Только что рассматривал экономику майнинга, и картина становится довольно мрачной для производителей BTC прямо сейчас. Согласно последним данным о сложности, майнеры в среднем тратят около 88 тысяч на монету, в то время как BTC торгуется около 73 тысяч. Это убыток в 15 тысяч за блок, и честно говоря, это объясняет, почему так много операций сильно сжимаются.

Геополитическая ситуация тоже не помогает. Цены на нефть остаются высокими, напряженность на Ближнем Востоке влияет на затраты энергии, и вся эта неопределенность снижает хэшрейт. Сложность сети недавно снизилась на 7,76% до 133,79 триллионов, что является вторым по величине отрицательным корректировкой в этом году. Время блока растягивается до более чем 12 минут, тогда как должно быть около 10. Можно видеть стресс на сети.

Интересно, как это заставляет майнеров адаптироваться. Крупные публичные операции резко переключаются в области ИИ и дата-центров для более стабильных потоков доходов вместо того, чтобы просто держать убыточные майнинговые позиции. Это должно оказывать дополнительное давление на рынок, когда они переводят BTC для финансирования операций. Согласно данным Luxor, цена за хеш в день колеблется около 33,30 долларов за петахеш, что едва покрывает издержки.

Так что причина снижения числа майнеров — простая математика: издержки превышают доходы, и быстрого решения нет. В конце концов, сеть сама себя исправит за счет снижения сложности, но период между моментом, когда маржа становится отрицательной, и когда сложность достаточно снизится для восстановления прибыльности, — это тот момент, когда происходит настоящий урон. Следующая корректировка ожидается в начале апреля и может стать еще ниже, если цена останется на текущем уровне. Стоит понаблюдать, как это скажется на структуре спотового рынка.