Рассказ о соотношении цены и качества распространяется в послепродажном рынке, Туху занимает вершину

Журналист 21世纪经济报道 Жао Вэньцзюань

В автомобильном послепродажном рынке Китая 2025 года проявляются два совершенно разных нарратива.

Одна — ускоренная ликвидация сети 4S-стендов. Согласно отчету «Развитие автомобильной дистрибуции в Китае на 2025-2026 годы», опубликованному Ассоциацией автомобильной торговли Китая, к концу 2025 года в стране насчитывалось 32 432 сети 4S, что на 1,4% меньше по сравнению с прошлым годом. За год было закрыто и передано около 5000 автосалонов 4S, что означает, что в среднем каждый день в 2025 году из рынка уходило более 13 таких салонов.

Когда один за другим закрываются магазины 4S, потребности владельцев автомобилей в обслуживании перемещаются в другую сторону.

На другом конце волны, платформа Tuhu Car Service достигла беспрецедентного положения: общее число её магазинов превысило 8008, и по данным аналитической компании Zhuoshi, она стала крупнейшей в мире независимой платформой автомобильных услуг.

Недавно Tuhu Car Service раскрыла свои показатели за 2025 год. Выручка составила 16,462 миллиарда юаней, что на 11,5% больше по сравнению с 14,759 миллиарда в прошлом году. По состоянию на 31 декабря 2025 года у компании было около 8,3 миллиарда юаней наличных средств.

Расширение числа пользователей и магазинов поддерживает рост выручки. В финансовом отчете Tuhu указано, что число транзакционных пользователей платформы достигло 28,4 миллиона, что на 17,7% больше, а уровень повторных покупок вырос до 65%. Среди них число пользователей новых энергетических транспортных средств достигло 4,27 миллиона, что на 60% больше.

Более того, на фоне общего снижения количества посещений в отрасли, число пользователей в рамках одного магазина Tuhu выросло более чем на 6%.

Рынки с низкой насыщенностью стали основным полем боя для укрепления позиций Tuhu. В отчете указано, что за год было добавлено 1134 новых мастерских, из которых около 39% расположены в третьем и ниже уровнях городов. В 2025 году охват县级行政区划 с численностью автотранспортных средств свыше 20 000 увеличился до 75%, а в отдаленных регионах, таких как Тибет, Хэйлунцзян, Синьцзян и Цинхай, число магазинов выросло более чем на 40%. Также среди франчайзинговых мастерских, открытых более 6 месяцев, прибыльность достигла почти 90%.

В отчете Tuhu отмечается, что потребительские предпочтения сместились в сторону более выгодных по цене продуктов, что привело к росту продаж шин, запчастей для шасси и автосервиса, несмотря на снижение среднего чека.

Однако снижение валовой маржи не полностью съело прибыль. В 2025 году скорректированные операционные расходы составили 21,8% от доходов, снизившись на 0,9 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Улучшение контроля затрат и операционной эффективности в определенной степени компенсировали негативное влияние на валовую прибыль. В результате скорректированная чистая прибыль выросла на 12,2%, достигнув 700 миллионов юаней.

Новые бизнес-направления становятся одним из немногих ярких моментов. Доходы от экспресс-ремонта выросли более чем на 50% по сравнению с прошлым годом, охватывая более 100 категорий быстрого ремонта. Объем сделок по аварийному ремонту в Шанхае увеличился более чем вдвое. Пользователи новых энергетических транспортных средств достигли 4,27 миллиона, что на 60% больше, а их доля в общем числе транзакционных пользователей превысила 15%. Эти быстрорастущие сегменты постепенно меняют структуру доходов Tuhu, которая ранее сильно зависела от стандартных товаров, таких как шины и моторные масла.

На международной арене также сделан существенный шаг. Количество мастерских в Гонконге увеличилось до 4, а в Малайзии, в районе Бангсэга, началась работа франчайзинговых мастерских. В настоящее время за границей работают и находятся в стадии подготовки более 10 магазинов. Генеральный директор Чэнь Мин объяснил на отчётной конференции, что стратегия выхода на зарубежные рынки — это тестирование на представительных рынках: Гонконг — рынок с высокой маржой, для проверки бренда и цепочки поставок; Малайзия — рынок с высокой ценностью за деньги, для проверки контроля затрат.

Но вызовы также очевидны. После публикации годового отчета аналитики Credit Suisse снизили целевую цену акции с 23 гонконгских долларов до 16, сохранив рейтинг «держать». В отчете отмечается, что рост цен на нефть может привести к дополнительным затратам.

Тем временем конкуренция в отрасли не ослабевает: JD Auto Service использует преимущества логистики, а Tmall Auto Service — экосистему Alibaba, продолжая захватывать доли рынка. Для Tuhu, когда число магазинов превысит 8000, важнейшей задачей станет сохранение качества обслуживания и доверия бренда в условиях расширения.

(Автор: Жао Вэньцзюань, редактор: У Сяоюй, Ло Ифань)