Общая цена почти 1,1 миллиарда юаней! Вэйди Групп планирует кросс-индустриальную покупку производителя прецизионных компонентов, при этом основной объект сделки имеет премию более 400%

Ежедневный журналист｜Вэнь duo    Ежедневное редактирование｜Чжан Цзинхэ Хуан Бовэнь, Сянь Цзяньлинь

Вечером 1 апреля поставщик автомобильных электронных управляющих продуктов Вэйди Групп (SH603023, цена акции 5.36 юаней, рыночная капитализация 2,992 миллиарда юаней) опубликовал «Проект отчета о крупной покупке активов (черновик)». Компания планирует за наличные приобрести 100% акций компании Jiangsu Zhiyue Tiancheng Enterprise Management Co., Ltd. (далее «Zhiyue Tiancheng»), а также около 44,85% акций Jiangsu Jiuxing Precision Technology Co., Ltd. (далее «Jiuxing Precision»), общая стоимость сделки составляет примерно 1,095 миллиарда юаней.

Это третья попытка Вэйди Групп осуществить бизнес-модернизацию через крупную реструктуризацию после того, как в 2022 году она прекратила приобретение Shanghai Feer Automotive Parts Co., Ltd., а в 2024 году — приобретение Suzhou Baoyouji Technology Co., Ltd.

После завершения сделки Вэйди Групп напрямую и через Zhiyue Tiancheng косвенно владеть 90,97% акций Jiuxing Precision, что официально переводит компанию с однобокой деятельности на двусторонний бизнес — «автомобильные электронные управляющие продукты + прецизионные металлические компоненты».

Обещание не менее 360 миллионов юаней чистой прибыли за 3 года

В рамках этого плана крупной покупки активов объект сделки включает 100% акций Zhiyue Tiancheng и 44,85% акций Jiuxing Precision. В качестве платформы для владения акциями Zhiyue Tiancheng владеет 46,1165% акций Jiuxing Precision, при этом не ведет иных реальных хозяйственных операций.

Jiuxing Precision занимается разработкой, производством и продажей прецизионных металлических компонентов, основные продукты включают прецизионные направляющие, прецизионные петли, структурные элементы PCM (органические покрытые пластины), алюминиевые внешние детали и корпуса литий-ионных аккумуляторных элементов. В отчетный период сферы применения продукции в основном — бытовая техника и хранение энергии.

Что касается оценки стоимости, для 100% акций Jiuxing Precision применяется доходный метод, итоговая оценка составляет 1,2 миллиарда юаней, премия — 423,67%; для Zhiyue Tiancheng применяется оценка по активам, итоговая оценка — 557 миллионов юаней, премия — 2585,75%.

Общая цена сделки составляет 1,095 миллиарда юаней, из них 557 миллионов — за 100% акций Zhiyue Tiancheng, и 538 миллионов — за 44,85% акций Jiuxing Precision. Оплата будет производиться в шести этапов наличными средствами, источники финансирования — собственные и привлеченные средства.

Ключевым механизмом гарантии выполнения сделки является обязательство по прибыли. Обязанные стороны обещают, что чистая прибыль Jiuxing Precision за 2026, 2027 и 2028 годы не будет ниже 110 миллионов, 120 миллионов и 130 миллионов юаней соответственно, а за три года совокупная обещанная чистая прибыль — не менее 360 миллионов юаней.

Если фактическая чистая прибыль после налогообложения не достигнет обещанных значений, обязательства по компенсации будут осуществляться наличными в пользу компании.

Кроме того, по окончании периода исполнения обязательств компания проведет тест на обесценение Jiuxing Precision. Если сумма обесценения на конец периода превысит сумму компенсации, которую обязательства должны выплатить по выполнению обещаний, обязательства по компенсации будут возложены на компанию отдельно.

Важно отметить, что все стороны передачи также обещают, что не менее 28% от полученной суммы сделки (после налогов) будет использовано в течение двух лет с момента вступления в силу соглашения для покупки акций Вэйди Групп, а приобретенные акции будут добровольно заблокированы до полного выполнения обязательств по компенсации.

Эта мера связывает интересы сторон сделки с долгосрочным развитием компании.

С точки зрения характера сделки, она представляет собой крупную реструктуризацию активов, но не является связанной сделкой и не считается реорганизацией для выхода на биржу. Для вступления в силу и завершения сделки необходимо одобрение собрания акционеров.

Две неудачные попытки реструктуризации, сможет ли третья пройти успешно?

Путь реструктуризации Вэйди Групп был полон препятствий. Перед попыткой приобрести Jiuxing Precision компания уже дважды предпринимала крупные реструктуризации, которые завершились неудачей.

В июне 2022 года Вэйди Групп объявила о прекращении крупной сделки по приобретению 100% акций Shanghai Feer Automotive Parts Co., Ltd.

Изначально планировалось завершить сделку через выпуск акций, конвертируемых облигаций и наличных платежей. Однако в конце компания заявила: «Из-за влияния пандемии COVID-19 и текущей рыночной ситуации условия для продолжения крупной реструктуризации в настоящее время не созрели».

В июне 2024 года Вэйди Групп вновь прекратила крупную реструктуризацию, на этот раз по приобретению 100% акций Suzhou Baoyouji Technology Co., Ltd. Изначально планировалось купить активы через выпуск акций и наличные, а также привлечь средства через выпуск акций для поддержки проекта. Но позже компания заявила, что с момента начала планирования рыночная ситуация значительно изменилась, и продолжение реструктуризации связано с высоким уровнем неопределенности.

Согласно нормативам, Вэйди Групп обещает в течение месяца после объявления не планировать новые крупные сделки по реструктуризации.

Теперь, третья инициатива Вэйди Групп по крупной реструктуризации отличается от предыдущих тем, что: во-первых, используется только наличная оплата, без выпуска акций; во-вторых, стороны сделки обещают использовать часть суммы для покупки акций компании и их долгосрочной блокировки.

Отказ от ответственности: содержание и данные статьи предоставлены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Перед использованием необходимо проверить информацию. В случае действий — риски на вашей ответственности.

Журналист｜Вэнь duo

Редактор｜Чжан Цзинхэ, Хуан Бовэнь, Сянь Цзяньлинь