Китайская железнодорожная компания China Railway в 2025 году снизила чистую прибыль, приходящуюся на материнскую компанию, на 17,91%, доля основной деятельности в инфраструктуре выросла до 84,62%

Китайская железнодорожная компания China Railway раскрыла годовой отчет за 2025 год 1 апреля, сообщает Blue Whale News.
Компания достигла операционного дохода в 1090,63 млрд юаней, что на 5,77% меньше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 228,92 млрд юаней, снизившись на 17,91%; чистая прибыль за вычетом неоперационных расходов — 176,64 млрд юаней, что на 27,38% меньше.

С точки зрения структуры бизнеса, доход от инфраструктурных проектов составил 925,35 млрд юаней, что составляет 84,62% от общего дохода, что свидетельствует о дальнейшем увеличении доли; совокупный доход от девелопмента недвижимости и других бизнесов — 790,06 млрд юаней, что составляет 7,22%, при этом два крупнейших сегмента вместе обеспечили более 90% общего дохода, структура доходов продолжает смещаться в сторону основной деятельности — инфраструктуры, а концентрация усилий растет.
На внутреннем рынке доход составил 1019,48 млрд юаней, что увеличило долю в общем доходе до 93,23%; доход за рубежом — 74,02 млрд юаней, или 6,77%. Доля внутреннего рынка немного выросла по сравнению с прошлым годом, в то время как темпы расширения зарубежных рынков замедлились, а региональная стратегия проявляет высокую сдержанность.

Что касается уровня доходности, валовая маржа инфраструктурных проектов составила 8,24%, снизившись на 0,38 процентных пункта, ключевым фактором снижения стали снижение прибыльности железнодорожных и муниципальных проектов; валовая маржа девелопмента недвижимости сократилась до 11,73%, уменьшившись на 2,71 процентных пункта, что связано с продолжающимся спадом рынка недвижимости и давлением на цены продаж.

В 2025 году инвестиции в исследования и разработки составили 224,43 млрд юаней, снизившись на 15,73%, что составляет 2,05% от дохода, показатель интенсивности R&D сократился; число сотрудников, занятых в R&D, — 36 912 человек, что составляет 12,76% от общего числа сотрудников.
Расходы на сбыт — 64,04 млрд юаней, снизившись на 7,77%.
Финансовые расходы достигли 89,83 млрд юаней, увеличившись на 43,92%, что обусловлено ростом процентов по займам и снижением доходов от инвестиций в инфраструктурные проекты с использованием финансовых активов.

Что касается структуры активов и обязательств, на конец периода краткосрочные заемные обязательства составили 134,46 млрд юаней, долгосрочные — 521,87 млрд юаней; коэффициент задолженности — 78,12%, что на 0,73 процентных пункта выше по сравнению с концом прошлого года; текущие обязательства — 1394,59 млрд юаней, текущие активы — 1339,67 млрд юаней, что свидетельствует о небольшом росте давления по краткосрочной выплате.
Общие ограниченные активы — 287,33 млрд юаней, включают денежные средства — 35,46 млрд юаней, дебиторскую задолженность — 53,18 млрд юаней, контрактные активы — 77,73 млрд юаней и нематериальные активы — 155,48 млрд юаней, что составляет более 21% текущих активов.

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 287,72 млрд юаней, увеличившись на 2,57%, что свидетельствует о стабильной общей ситуации с денежными средствами.
Однако стоит обратить внимание на то, что в четвертом квартале наблюдается высокий денежный поток при очень низкой чистой прибыли за вычетом неоперационных расходов, что может означать, что часть доходов еще не перешла в устойчивый операционный денежный поток.
Учитывая продолжающееся снижение валовой маржи, сокращение интенсивности R&D и значительный рост финансовых расходов, компания сталкивается с двойным давлением: сужением прибыльных возможностей основной деятельности и ростом жесткости затрат.