Я наблюдаю за этим уже несколько недель, и это довольно увлекательно — как акции наконец-то догоняют тот уровень, на котором уже рухнул биткойн. В начале 2026 года BTC рухнул с примерно $90K до почти $60K всего за пять недель. Тем временем, фондовый рынок продолжал достигать новых максимумов, как будто ничего не происходит. Все задавались вопросом, быстро ли восстановится биткойн или же акции в конечном итоге последуют за ним. Оказалось, что второе.

С конца февраля, когда напряженность с Ираном усилилась, доходность казначейских облигаций резко выросла. 10-летние облигации сейчас держатся на уровне 4.41%, поднявшись почти на 50 базисных пунктов с момента начала роста. Доходность двухлетних облигаций выросла еще больше. И вот что важно для рисковых активов: когда доходность казначейских облигаций растет, переоценка происходит и для всего остального. Стоимость заимствований увеличивается повсеместно — ипотека, корпоративные долги, студенческие кредиты, всё что угодно. Внезапно держать акции становится менее привлекательным.

Именно это мы сейчас и наблюдаем. Фьючерсы на Nasdaq достигли минимумов сентября в начале этой недели, фьючерсы на S&P 500 mini сделали то же самое. Криптовалютный крах, который произошел несколько недель назад, теперь проявляется на традиционных рынках. Можно сказать, что биткойн был «канарейкой в шахте», показывая нам, что ожидает более широкий рынок рисковых активов.

Интересно, что трейдеры действительно следят за биткойном довольно внимательно именно по этой причине. Когда традиционные рынки закрыты или в выходные, движение цены BTC многое говорит о настроениях по рискам. В последнее время биткойн держится в диапазоне между $65K и $75K , сейчас торгуется около $72K с небольшим ростом. Но рынок опционов сейчас кричит о страхе — пут-опционы достигли рекордных максимумов, что означает, что люди платят больше за защиту от падения.

Стратег по товарам Bloomberg Майк МакГлоун выразил это хорошо: «Биткойн — вершина айсберга рисковых активов. Когда он рухнет, скорее всего, начнется более широкий спад по всему рынку». Если волатильность товаров продолжит расти, это может распространиться и на акции. Криптовалютный крах, который мы увидели два месяца назад, мог быть лишь первым падением домино.