Коммерческая спутниковая компания-единорог Galaxy Aerospace запускает подготовку к IPO, основатель и председатель Xu Ming совместно контролируют около 73% голосующих акций

Журналист|Цай Динь    Редактор|Хуан Шэн

С обнародованием отчета о консультациях и регистрации на сайте комиссии по ценным бумагам, прогресс в капитализации сектора коммерческого космоса достиг нового этапа. 30 марта, компания Galaxy Aerospace (Пекин) Technology Group Co., Ltd. (далее — «Galaxy Aerospace») завершила первичное публичное размещение (IPO) акций и регистрацию консультации по выходу на биржу в Бюро по ценным бумагам Пекина. Под руководством Huatai United Securities, юридической фирмы Jintiancheng Shanghai и аудиторской компании Lixin, эта компания, специализирующаяся на решениях для спутникового интернета, сделала существенный шаг к выходу на рынок A-shares.

Со второй половины 2025 года коммерческий космос стал одной из наиболее关注ных тем на вторичном рынке A-shares. Инвестиционный интерес к этому сектору продолжает расти под воздействием макрополитики. Вхождение Galaxy Aerospace в фазу консультаций по IPO свидетельствует о том, что китайская индустрия коммерческого космоса постепенно переходит к этапу масштабного производства и реализации результатов цепочки поставок.

Согласно отчету о регистрации, Galaxy Aerospace была основана 27 июня 2019 года, уставной капитал составляет 44,381908 миллиона юаней, регистрационный адрес — Пекинский экономико-технический развитие. Основатель, председатель совета директоров и CEO Цюй Минь прямо и косвенно владеет 22,04% акций компании. Учитывая особенности распределения голосов и доли Цюй Минь, он контролирует 72,87% голосов, являясь фактическим контролером компании.

Источник изображения: Комиссия по ценным бумагам

Компания Galaxy Aerospace рассказала журналисту «Daily Economic News» (далее — «журналист «Мэйцзинь») о том, что она является поставщиком решений для спутникового интернета и производителем спутников, первой в Китае компанией-единорогом в области коммерческого космоса, начавшей работу в апреле 2018 года.

По состоянию на 19 января 2026 года, Galaxy Aerospace успешно запустила более 40 спутников, разработанных самостоятельно, включая первую в мире спутник миллиметровых волн высокой частоты на низкой орбите, первую в Китае серию широкополосных коммуникационных спутников на низкой орбите, первый в стране плоский спутник с гибкими солнечными крыльями, спутники SAR (синтезированная апертурная радар), а также спутники для исследования верхних слоев атмосферы и дистанционного зондирования.

По данным Tianyancha, с 2017 года Galaxy Aerospace прошла несколько раундов финансирования. Последний раунд B++ завершился 7 сентября 2022 года, оценка после инвестиций достигла 11 миллиардов юаней. Также в начале этого месяца компания завершила раунд передачи долей, сумма не разглашается. В предыдущих раундах инвесторами выступали IDG Capital, Shunwei Capital, Junlian Capital и другие. Вхождение долгосрочных инвестиций свидетельствует о все более важной роли низкоорбитального спутникового интернета как инфраструктуры.

Источник изображения: Tianyancha

На производственной стороне Galaxy Aerospace меняет традиционную долгосрочную модель разработки единичных космических аппаратов на массовое производство с низкими затратами. Например, спутник Lingxi 03, разработанный самостоятельно, оснащен гибкими солнечными крыльями толщиной около 1 мм, в сложенном виде его основная часть менее 5 см, а при развертывании на орбите длина составляет около 9 метров. Такая конструкция подходит для массовых запусков плоских спутников, повышая эффективность использования пространства в ракетных обтекателях и снижая стоимость запуска каждого спутника.

Кроме того, в Нантуне, провинция Цзянсу, завершено строительство фабрики по производству спутников с использованием интеллектуальных сборочных роботов и цифровых систем управления для повышения эффективности производства. В настоящее время эта линия способна производить сотни средних спутников в год, а к 2026 году планируется достигнуть ежемесячного выпуска 20 низкоорбитальных спутников. Расширение цепочки поставок до более чем 1300 компаний, из которых более половины — частные предприятия, способствует формированию синергии в отрасли.

Рассматривая консультации Galaxy Aerospace по IPO в более широком контексте рынка, можно отметить, что в последнее время наблюдается интенсивный поток консультаций ведущих компаний сектора коммерческого космоса. Журнал «Мэйцзинь» отметил, что с второй половины 2025 года, помимо Galaxy Aerospace, такие компании, как MicroNano Starry Sky, а также ракетостроительные компании Blue Arrow Aerospace, China Academy of Space Technology, Tianbing Technology и Galaxy Power, завершили новые крупные раунды финансирования и запустили консультации по выходу на биржу, некоторые из них уже достигли оценки более 20 миллиардов юаней.

Основным фактором этого тренда является расширение институциональных возможностей рынка капитала. В конце 2025 года Шанхайская фондовая биржа опубликовала «Руководство по применению правил проверки выхода на биржу — №9 для коммерческих ракетных предприятий, применяющих стандарты STAR Market», в котором указано, что для коммерческих ракетных компаний достаточно иметь «первый успешный запуск крупного многоразового носителя с использованием технологий повторного использования, достигший орбитальной нагрузки», а также отсутствие существенных технических препятствий, мешающих выполнению задач запуска, чтобы подать заявку на выход на биржу. Эта регулятивная мера смягчает проблему долгих циклов разработки и краткосрочной убыточности компаний сектора, а также расширяет возможности выхода на рынок для первичных инвесторов. С точки зрения индустриальной логики, драйверы сектора коммерческого космоса также претерпевают существенные изменения.

Кроме того, в рамках правил Международного союза электросвязи (ITU) ресурсы частот и орбит для низкоорбитальных спутников распределяются по принципу «первым пришел — первым обслужен». Множество спутниковых констелляций, заявленных в Китае, сталкиваются с жесткими сроками запуска, необходимо завершить развертывание спутников в установленные сроки. Поэтому 2026 год считается ключевым периодом для формирования сети, и отраслевые приоритеты сместились с технической проверки на практическую реализацию частых запусков и недорогого формирования сети. Это создает более четкие заказы для верхних и средних звеньев цепочки поставок.

В инвестиционной логике вторичного рынка наблюдается тенденция к более прагматичному подходу. Инвесторы все больше ориентируются на способность компаний получать заказы и показатели P/S, а не только на концептуальные идеи. В настоящее время наблюдается дифференциация стратегий институциональных инвесторов: одни делают ставку на компании с государственным участием и ключевыми ресурсами, чтобы получить стабильную прибыль; другие — на частные компании, специализирующиеся на ключевых компонентах ракет и спутников, таких как фазированные антенны, высокочастотные чипы, тестирование и производство.

В будущем, с развитием технологий связи, технология прямого соединения спутников с мобильными телефонами станет важным дополнением к коммуникационной архитектуре, а спутниковый интернет постепенно станет инфраструктурой для новых отраслей, таких как экономика низкого неба. Консультации по IPO компаний Galaxy Aerospace свидетельствуют о том, что индустрия коммерческого космоса в Китае ускоряет интеграцию с рынком капитала. По мере того, как все больше компаний проходят проверку на открытом рынке, способность сектора коммерческого космоса реализовывать результаты и его фундаментальные показатели станут ключевыми аспектами внимания рынка в будущем.