Финансовое право четко определяет функции центрального банка?｜Политика и регулирование

Автор/«Цинхуа Финансовый обзор» Дин Кайян

20 марта 2026 года Министерство юстиции, Народный банк Китая, Управление финансового надзора, Комиссия по ценным бумагам Китая, Государственное управление валютного контроля совместно на портале опубликовали «Гражданский кодекс о финансовом законодательстве Китайской Народной Республики (проект)» (далее — «проект»), открыто собирая мнения общества. В качестве первого в нашей стране базового, комплексного и руководящего закона в области финансов, проект содержит 11 глав и 95 статей, в которых вокруг продвижения построения современной системы центрального банка, вторая глава четко определяет функции и задачи центрального банка, а также уточняет необходимость постоянного совершенствования научной и стабильной системы денежно-кредитной политики, активного продвижения макропруденциального управления, поддержания стабильности юаня и финансовой системы.

Юань включает материальные и цифровые формы

Вторая глава проекта закона о финансах, открыто предлагающего мнения, сосредоточена на «Центральном банке» и систематически формирует систему функций и институциональную структуру Народного банка Китая через законодательную форму. В юридическом плане четко указано, что центральный банк отвечает за разработку и реализацию денежно-кредитной политики, осуществление макропруденциального управления и поддержание финансовой стабильности (статья 11); в вопросах эмиссии денег закреплено, что юань является законным платежным средством, включает материальные и цифровые формы, выпускается и управляется исключительно Народным банком, любые организации или лица строго запрещены вмешиваться в порядок обращения (статья 12).

На уровне денежно-кредитной политики проект требует совершенствования рамочной системы, использования инструментов денежно-кредитной политики в соответствии с потребностями регулирования, отвечает за установление, выполнение и надзор за ставками, поддерживает стабильность юаня и способствует экономическому росту, а также усиливает координацию денежной и фискальной политики, оптимизирует структуру кредитования для точечного обслуживания реального сектора экономики (статья 13). В вопросах управления рисками Народный банк руководит формированием макропруденциальной политики, совместно с соответствующими ведомствами отслеживает устойчивость финансовой системы, предотвращает и устраняет системные риски, а при необходимости применяет контрциклические и межциклические меры регулирования (статьи 14, 15).

Кроме того, проект наделяет Народный банк обязанностями по надзору и управлению платежными системами, валютными резервами и активами, а также разрабатывает стандарты для комплексной статистики финансовой отрасли, организует их внедрение, совместно с соответствующими ведомствами создает национальную базу данных финансовой информации (статьи 16–18).

В целом, проект делает акцент на более четком определении роли современного центрального банка в поддержании стабильности валюты, использовании рыночных и ценовых методов косвенного регулирования, повышении финансовой независимости и устойчивости, управлении ожиданиями, усилении макропруденциального контроля, предотвращении системных финансовых рисков и обеспечении общей стабильности финансовой системы.

Исторически, создание современной системы центрального банка в Китае началось в 1984 году с выделения Народного банка Китая в качестве исполнителя функций центрального банка. Впоследствии, в рамках реформ и открытости, наша финансовая система прошла через ключевые этапы: разделение функций между центральным банком и коммерческими банками, развитие и совершенствование системы коммерческих банков и страховых компаний, углубление капиталового рынка, всестороннее развитие финансовых рынков, а также разделение функций регулирования рынков ценных бумаг, страхования и банковского сектора, внедрение модели разделения деятельности и надзора. Народный банк Китая под руководством Государственного совета разрабатывает и реализует денежно-кредитную политику, предотвращает и устраняет финансовые риски, поддерживает финансовую стабильность.

В целом, вторая глава проекта закона о финансах — это итог и развитие предыдущего опыта реформ, знаменующая переход системы регулирования центрального банка в новую фазу правового и нормативного упорядочивания.

Таблица: основные функции центрального банка, закрепленные в проекте закона о финансах

Как строить современный центральный банк?

Перед публикацией этого проекта, на 4-м, 5-м пленумах 19-го съезда партии и на 20-м съезде партии ясно обозначили необходимость создания современной системы центрального банка, что определяет направление работы центрального банка в новую эпоху. В качестве банка для правительства, банка для банков и банка для выпуска денег, центральный банк должен сосредоточиться на поддержании стабильности валюты и финансов, создавая прочную основу для достижения полной занятости и экономического роста.

Глядя на мировой опыт, международное сообщество также внедряет новые подходы к развитию центральных банков. Время не стоит на месте, и центральные банки активно или пассивно проходят через технологические революции, индустриальные преобразования и цифровую трансформацию. В статье «Цинхуа Финансовый обзор» 2023 №5 опубликована тематическая статья «Создание современной системы центрального банка», в которой подчеркивается:

Твердо защищать стабильность валюты и беречь деньги граждан — важнейшая задача современного центрального банка. В первые годы центральные банки в основном обслуживали государственное финансирование. Шведский национальный банк — один из старейших, основанный в 1668 году, однако Английский банк считается пионером современных центральных банков, поскольку в 1844 году в Великобритании официально был введен золотой стандарт, что позволило избежать чрезмерного захвата финансовых ресурсов правительством и предотвратить серьезную инфляцию. Сегодня все страны ставят инфляцию в приоритет, а фискальная политика играет важную роль в структурных улучшениях. В нашей стране, как «двум кошелькам» государства — фискальному и центральному банку — важно строить «ограждения» и укреплять координацию для поддержания ценовой стабильности.

Центральный банк также должен учитывать цели по производству и занятости. Передача денежно-кредитной политики имеет задержки, влияние на рост цен через предложение зачастую ограничено, а колебания инфляции и производства могут чередоваться. Чрезмерное стремление к ценовой стабильности может привести к экономическим колебаниям. Поэтому, одновременно с поддержанием ценовой стабильности, центральный банк должен учитывать рост и занятость. В нашей практике важно использовать инструменты денежно-кредитной политики как в общем, так и в структурном аспекте, с помощью структурных инструментов поддерживать «три сельских сектора», малый и микробизнес, а также зеленое развитие.

Современный центральный банк обязан обеспечивать финансовую стабильность. Финансовая стабильность снижает влияние рыночных колебаний на цены и ставки (, что в целом соответствует поддержанию стабильности валюты. В случае возможных кризисов ликвидности центральный банк должен играть роль последнего кредитора, поддерживая стабильность системы, что было основной причиной создания центральных банков в индустриализированных странах конца XIX — начала XX века. После глобальных финансовых кризисов центральные банки уделяют больше внимания циклам и колебаниям, совершенствуют макропруденциальную политику, используют двойной опорный каркас — денежно-кредитную и макропруденциальную — для регулирования, играют важную роль в управлении системно значимыми финансовыми институтами и рисками. В экстремальных ситуациях быстрый разворот и ужесточение денежно-кредитной политики могут привести к нестабильности, особенно при слабом регулировании, низких ставках и внутренней слабости рисков финансовых учреждений.

Заместитель председателя Народного банка Тхао Линь в книге «Руководство по решению ЦК КПК о дальнейшем углублении реформ и продвижении китайской модели модернизации» выделяет пять принципов построения современного центрального банка:

Первое — твердая ориентация, придерживаться единого руководства партии по работе центрального банка. Политическая руководящая роль партии — главный политический актив и гарантия развития финансовой системы. Центральный банк — ключевой орган партийного руководства в финансовой сфере, важен для экономического развития и финансовой безопасности, а также для защиты «кошелька» народа. Необходимо строго соблюдать политическую и народную природу работы центрального банка, полностью реализовать решения и указания партии, придерживаться концепции финансов для народа, обеспечивая правильное направление работы.

Второе — точное определение роли, закрепление целей по поддержанию стабильности валюты и финансов. Основные обязанности центрального банка — поддержание стабильности валюты и финансовой системы, включая внутреннюю ценовую стабильность и стабильность обменного курса юаня на разумном уровне. Следует укреплять «двойной опорный каркас» — денежно-кредитную и макропруденциальную — и придерживаться долгосрочной политики, основанной на стабильной и разумной денежно-кредитной политике, поддерживая положительные реальные ставки и создавая стимулы для высокого качества развития экономики. Также важно учитывать цели по занятости, следить за изменениями активов, устанавливать эффективные механизмы коммуникации и повышать прозрачность политики.

Третье — усиление функций, повышение возможностей центрального банка по обслуживанию реальной экономики. Центральный банк — это движущая сила и исполнитель финансовых услуг для реальной экономики, необходимо укреплять его функции, расширять рыночные и правовые инструменты, направлять оптимизацию структуры финансирования, совершенствовать систему финансовых институтов, продуктов и рынков, создавать автономную, управляемую и безопасную инфраструктуру финансового рынка, обеспечивающую устойчивое развитие экономики и общества.

Четвертое — укрепление гарантий, выполнение роли последнего кредитора. Экономика — основа финансов, финансы — зеркало экономики, риски в экономике и финансах взаимосвязаны и взаимовлияют. Следует совершенствовать систему финансовой безопасности с центральным банком в роли последнего кредитора, усиливать мониторинг и раннее предупреждение рисков, совершенствовать механизмы реагирования и предотвращения системных рисков, чтобы не допустить их возникновения.

Пятое — укрепление основ, реализация независимой системы финансового бюджета центрального банка. Особенность центрального банка — это и административный орган, отвечающий за финансовое управление, и участник рынка, по сути — «банк», который через рыночные механизмы расширяет или сокращает баланс, управляет базовой денежной массой и регулирует финансовую деятельность. В связи с постоянным обновлением макроэкономических и финансовых переменных, а также изменениями на финансовых рынках и рисками, которые невозможно полностью предусмотреть, центральный банк обычно внедряет независимую систему финансового бюджета, чтобы обеспечить выполнение своих задач и целей.

Редактор | Дин Кайян

Рецензент | Цин Тинь

Ответственный редактор | Лань Инфань