Ключевые показатели Huawei к 2025 году: умеренный рост выручки и чистой прибыли, а доходы от интеллектуальных автомобилей выросли на 72%

Вопрос AI · Как стратегия искусственного интеллекта изменит будущие модели доходов Huawei?

На фоне продолжающейся «усиленной неопределенности» в макросреде Huawei представляет отчет о «стабильном росте, восстановлении прибыли и значительном улучшении денежного потока».

Во вторник, в ежегодном отчете за 2025 год, Huawei указала, что за год выручка составила 880,9 миллиарда юаней, что на 2,2% больше по сравнению с прошлым годом; операционная прибыль — 96,9 миллиарда юаней, рост примерно на 22%, рентабельность операционной деятельности поднялась до 11,0%; чистая прибыль — 68 миллиардов юаней, рост на 8,7%.

Более того, стоит обратить внимание на восстановление денежного потока. В 2025 году операционный денежный поток достиг 127,4 миллиарда юаней, что на 44% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является максимумом за последние пять лет.

На бизнес-уровне, драйверы роста яснее всего указывают на AI и автомобили: доходы от решений для интеллектуальных автомобилей — 45 миллиардов юаней, рост на 72,1% в год; доходы от цифровой энергетики — 77,3 миллиарда юаней, рост на 12,7%. В то же время, основные сегменты ICT-инфраструктуры и конечных устройств демонстрируют небольшой рост; доходы от облачных вычислений — 32,1 миллиарда юаней, небольшое снижение, что свидетельствует о фазе переосмысления и балансировки возможностей в области «чернозема» AI и коммерциализации.

В стратегическом плане руководство определяет «искусственный интеллект» как одну из наиболее уверенных стратегических возможностей на ближайшие десять лет, подчеркивая фокус стратегии, открытую экосистему и «победу за счет качества».

В ежегодном отчете временно исполняющий обязанности председателя Huawei Мэн Ваньчжоу заявил:

Искусственный интеллект, возможно, станет последней технологической революцией в истории человечества, которая обязательно будет иметь взлеты и падения, но и масштабные успехи. Мы твердо верим, что это будет крупнейшая возможность развития в ближайшие десять лет и даже более длительный период, а также наиболее уверенная стратегическая возможность.

Макросреда остается сложной, неопределенность усиливается. В условиях тумана важнее точность компаса, чем скорость движения вперед. Удерживая стратегическую устойчивость и фокусируясь на определенных возможностях, мы должны сохранять стратегическую решимость, придерживаться жесткого подхода, продолжать делать основной доход за счет аппаратных решений, сдерживать развитие границ, укреплять ключевые конкурентные преимущества и укреплять «чернозем» на кремниевой базе.

Ключевая финансовая информация: умеренный рост доходов, восстановление маржи, скачок денежного потока

Отчет (по МСФО) показывает, что в 2025 году прибыльность Huawei оказалась более чувствительной к изменениям в прибыли, чем к выручке:

• Выручка: 880,9 миллиарда юаней (+2,2%)
• Операционная прибыль: 96,9 миллиарда юаней (по сравнению с 79,4 миллиарда в 2024 году), рентабельность — 11,0% (в 2024 году — 9,2%)
• Чистая прибыль: 68 миллиардов юаней (+8,7%)

Важным «жестким» показателем этого года стало улучшение денежного потока: операционный денежный поток — 127,4 миллиарда юаней (в 2024 году — 88,4 миллиарда). В то же время, у компании наличные и краткосрочные инвестиции составляют 361,4 миллиарда юаней, что немного ниже по сравнению с прошлым годом, но все еще достаточно; общий объем заемных средств снизился до 239,3 миллиарда юаней, а коэффициент долговой нагрузки — 55,0%, что ниже 57,8% в 2024 году, что свидетельствует о реализации операционной стратегии «прибыль с наличными потоками» на финансовом уровне.

Детальный разбор по сегментам: взрывной рост в автомобильном секторе, ускорение энергетики, краткосрочное давление на облачные услуги

По сегментам доходов, в 2025 году Huawei демонстрирует структуру «стабильной базы и двух основных драйверов роста»:

Два ключевых структурных изменения особенно заметны:

1. Решения для интеллектуальных автомобилей стали самым быстрорастущим сегментом. В условиях перехода отрасли от «электрификации» к «высокому уровню интеллектуализации», Huawei формирует масштабный эффект за счет решений Qiankun для умных автомобилей, HarmonyOS для салона, систем управления и интеллектуальных компонентов.

2. Цифровая энергетика продолжает следовать за определенными трендами: снижение выбросов углерода при генерации, электрификация транспорта, вызовы энергопотребления AI-центров данных — все это способствует росту спроса и делает этот сегмент «второй кривой» для прибыли и роста.

Доходы от облачных вычислений немного снизились, однако в отчете постоянно подчеркивается использование AI для решения отраслевых задач, создание CloudMatrix AI Infra, Token-сервисов и платформ для отраслевых интеллектуальных систем, что свидетельствует о продолжении инвестиций в возможности и экосистему, а также о фазе структурных изменений.

Региональная структура: экспортная поддержка роста, более заметный вклад EMEA и Азиатско-Тихоокеанского региона

С точки зрения регионов, в 2025 году рост Huawei в основном обеспечен за счет зарубежных рынков:

• Китайский рынок — 616,2 миллиарда юаней, рост на 0,2%, базовая стабильность, но с ограниченным ростом.
• Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA) — 161,4 миллиарда юаней, рост на 8,8%.
• Азиатско-Тихоокеанский регион — 50,1 миллиарда юаней, рост на 15,7%, один из ключевых высокорастущих регионов.
• Америка — 37,2 миллиарда юаней, рост на 2,4%.
• Другие регионы — 16 миллиардов юаней, снижение на 14,9%.

Это соответствует описанию драйверов роста по регионам в отчете: EMEA выигрывает за счет инвестиций в цифровизацию, интеллектуализацию и снижение выбросов; Азиатско-Тихоокеанский регион — за счет развития 5G и отраслевых трансформаций; Китай — за счет возможностей AI-цепочки, хотя общий масштаб и темпы роста стабилизируются.

AI-основа: от 5G-A до «суперузлов», ставка на вычислительные мощности и соединения с высокой уверенностью

Huawei делит внедрение AI на два «главных направления»: индустрию соединений и индустрию вычислений, подчеркивая «внедрение AI и безопасности в каждый продукт и сеть».

В сегменте соединений, повторяются акценты на 5G-A и F5G-A: к концу 2025 года более 60 миллионов пользователей 5G-A по всему миру; Huawei продолжает лидировать в предоставлении сетей 5G-A, стимулируя операторов переходить от трафика к опыту, внедрять новые бизнес-модели с AI. В домашних условиях, более 450 миллионов пользователей гигабитных сетей, более 50 операторов запустили FTTR-пакеты, коммерциализация перехода к 10-гигабитным домашним сетям становится более ясной.

В области вычислительных мощностей Huawei делает ставку на «кластер + суперузлы»: Ascend 384-суперузлы уже обслуживают интернет, финансы, операторов, энергетику; Kunpeng — новые вычислительные узлы TaiShan 950 SuperPoD. Важным аспектом является развитие экосистемы: к концу 2025 года более 3,8 миллиона разработчиков для Kunpeng, более 4 миллионов для Ascend; openEuler — более 16 миллионов установок, openGauss — более 5,5 миллиона скачиваний, что обеспечивает поддержку «устойчивой экосистемы».

Huawei Cloud: от «центра больших моделей» к «центру агентов», коммерциализация продолжается

В отчете четко обозначена позиция Huawei Cloud — «чернозем для отраслевой интеллектуализации». Стратегия развития включает:

• CloudMatrix AI Infra: запуск облачных сервисов для интеллектуальных вычислений, предоставляющих огромные ресурсы; к концу 2025 года более 1800 клиентов по всему миру используют Huawei Cloud AI.
• Token-сервисы и стратегия моделей: собственная модель Пангу «открыта полностью», также открыты более 160 SOTA-моделей, усилена оптимизация после обучения и операторов Ascend, что создает дифференциацию по соотношению «затраты — эффект — инженерия».
• Платформа для внедрения отраслевых интеллектуальных агентов: охватывает все этапы разработки, эксплуатации и обслуживания, показатели успешности задач — около 80%, SLA — 99,95%, реализована в финансовом секторе, угольной промышленности, транспорте, производстве, энергетике.

Однако, по финансовым результатам, доходы от облачных услуг все еще не вышли на ускоренную кривую, что свидетельствует о временной разнице между развитием платформенных возможностей и ростом внешних доходов. В отчете также указано, что облачный бизнес охватывает 34 региона и 101 зону доступности, что создает дополнительные издержки и влияет на темпы реализации масштабных эффектов и прибыльности.

终端与鸿蒙生态：突破“体验临界点”， через экосистему повышать ценность жизненного цикла пользователей

Доходы по конечным устройствам в 2025 году — 344,5 миллиарда юаней, рост на 1,6%, что свидетельствует о «стабильном прогрессе». В отчете ключевая идея — использование единой платформы HarmonyOS для повышения межустройственной совместимости, что увеличивает приверженность пользователей и их жизненную ценность.

Ключевые показатели экосистемы: к концу 2025 года число устройств с HarmonyOS 5/6 превысило 36 миллионов; зарегистрировано более 10 миллионов разработчиков; в магазине приложений — свыше 350 тысяч приложений и сервисов. В сегменте ПК представлены первые устройства на HarmonyOS — складной ноутбук и бизнес-ноутбук, что считается важным шагом для дополнения «пазла» устройств HarmonyOS (более 15 тысяч приложений для HarmonyOS).

В аппаратном обеспечении, смартфоны, планшеты, ПК и носимые устройства подчеркивают «продвинутый уровень и инновационные формы»; также продолжается расширение розничной сети: 16 флагманских магазинов, 480 магазинов умного дома, охват 70 стран и регионов, более 3100 авторизованных сервисных центров, обслужено свыше 100 миллионов человек, что укрепляет бренд и повышает лояльность к премиум-клиентам.

Интеллектуальные автомобили: запуск коммерциализации, быстрый рост решений Qiankun для L3

Автомобильный бизнес — крупнейший драйвер роста в 2025 году. В отчете указано, что в январе 2025 года началась деятельность компании Zhiyuan Intelligent Technology, которая стала стратегическим носителем коммерциализации решений для интеллектуальных автомобилей, при этом Huawei продолжает позиционировать себя как «поставщик компонентов для роста».

На уровне продуктов, ADS 4 от Qiankun считается «первым в отрасли решением для коммерческого использования на скоростных дорогах уровня L3», а также выпущена система предотвращения столкновений CAS 4.0. В целом, к концу 2025 года решения Qiankun были внедрены в более чем 1,4 миллиона автомобилей; по доле рынка в сегменте премиум-класса свыше 35 тысяч юаней — первое место; суммарный пробег с помощью Qiankun — более 7 миллиардов километров, а число случаев помощи при парковке — 440 миллионов.

Также, HarmonyOS Auto продолжает расширять свою роль как «сценарного бренда» для потребителей: в 2025 году было поставлено 589 тысяч автомобилей, рост на 32%, а за 43 месяца — более миллиона автомобилей. Для Huawei это не только технологический бренд, но и тестовая площадка для оценки цепочки поставок и системы качества.

Цифровая энергетика: солнечное хранение, сверхбыстрая зарядка и AI-центры данных — три уверенных тренда

Доходы цифровой энергетики в 2025 году — 77,3 миллиарда юаней, рост на 12,7%. В отчете подчеркивается, что рост обусловлен тремя ключевыми трендами: снижение выбросов при генерации, электрификация транспорта и полная интеллектуализация.

На стороне генерации, Huawei объявила о поставках инверторов мощностью около 185 ГВт по всему миру и продвижении масштабируемых систем хранения энергии на базе сетей; в транспортной сфере «SuperCharge Alliance 2.0» расширяет экосистему на коммерческий транспорт и грузовики, создавая сети сверхбыстрой зарядки как внутри страны, так и за рубежом; в области AI-инфраструктуры, цифровая энергетика объединяет «питание + охлаждение + энергоэффективность» в решения для AI-центров данных, пример — жидкостное охлаждение дата-центра Huawei в Ухане с PUE ниже 1,1.

Ключевой скрытый аспект — при росте требований к AI-вычислительным мощностям и возникновении узких мест в электроснабжении и охлаждении дата-центров, цифровая энергетика может перейти от поставщика оборудования к поставщику инфраструктуры для AI-эпохи, а ее дальнейший рост зависит от способности реализовывать проекты, качества систем и эффективности экосистемных взаимодействий.

Инвестиции в R&D и структура капитала: уровень инвестиций в исследования и разработки остается выше 20%, а долговая нагрузка продолжает снижаться

В 2025 году расходы на R&D — 192,3 миллиарда юаней, что составляет 21,8% от выручки; за последние десять лет инвестиции в R&D превысили 1,382 триллиона юаней. Численность R&D-специалистов — около 114 тысяч, что составляет 53,7% от общего числа сотрудников. В области патентов, к концу 2025 года Huawei владеет около 165 тысяч действующих патентов, более 260 лицензий подписано, что подтверждает способность коммерциализировать «ядерные технологии».

Финансово, при явном улучшении денежного потока, компания продолжает снижать долговую нагрузку: заемные средства уменьшились примерно на 25,6 миллиарда юаней по сравнению с 2024 годом, а коэффициент долговой нагрузки — до 55%. В рамках стратегии «основной доход — аппаратное обеспечение», более стабильное управление балансом и долгами может стать важной базой для Huawei при преодолении циклов и противостоянии внешним неопределенностям.