Индекс Шанхая пробил отметку 3900 пунктов! Стойкость банков выделяется, фонд 华宝基金银行ETF (512800) вырос более чем на 1% в течение дня! ETF медицинских компаний через Гонконгский фондовый мост демонстрирует сильную устойчивость к падениям

Китайские три главных индекса сегодня (31 марта) коллективно откатились, по состоянию на закрытие, индекс Шанхай снизился на 0,80%, не удержав отметку 3900 пунктов; индекс Шэньчжэнь снизился на 1,81%, индекс创业板 упал на 2,70%. Объем торгов на трех рынках — Шанхай, Шэньчжэнь и Гонконг — составил 20061 миллиард юаней, что на 783 миллиона юаней больше по сравнению с предыдущим днем.

На рынке банки показывают широкое повышение, внутрибанковский ETF Huabao (512800) достиг внутридневной цены с ростом более 1%; лидер рынка белых спиртных напитков — Kweichow Moutai — в течение дня резко вырос, что подтолкнуло сектор потребления к росту против тренда, популярные ETF, отражающие сегменты потребительских товаров — потребительский лидер ETF Huabao (516130) и ETF Huabao (515710), отражающий общие тенденции в сегменте продуктов питания и напитков, — выросли почти на 2% в течение дня; сектор AH-медицины демонстрирует устойчивость к падениям, соответствующие медицинские ETF (512170) и медицинский ETF Huabao (159137), торгующие через Гонконгскую биржу, в утренние часы выросли более чем на 2%; в то время как полупроводниковые чипы показывают слабую динамику, ETF Huabao (589190), связанный с технологическими чипами, закрылся с падением на 3,13%.

По новостям, китайский контейнеровоз «COSCO North Ice Ocean», задержавшийся в Персидском заливе более месяца, успешно прошел через Ормузский пролив утром 31 марта по пекинскому времени. Это первый крупный корабль Китая, прошедший через Ормузский пролив с конца февраля, что восстановило доверие к глобальным цепочкам поставок.

В перспективе, аналитики из Dongxing Securities отмечают, что длительный конфликт с высокой интенсивностью не может продолжаться бесконечно, и в краткосрочной перспективе стоит обратить внимание на компании, связанные с защитой капитала и ценностью. Как только переговоры достигнут критической точки, снижение цен на нефть снизит инфляцию, а сохранение мягкой денежно-кредитной политики привлечет капитал обратно на фондовый рынок, что восстановит оценки рынка и вернет внимание к компаниям с ростовым потенциалом, ориентированным на фундаментальные показатели и деловую активность. Снижение цен на нефть благоприятно для авиационной, судоходной, химической, автомобильной и бытовой электроники — с возможным восстановлением их рентабельности.

Государственная компания Guosheng Securities отмечает, что, несмотря на существующие геополитические риски, текущая ситуация требует умеренного снижения позиций или увеличения доли защитных активов с низкой волатильностью. Важным является фокус на банках и энергетическом секторе, обладающих относительно высокой доходностью и стабильностью.

【Обзор ETF по горячим темам】 Основное внимание уделяется торговле и фундаментальным аспектам банков, AH-медицины и потребительских товаров и напитков ETF.

1. В марте превышение доходности более 10%, устойчивость банков! Доходы и чистая прибыль шести крупнейших государственных банков выросли вместе, а акции Банк Китая и Аграрный банк выросли более чем на 3%.

Банковский сектор продолжает расти, акции большинства банков показывают рост, такие как Банк Китая и Аграрный банк — более 3%, а также Пудунский банк, Строительный банк, Хуасиньский банк и еще 4 банка — более 1%. Внутридневная цена банка Huabao (512800) достигла роста более 1%, приближаясь к полугодовой скользящей средней, закрытие — +0,88%.

За период с начала марта, несмотря на продолжающиеся геополитические риски в Ближневосточном регионе, сектор банков демонстрирует противоположную тенденцию. Индекс банков CSI вырос за месяц на 3,83%, что является лучшим результатом среди всех отраслевых индексов CSI, в то время как индекс Shanghai Composite снизился на 6,51%,创业板 — на 3,79%, Shenzhen — на 7,02%. Относительно Shanghai Composite сектор банков вырос на 10,34%.

Примечание: за последние 5 полных лет индекс CSI банков показывал такие изменения: 2025 — +6,79%; 2024 — +34,71%; 2023 — -7,27%; 2022 — -8,78%; 2021 — -4,41%. Структура индекса корректируется по правилам, и прошлые показатели не гарантируют будущие.

Кроме того, стабильные показатели шести крупнейших государственных банков (Госсовета) дают инвесторам уверенность. Согласно отчетам, доходы и чистая прибыль этих банков в 2025 году выросли одновременно, а ключевые показатели улучшаются по кварталам. Также эти банки продолжают крупные дивиденды — более 4000 миллиардов юаней в год.

Государственная компания Guosheng Securities подчеркивает, что, несмотря на существующие геополитические риски, умеренное снижение позиций или увеличение доли защитных активов — важные меры для борьбы с волатильностью. В фокусе — банки и энергетические компании с высокой доходностью и стабильностью.

По логике дальнейших рыночных движений, аналитики из Galaxy Securities считают, что краткосрочный спрос на защиту капитала благоприятствует сектору банков. Восстановление ожидается за счет улучшения фундаментальных показателей, а в 2026 году ожидается дальнейшее раскрытие прибыли. В условиях низких процентных ставок и ускоренного притока долгосрочных средств, высокие дивиденды и низкая оценка банков делают их привлекательными для долгосрочных инвесторов, что ускоряет переоценку рынка.

ETF банков (512800) и связанные с ним фонды (классы A: 240019; C: 006697) пассивно отслеживают индекс CSI банков, включающий 42 публичных банка А-акций, что делает их эффективным инструментом для инвестиций в банковский сектор. Размер активов ETF (512800) — около 120 миллиардов юаней, средний дневной объем торгов — более 8 миллиардов, что делает его крупнейшим и наиболее ликвидным среди 10 банковских ETF.

2. Лидеры CXO, медицинский ETF через Гонконг и медицинский ETF показывают устойчивость! Кайлай Инь — после отчетности AH — акции резко выросли, аналитики считают, что CXO может стать лидером в восстановлении медицинского сектора.

Рынок снова переживает коррекцию, сектор AH-медицины демонстрирует сильную устойчивость, соответствующие медицинские ETF (512170) и Гонконгский медицинский ETF Huabao (159137) утром выросли более чем на 2%, несмотря на снижение во второй половине дня, оба закрылись в плюсе, причем 159137 — с ростом.

Концептуальные акции CXO показывают противоположную тенденцию, что создает сильную поддержку. Акции KAILAIYING (凯莱英) в AH-сегменте — сильные, достигли лимита роста, а в Гонконге — рост на 13,54%. Вчера вечером компания опубликовала отчет за 2025 год: выручка и чистая прибыль выросли на двузначные показатели, чистая прибыль — 11,32 млрд юаней, рост — 19,35%.

Также за тот же день показатели показала Zhaoyan New Drug (昭衍新药), которая сначала достигла лимита, затем снизилась на 6,54%, а в Гонконге — выросла более чем на 15%, закрылась с ростом 0,67%. В 2025 году чистая прибыль компании — 2,98 млрд юаней, что в 3 раза больше по сравнению с прошлым годом, однако выручка снизилась почти на 18%.

Общая информация показывает, что медицинский ETF (512170), включающий 8 ведущих CXO-компаний, занимает 25% по весу. Из них 6 компаний уже опубликовали годовые отчеты, из которых только Kanglong Chemical показала снижение прибыли в пределах однозначных процентов, а ShowYuan New Drug, Tigermed и WuXi AppTec — рост прибыли более чем на 100% в 2025 году.

Гонконгский медицинский ETF Huabao (159137) включает 9 CXO-компаний, доля которых — 42%. Все отчеты опубликованы, 7 компаний показали двузначный рост прибыли, 4 — более 100%, например, Jing Tai Holdings удвоил выручку и прибыль в 2025 году, рост — 201%.

Securities firm Xiangcai отмечает, что сектор CXO переживает стадию «лидерство и структурное разделение», что способствует сильному восстановлению. Благодаря стабильному спросу на глобальные аутсорсинговые услуги и популярности препаратов GLP-1, сектор CXO может стать драйвером разворота в медицинском секторе. В то же время внутри сектора происходит сильная дифференциация, ресурсы и заказы концентрируются у крупных лидеров, формируя структуру «CDMO лучше CRO, крупные лучше средних и малых компаний».

3. Повышение цен на Moutai вызывает рост сегмента потребления, ETF Huabao (515710) по продуктам питания и напиткам вырос почти на 2%! Время для выгодных покупок по низким оценкам наступает?

Сектор потребления показывает устойчивость. ETF Huabao (515710), отражающий общие тенденции в сегменте продуктов питания и напитков, после открытия резко вырос, достигнут рост внутри дня почти 2%, затем немного откатился, в итоге — снижение на 0,36%.

В составе — лидеры по росту белых спиртных напитков, а также популярные массовые бренды. В конце дня, акции An Delie выросли на 2,83%, лидер сегмента — Kweichow Moutai — на 2,11%, а также Jinzhongzi, Haitian Flavoring и Yingjia Gongjiu — в числе лидеров по росту.

Китайский Moutai 30 марта объявил, что с 31 марта цена на контрактные поставки «Feitian Moutai» повысилась с 1169 до 1269 юаней, розничная цена — с 1499 до 1539 юаней, что полностью отменяет 8-летнюю ценовую политику.

Аналитики считают, что повышение цен — часть стратегии рыночной трансформации Moutai на 2026 год. В первом квартале продажи превысили ожидания, что должно обеспечить рост прибыли за первый квартал, а после сезона праздников цены стабилизировались. В текущий момент повышение цен даст возможность более спокойно планировать поставки во втором квартале, что поможет удержать цены и обеспечить рост отчетности.

Важно отметить, что Moutai — крупнейшая позиция в ETF Huabao (515710), доля в портфеле — 14,76% по состоянию на конец 2025 года.

С точки зрения оценки, сегмент потребления по-прежнему оценивается как недооцененный. По данным на вчерашний день (30 марта), индекс цен на продукты питания и напитки ETF Huabao (515710) — P/E 19,43, что находится на низком уровне за последние 10 лет, в 2,54% квартиля, что делает его привлекательным для долгосрочного инвестирования.

В перспективе, аналитики из Aijian Securities считают, что по мере снижения давления со стороны политики и расширения потребительских программ спрос на белые спиртные напитки будет постепенно восстанавливаться. В секторе — низкие оценки, и ожидается, что ситуация с избыточным предложением и ценами станет более ясной. Поддержка цен и увеличение дивидендных выплат крупными компаниями делают акции привлекательными для инвесторов, ищущих доходность.

Рекомендуется сосредоточиться на ключевых активах сегмента потребления, в первую очередь — ETF Huabao (515710). Согласно данным China Securities Index, этот ETF отслеживает индекс сегмента потребительских товаров и напитков, в портфеле — около 60% акций лидеров сегмента, таких как Moutai, Wuliangye, Yili и Haitian Flavoring. Инвесторы могут также использовать связанный фонд ETF Huabao (A-класс 012548 / C-класс 012549) для стратегий в сегменте.

Примечание: комиссии указаны в документах фондов.

Источник: Шанхайская и Шэньчжэньская биржи и др., по состоянию на 31 марта 2026 г. Внимание: рыночная волатильность может быть высокой, краткосрочные колебания не гарантируют будущие результаты. Инвесторам рекомендуется учитывать свои финансовые возможности и риски, управлять позициями и рисками ответственно.