Цена акций падает подряд 12 недель! Запись исследования компании Jinshi Yuan за март может раскрыть правду о корректировке

Ежедневные новости репортер: Лю Мингтао    Редактор: Е Фэн

За 2026 год подряд 12 недель падения, годовой спад достиг 25,7%! Не заметив, как бренд регионального белого вина, когда-то сильный, Цзянсу Цзиншииюань, сейчас сталкивается с решительным оттоком капитала! После первого торгового дня после Чистого понедельника был опубликован «Запись о встрече инвесторов компании Jiangsu Jinshiyuan Liquor Co., Ltd.»( 2026年3月) , в которой в ходе внешних исследований, кажется, можно найти истинную причину «непрекращающегося» падения цены акций Цзиншииюань.

Ожидания улучшения могут наступить после второго квартала

Вечером 7 апреля Цзиншииюань опубликовала записи о институциональных исследованиях за март, за последний месяц 59 организаций, включая фонды Boshi, Fuguo, Penghua, Guangfa, China Merchants, Guotai Haitong Securities, CITIC Construction Investment Securities и другие, провели деловые коммуникации с секретарем компании Ван Вэйдуном.

Репортер «Ежедневных экономических новостей·Погружение в вино» заметил, что в ходе этого исследования Цзиншииюань ответила на 28 вопросов институтов, и считает, что в краткосрочной перспективе сектор белого вина, возможно, еще не достиг дна, а по самой компании, онлайн-каналы и внепровинциальные рынки демонстрируют хороший рост, однако время возвращения к росту ключевых продуктов ожидается после второго квартала.

Ван Вэйдун заявил, что по продажам, сектор белого вина в краткосрочной перспективе, возможно, еще не достиг дна, но благодаря огромной базе населения, дно уже близко. Будущие потребительские тенденции проявятся в увеличении частоты употребления алкоголя, но уменьшении объема за один раз; мотивация потребления перейдет от «социального сопровождения» к «удовольствию от личного питья». С изменением социальных активностей увеличится количество сцен, где люди пьют самостоятельно или в небольших компаниях, что фактически отражает естественное возвращение белого вина как предмета повседневного потребления. Для групп с платежеспособностью белое вино постепенно превращается в нормальное потребление, соответствующее ритму жизни и сопровождающее еду, и эта устойчивость спроса будет поддерживать долгосрочное существование отрасли.

Конечно, самый волнующий вопрос для институтов — когда же ситуация в управлении Цзиншииюань изменится к лучшему. На вопрос «Как сейчас показывают себя основные продукты компании, такие как Кай, Сыкай и Таня?» Ван Вэйдун ответил, что продукт Guoyuan Таня показывает хорошие результаты, за последние годы демонстрирует ежегодный рост. Продукты Сыкай и Дэкай показывают снижение по сравнению с прошлым годом, но улучшаются по сравнению с предыдущим месяцем, и после второго квартала ожидается возвращение к росту.

Что касается структуры ценовых сегментов и потребительских сценариев, Ван Вэйдун отметил: «В текущих условиях рыночной среды продукты разных ценовых сегментов показывают структурное расслоение. В частности, премиальные и субпремиальные продукты компании испытывают давление по сравнению с прошлым годом, но ожидается, что после второго квартала ситуация изменится к лучшему; массовый сегмент, такие как серия Таня и серии с одним открытием, демонстрируют более сильную устойчивость спроса.»

Кроме того, «по мере перехода потребительской среды к новому нормальному режиму, структура спроса в третьем и четвертом кварталах улучшится по сравнению с прошлым годом, но незначительно, восстановление до прежних уровней невозможно. В настоящее время нарушения все еще строго контролируются, но нормальные встречи с друзьями и соответствующие социальные мероприятия восстанавливаются. Мы ожидаем, что доходы после второго квартала начнут расти в положительную сторону», — заявил секретарь Цзиншииюань Ван Вэйдун.

Из трех вопросов и ответов Цзиншииюань ясно видно, что текущие доходы и чистая прибыль компании все еще находятся в отрицательной тенденции роста, что, хотя и соответствует текущей ситуации в секторе белого вина, ослабляет устойчивость к циклическим спадам и снижает привлекательность акций.

12-недельное падение стирает «темную лошадку»

На самом деле, если говорить о самых ярких звездах рынка белого вина за последние 5 лет, помимо ведущего бренда с чистым ароматом Шаньси Фэнцзю, Цзиншииюань обязательно является ярким представителем второго-третьего эшелона винодельческих компаний, как и Фэнцзю, он не только стабильно растет по показателям, но и его акции находятся на исторических максимумах, демонстрируя отличную устойчивость к циклам.

По данным, с 2021 по 2023 год, ежегодный рост чистой прибыли Цзиншииюань держался примерно на уровне 25%, в то время как большинство винодельческих компаний в этот период начали проходить точку перелома в бизнесе, замедляя рост прибыли и переходя к отрицательному росту.

В 2024 году многие винодельческие компании начали сталкиваться с проблемами в управлении, а Цзиншииюань, как и МАО, Фэнцзю, продолжала показывать рост чистой прибыли на 8,8% в годовом выражении, хоть и с небольшим замедлением, но показатели оставались стабильными. В первом квартале 2025 года чистая прибыль выросла на 7,27% по сравнению с прошлым годом, оставаясь лидером среди компаний второго-третьего эшелона.

Благодаря стабильному росту показателей, с 2021 года цена акций Цзиншииюань оставалась устойчивой, за 4 года подряд снижение стоимости акций не превышало 6% в год, а за 4 года суммарное падение было менее 20%, что делает ее третьей по эффективности компанией в секторе белого вина после Иньцзя Гунцзю и Гуйчжоу Мацзю (исключая *ST Яньшань). За этот период 9 акций белого вина упали более чем на 35%.

Однако во втором квартале 2025 года ситуация резко ухудшилась: чистая прибыль за квартал снизилась на 37% по сравнению с прошлым годом, а в третьем квартале — на 49%, при этом доходы за эти два квартала также значительно сократились.

Из-за резкого ухудшения показателей, цена акций Цзиншииюань также снизилась, с второго квартала 2025 года по настоящее время падение составило 50%. В 2026 году, кроме роста цен в первую неделю, цена акций уже 12 недель подряд падает, достигнув минимальных значений за почти 6 лет.

Аналитики отмечают, что как одна из ярких компаний второго-третьего эшелона в секторе белого вина, столь значительное снижение показателей и цен акций Цзиншииюань не только разрушает ее долгосрочную стратегию устойчивого роста в условиях циклов, но и отражает новые изменения в глубокой фазе корректировки отрасли. На фоне усиления дифференциации рынка и слабого восстановления потребительского спроса даже ранее стабильные компании сталкиваются с ростом давления, а рост региональных винодельческих предприятий становится все более очевидным.

Ежедневные новости