монеты могут быть связаны с нелегальной деятельностью, и внезапно у вас есть биткоины, которые стоят меньше других просто из-за их истории. Для центрального банка это неприемлемо. Им нужны резервы, где одна единица действительно идентична любой другой, как золотые слитки. Биткоин это нарушает.

Палихапития считает, что это действительно может ограничить спрос со стороны центральных банков на биткоин. Он предполагает, что золото все еще выигрывает по критериям, важным для суверенных институтов. Пока только один центральный банк публично купил биткоин, что в некотором смысле подтверждает его точку зрения.

Между тем, крипто-предприниматель Эрик Вурхис защищал агрессивную стратегию накопления биткоинов MicroStrategy в отдельном подкасте. Он утверждает, что это имеет смысл, если вы искренне верите в долгосрочную ценность биткоина. Но венчурный инвестор Джейсон Калаканис возразил, говоря, что когда компании начинают придумывать новые финансовые метрики для оправдания своих позиций, это тревожный знак. Он скептически относится к стратегиям, которые становятся слишком сложными для ясного объяснения.

Что интересно в этом споре Чамата Палихапитии о криптовалютах, так это то, что он полностью не отвергает биткоин. Палихапития на самом деле настроен оптимистично по поводу инноваций в блокчейне, особенно стейблкоинов и токенов, обеспеченных золотом. Он просто реалистично оценивает конкретные ограничения биткоина для институциональных резервных активов.

Рэй Далио высказался со своей стороны: есть только одно золото. Именно с этим сравнением сталкивается биткоин, и выиграть в этом конкретном критерии довольно сложно.

Рынок же по-разному это учитывает. В последнее время биткоин начал отклоняться от традиционных технологических акций, что говорит о том, что инвесторы уже делают свои собственные расчеты относительно того, откуда на самом деле исходит институциональный спрос. Стоит понаблюдать, как это будет развиваться по мере того, как все больше институтов начнут рассматривать крипто как часть своих портфелей.