Только что услышал что-то интересное из последней оценки Бернштейна о том, куда движется криптовалюта. Они называют 2026 год началом суперцикла токенизации, и честно говоря, стоит обратить на это внимание.

Итак, вот в чем дело – после довольно тяжелого конца 2025 года для Биткоина, нарратив меняется. BTC сейчас держится около $73K, снизившись с начала года, но Бернштейн не паникует. Они придерживаются своей $150K цели на 2026 год и даже рассматривают $200K как пик для цикла 2027 года. Фундаментальные показатели не разрушились, просто настроение немного пошатнулось.

Что привлекло мое внимание, так это аспект токенизации. Это не просто хайп – они говорят о реальном структурном росте в трех основных областях. Стейблкоины расширяются гораздо дальше простого трейдинга криптовалютами. Мы говорим о массовом банкинге, трансграничных платежах, нео-банках и том, что они называют агентскими платежами. Ожидается, что предложение вырастет на 56% и достигнет около $420 миллиардов к 2026 году. Это значительный сдвиг.

Затем идет токенизация реальных активов. Стоимость, заблокированная в токенизированных активах, может более чем удвоиться с $37 миллиардов до $80 миллиардов. А рынки предсказаний, по прогнозам, вырастут еще на 100%, достигнув примерно $70 миллиардов по объему. Это реализуется в рамках гипотезы о суперцикле криптовалют, охватывающей несколько фронтов, а не только один нарратив.

Со стороны акций они выделяют Robinhood, Coinbase, Figure и Circle как лучшие показатели токенизации. Хотя они немного снизили целевые цены – Circle до $190 и Coinbase до $440 – что говорит о том, что даже в рамках бычьего сценария они выбирают аккуратность.

Главная идея здесь в том, что мы переходим от цикла, основанного на чистой спекуляции, к тому, что основано на реальном внедрении и инфраструктуре. Стейблкоины становятся платежными системами, токенизированные активы — инвестиционно привлекательными, рынки предсказаний — зрелыми. Это и есть тот самый крипто-суперцикл, который действительно имеет потенциал. Если все это реализуется, мы, вероятно, все еще на ранней стадии соотношения риск-вознаграждение для активов, связанных с криптовалютой.