QFII последние раскрытия позиций! Предпочитают эти акции

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Если вы торгуете акциями, смотрите аналитические отчёты аналитиков Golden Kylin, авторитетные, профессиональные, своевременные, всесторонние, помогут вам выявить потенциальные тематические возможности!

随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，合格境外机构投资者（QFII）的最新持仓动向逐步揭晓。

По мере того, как компании A-акций публикуют годовые отчёты за 2025 год в интенсивном режиме, последние данные о позициях квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII) постепенно раскрываются.

Wind数据显示，截至3月25日，在上市公司已披露2025年末十大流通股东名单中，出现了高盛、摩根大通、淡马锡、阿布达比投资局等多家知名外资机构及主权基金的身影。

Данные Wind показывают, что по состоянию на 25 марта в списках крупнейших свободно обращающихся акционеров компаний, раскрывших свои позиции к концу 2025 года, присутствуют такие известные иностранные институции и суверенные фонды, как Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Temasek, Абу-Даби инвестиционный совет.

从行业分布看，外资机构的筹码集中在医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。

По отраслевому распределению, доля иностранных инвесторов сосредоточена в сегментах медицины, машиностроения, полупроводников, химической промышленности — тех областях, где есть технологические барьеры и долгосрочная логика роста.

中东主权基金加仓

На фоне этого, активизация инвестиций со стороны суверенных фондов Ближнего Востока вызывает особый интерес. В списках увеличения позиций появились такие фонды, как Абу-Даби инвестиционный совет и Государственный инвестиционный фонд Кувейта.

具体来看，截至2025年四季度末，阿布达比投资局增持宝丰能源约40万股，期末持股约4481.28万股，对应持仓市值约8.80亿元，居目前已披露的QFII持仓市值榜首。宝丰能源作为国内现代煤化工龙头，近年来业绩稳健，股息率具备吸引力。

Конкретно, по состоянию на конец четвёртого квартала 2025 года, Абу-Даби инвестиционный совет увеличил свою долю в Baofeng Energy примерно на 400 тысяч акций, итоговая позиция составляет около 44,8128 миллиона акций, рыночная стоимость — примерно 880 миллионов юаней, что делает её крупнейшим раскрытым держателем среди QFII. Baofeng Energy — ведущий производитель современной угольной химии в стране, за последние годы показывает стабильные результаты и привлекательную дивидендную доходность.

截至2025年四季度末，科威特政府投资局增持昆药集团约85.78万股，期末持股约723.89万股，对应市值约9092万元。昆药集团主营植物药与中药配方颗粒。不过，阿布达比投资局同期小幅减持铁建重工约61.25万股。

По состоянию на конец четвертого квартала 2025 года, Государственный инвестиционный фонд Кувейта увеличил свою долю в Kunming Pharmaceutical Group примерно на 857,800 акций, итоговая позиция — около 7,2389 миллиона акций, рыночная стоимость — около 90,92 миллиона юаней. Основной бизнес Kunming Pharmaceutical — растительные лекарства и фармацевтические гранулы. В то же время, в тот же период, Абу-Даби инвестиционный совет немного сократил свою позицию в Iron Construction Heavy Industry примерно на 612,500 акций.

中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，近年来，中东资金在中国市场参与度明显提升。

Руководитель отдела исследований зарубежной стратегии Цзиньхэ Цзюнь из China International Capital Corporation (CICC) отметил, что за последние годы активность ближневосточных инвесторов на китайском рынке значительно выросла.

他分析认为，除了紫金矿业、宝丰能源等传统资源类标的外，中东主权基金同样关注以下几个方面。一是新能源产业链，具备全球竞争力的光伏、锂电等龙头企业，契合中东国家自身在传统能源之外的转型需求；二是高端制造板块，借助中国制造的硬实力分享红利，同时为自身产业升级解决核心装备与技术痛点；三是科技赛道，涵盖AI基础设施、应用及硬科技领域，与中东资金在全球范围内加码科技投资的大逻辑一脉相承。

Он анализирует, что помимо традиционных ресурсов, таких как Zijin Mining и Baofeng Energy, ближневосточные суверенные фонды также уделяют внимание следующим направлениям: во-первых, цепочке новых энергетических технологий, включая лидирующие компании в солнечной энергетике и литий-ионных батареях, что соответствует потребностям стран Ближнего Востока в трансформации за пределами традиционной энергетики; во-вторых, сектору высокотехнологичного производства, где они используют преимущества китайского производства для получения дивидендов и решения ключевых проблем в оборудовании и технологиях для повышения своей промышленной модернизации; в-третьих, технологическому сектору, охватывающему инфраструктуру AI, прикладные и передовые технологии, что соответствует глобальной стратегии увеличения инвестиций Ближнего Востока в технологические проекты.

增持存储芯片概念股

В рамках перераспределения активов, в четвертом квартале 2025 года наблюдается заметное увеличение позиций в концептуальных акциях памяти.

从整体调仓方向看，2025年四季度，QFII增减持分化较为明显。增持方面，高盛增持盛屯矿业（维权）约132.63万股，持仓市值约3.2亿元；摩根大通加仓浙江黎明约119.11万股。

Что касается общего направления перераспределения, в четвертом квартале 2025 года наблюдается выраженная дифференциация в покупках и продажах QFII. В части увеличения позиций, Goldman Sachs увеличил свою долю в Shengtun Mining (защита прав) примерно на 1,326,300 акций, рыночная стоимость — около 320 миллионов юаней; JPMorgan Chase увеличил свою позицию в Zhejiang Liming примерно на 1,191,100 акций.

减持方面，新加坡政府投资公司减持华明装备逾356万股；澳门金融管理局减持昆药集团约326.80万股。

В части сокращения, государственный инвестиционный фонд Сингапура продал более 3,56 миллиона акций Huaming Equipment; Управление финансового регулирования Макао сократило свою позицию в Kunming Pharmaceutical Group примерно на 3,268 миллиона акций.

从已披露的数据来看，有30家上市公司的前十大流通股股东名单中新现QFII身影。其中，舒华体育获4家QFII买入或增持；全信股份紧随其后，获3家QFII买入；金海通、宝胜股份、博迈科等亦分别获得2家QFII新进持仓。

По опубликованным данным, в списках крупнейших акционеров 30 публичных компаний присутствуют QFII. Среди них, Shuhua Sports получил инвестиции или увеличил долю у 4 QFII; Quanshen Co., Ltd. — у 3 QFII; также новые позиции у Jin Haitong, Baosheng Shares, Bomaike и других — по 2 QFII.

存储芯片概念股是本轮QFII调仓中备受瞩目的方向。大为股份近日披露的年报显示，公司2025年四季度前十大股东列表中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利、巴克莱银行等五家QFII集中现身。其中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利分别持股约121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行在2025年四季度加仓约83.59万股，其总持股量约180万股，位列公司第三大流通股股东。截至2025年末，大为股份前十大流通股股东中已有5个席位被QFII占据。

Акции концептуальных компаний памяти, таких как Dawu, также привлекают внимание иностранных инвесторов. Согласно данным Wind, по состоянию на конец четвертого квартала 2025 года, в списке крупнейших держателей акций Dawu появились такие QFII, как UBS, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Morgan Stanley и Barclays. UBS, JPMorgan Chase, BNP Paribas и Morgan Stanley держат примерно 1,211,000, 1,046,000, 713,000 и 643,000 акций соответственно. Barclays увеличил свою позицию примерно на 835,900 акций, доведя общую долю до около 1,8 миллиона акций, что делает его третьим по величине держателем среди акционеров компании. К концу 2025 года, в списке крупнейших акционеров Dawu уже есть 5 позиций, занятых QFII.

另一只存储芯片概念股德明利同样获得外资青睐。WInd数据显示，截至2025年四季度末，瑞银新进德明利前十大流通股股东名单，持股约158.1万股。

Другой пример — компания Demingli, также пользующаяся интересом иностранных инвесторов. Данные Wind показывают, что по состоянию на конец четвертого квартала 2025 года, в списке крупнейших держателей акций Demingli появились новые позиции у UBS, с примерно 1,581,000 акций.

A股结构性投资机会增多

Возможности структурных инвестиций на рынке A-акций увеличиваются

从行业分布看，制造业依然是QFII布局的核心方向，QFII筹码集中于医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。

По отраслевому распределению, производство остаётся ключевым направлением для QFII, с концентрацией в сегментах медицины, машиностроения, полупроводников и химической промышленности — тех областях, где есть технологические барьеры и долгосрочная логика роста.

多家外资机构近期发表观点认为，尽管全球宏观环境仍面临不确定性，但A股市场的结构性投资机会正在增多。

Многие иностранные аналитические центры недавно высказались, что несмотря на неопределённость глобальной макроэкономической ситуации, структурные инвестиционные возможности на рынке A-акций растут.

“继续增配中国能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但中国规模庞大、结构多元的经济，在应对全球极端宏观环境方面具备较强韧性。中国多年来在能源安全、粮食安全和供应链自主方面的投资，显著增强了宏观经济的韧性。

«Продолжать увеличивать долю в энергетическом секторе Китая — разумное решение», — заявил стратег глобальных рынков Asia-Pacific компании Invesco Zhao Yaoting. Несмотря на вызовы глобального экономического роста, экономика Китая с её масштабами и диверсифицированной структурой обладает высокой устойчивостью к экстремальным макроэкономическим условиям. Много лет инвестиции Китая в энергетическую безопасность, продовольственную безопасность и автономию цепочек поставок значительно укрепили макроэкономическую устойчивость.

中期来看，高盛认为，中东冲突导致的能源价格波动，可能促使石油进口国在未来几年专注于加强能源供应安全。中国在电动汽车、电池和发电设备等关键行业均处于领先地位，2027年及以后出口和增长可能受益于全球对这些产品的需求升温。

В среднесрочной перспективе, по мнению Goldman Sachs, колебания цен на энергоносители, вызванные конфликтами на Ближнем Востоке, могут подтолкнуть страны-импортеры нефти к усилению энергетической безопасности в ближайшие годы. Китай занимает лидирующие позиции в таких ключевых отраслях, как электромобили, аккумуляторы и генераторное оборудование, и к 2027 году и далее экспорт и рост этих секторов могут выиграть от увеличивающегося мирового спроса на эти продукты.