Наблюдаю за этим уже некоторое время. Вся история с казначейством Bitcoin, которая вызывала у всех ажиотаж, в последнее время начинает выглядеть иначе. Оказывается, некоторые крупные крипто-компании и правительства, которые накапливали сатоши, на самом деле начинают распродавать свои позиции и избавляться от активов.

Это довольно интересное совпадение по времени, не так ли? В течение некоторого времени казалось, что каждое объявление корпорации или правительства о покупке Bitcoin подтверждает всю историю о внедрении институциональных инвесторов. Но сейчас наблюдается противоположное движение.

Что происходит, довольно просто — некоторые крипто-компании фиксируют прибыль после недавнего бычьего ралли, а правительства, которые накапливали Bitcoin (будь то через изъятия или стратегические покупки), решают ликвидировать активы. Это немного меняет динамику спроса и предложения, когда крупные игроки начинают выходить из рынка вместо того, чтобы продолжать накапливать.

Дело в том, что это не обязательно разрушает долгосрочную гипотезу о Bitcoin. Рынки цикличны. Больше всего важно, продолжают ли розничные инвесторы и мелкие крипто-компании покупать на падениях, или это становится более широкой тенденцией, когда институциональный интерес действительно остывает. Сейчас кажется, что это скорее фиксация прибыли, чем фундаментальный сдвиг в настроениях, но за этим стоит следить.

Если вы отслеживаете держания Bitcoin в цепочке, вы заметите движение довольно ясно. Бум казначейства имел свой момент, но, как и всё в крипто, нарративы меняются. Интересно посмотреть, как это развернется в ближайшие кварталы.