Только что заметил кое-что довольно дикое, происходящее на рынках прямо сейчас. Несколько недель назад все ставили на то, что ФРС снизит ставки несколько раз в течение 2026 года. А сейчас? Полностью перевернулось. Данные CME показывают почти 30% вероятность того, что ставка по федеральным фондам действительно повысится к концу года, в то время как вероятность снижения ставок практически исчезла и опустилась ниже 3%.

Виновник довольно очевиден, если вы следили за энергетическими рынками. Брентовая нефть резко выросла с примерно $70 за баррель в конце февраля до $111 сейчас. Напряженность на Ближнем Востоке делает то, что она всегда делает — поднимает цену на нефть и заставляет ФРС реагировать на инфляцию. Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла с чуть ниже 4% до 4,40% в ответ. Это рыночное переоценивание ожиданий повышения ставок в реальном времени.

Но есть одна важная вещь — цены на энергоносители лишь видимая часть проблемы. Основная инфляция уже была высокой — 2,5% в годовом выражении в феврале, значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. И с апреля 2021 года она не опускалась ниже 2%. Долгосрочные ожидания тоже остаются зафиксированными — 2,5% для 5-летнего горизонта и 2,3% для 10-летнего. Рынок в основном говорит, что инфляция никуда не исчезнет быстро.

Интересно, как реагируют разные активы. Золото упало примерно на 20% с момента обострения напряженности, что довольно странно для предполагаемого безопасного убежища. Nasdaq вошел в коррекцию, снизившись более чем на 10% от недавних максимумов. А биткоин? Он держится около $72,99K, практически без изменений, что технически означает, что он показывает краткосрочную переоценку.

Но тут есть нюанс. Если немного отдалиться, то биткоин на самом деле был довольно слабым. Он упал на 50% с пика октября 2025 года, когда началась вся эта геополитическая ситуация. Золото до этого уже росло рекордными темпами — более чем удвоилось за прошлый год. Nasdaq был близок к рекордным максимумам, вырос на 50% с минимумов апреля 2025 года. Так что недавнее превосходство — скорее результат того, что биткоин не падал так сильно, а не того, что он действительно силен.

Общая картина? Ожидания повышения ставок меняют всё. Рынок наконец-то закладывает в цену, что инфляция не является временной, а геополитические риски реальны. Будет ли это бычьим или медвежьим сигналом для криптовалют, зависит от того, что произойдет дальше с напряженностью на Ближнем Востоке и насколько устойчивы эти цены на энергоносители.