После «первого удара» в первом квартале, в апреле 87 фондов готовятся к запуску, сможет ли волна выпусков стимулировать долгосрочный бычий тренд

Спрашивают AI · Как эффект заработка в первом квартале стимулирует волну выпуска фондов?

После окончания праздника Цинмин, торговля на рынке А-акций во втором квартале полностью развернулась, и рынок новых публичных фондов также начал взрывной старт. Открытые данные показывают, что только 7 апреля было одновременно запущено 27 фондов, что вызвало новую волну выпуска в этом году, а в апреле уже определены даты выпуска для 87 фондов. По структуре продуктов видно, что технологии, медицина, потребительский сектор и другие отрасли цветут одновременно. Недавно завершённые данные по выпуску публичных фондов за первый квартал также впечатляют: объём выпуска превысил 324 миллиарда юаней, что почти на треть больше по сравнению с прошлым годом, доля акционерных продуктов превысила 59%, и явно прослеживается тенденция возврата капитала. По мнению специалистов, оживление выпуска новых фондов в этом году связано в основном с эффектом заработка и другими факторами. В прогнозе на второй квартал ожидается, что краткосрочные колебания сохранятся, но рынок, вероятно, восстановится. Кроме того, активное начало выпуска новых фондов в апреле и внедрение новых правил краткосрочной торговли продолжат привлекать дополнительные средства на капиталовый рынок.

Старт выпуска в апреле был горячим

Вступая в апрель, темпы выпуска публичных фондов заметно ускорились, и волна второго квартала также начала разворачиваться. Согласно данным Wind, только 7 апреля было запущено одновременно 27 фондов, охватывающих активное управление, пассивные индексы, “фиксированный доход +”, публичные фонды FOF и другие виды продуктов, что стало одним из немногих дней с числом новых запусков более 25 с начала года. За весь апрель уже определены планы выпуска для 87 фондов, и атмосфера на рынке остаётся очень активной.

Что касается структуры продуктов, то акции остаются основной силой этой волны выпуска. Из 87 фондов 59 — это акции и смешанные фонды, что составляет более двух третей, при этом активно управляемые акции, пассивные индексы и индексные фонды с усилением также представлены широко. Не только по количеству новых запусков, но и по объёму привлечённых средств, многие фонды установили высокие лимиты на сбор средств, что свидетельствует о высокой оценке управляющих по масштабам первичных размещений. Например, пять фондов, запущенных 7 апреля, включая Jianxin Consumer Select Stocks, Dacheng Qiyuan Value Hybrid и Yifangda CSI Subsector Nonferrous Metals Industry ETF, установили лимит привлечения в 8 миллиардов юаней.

В области тематического распределения технологий остаётся приоритетным направлением для фондовых компаний. Например, индекс Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation 100, Penghua SSE Science and Technology Innovation Board 200, и связанный с ETF на искусственный интеллект CSI Science and Technology Innovation and Entrepreneurship ETF — всё это актуальные темы, соответствующие текущему тренду рынка. В то же время, в условиях структурных рыночных колебаний управляющие активно продвигают выпуск продуктов в сферах потребления, медицины, новых энергетических источников и дивидендных стратегий.

По мнению экспертов, эта волна выпуска акционерных фондов в апреле — не просто результат массового появления новых продуктов, а следствие нескольких благоприятных факторов. Главный экономист Qianhai Open Source Fund Yang Delong отметил, что оживление выпуска новых фондов связано с тем, что рынок в январе этого года показал 17 последовательных дней роста и сформировал определённый эффект заработка, а также с тем, что в 2025 году показатели публичных фондов в целом начали восстанавливаться, особенно по фондам, инвестирующим в технологический сектор, что привлекло вкладчиков, переводящих свои сбережения в фондовый рынок через покупку и подписку фондов.

Новые акции за первый квартал — яркий показатель

Как уже отмечалось, оживление рынка новых фондов в этом году связано с эффектом заработка на рынке А-акций. По итогам первого квартала рынок публичных фондов уже заметно восстановился.

Данные Wind показывают, что по состоянию на конец первого квартала было зарегистрировано 378 новых публичных фондов, а общий объём привлечённых средств достиг 324,028 миллиарда юаней, что на 27,27% и 29,62% соответственно больше, чем в первом квартале 2025 года (297 фондов и 249,976 миллиарда юаней). Этот показатель также стал рекордом за последние пять лет с момента начала пандемии, что полностью изменило тенденцию продолжительного спада в выпуске публичных фондов и ознаменовало собой настоящий “первый взлёт”.

Особое внимание заслуживает то, что при росте объёма средств структура новых фондов также сместилась в сторону акционерных. Совокупный выпуск акций и смешанных фондов превысил 59%, что на 15 процентных пунктов больше по сравнению с первым кварталом 2025 года (44%). Этот показатель также достиг пятилетнего максимума за аналогичный период, что говорит о возвращении акционерных фондов в число основных инструментов рынка.

Финансовый аналитик Guo Shiliang считает, что основной движущей силой возврата капитала в рынок акций является снижение процентных ставок по депозитам и рост активности на рынке акций, что повышает инвестиционную привлекательность сбережений.

Помимо увеличения объёма и улучшения структуры продуктов, в первом квартале наблюдались и другие позитивные признаки. В частности, активно выпускались продукты с первичным объёмом более 5 миллиардов юаней, среди них — рекордные 72 миллиарда; фондовые фонды FOF пережили период бурного выпуска, достигнув рекордных показателей по новым запускам за квартал; а некоторые новые продукты, пользующиеся высоким спросом, завершили сбор средств раньше запланированного срока, что свидетельствует о растущей концентрации средств в ведущих публичных фондах и их новых продуктах.

Множество факторов стимулируют приток новых средств на рынок

Общий вывод таков, что апрельский бум новых запусков и оживление рынка в первом квартале создают идеальную цепочку, предоставляя инвесторам больше инструментов для вложений в акции. Однако нельзя игнорировать, что с конца февраля, после инцидента с нападением США и Израиля на Иран, внутренний рынок акций испытывает заметные колебания. С марта по настоящее время три основных индекса А-акций снизились более чем на 4%, и уровень рыночного риска снизился, что делает структуру колебаний более выраженной. Поэтому дальнейшее развитие рынка акций, влияние новых выпусков и возможность привлечения дополнительных средств, а также продолжение бычьего тренда вызывают повышенный интерес у участников рынка.

В прогнозе на второй квартал директор инвестиционного отдела и управляющий фондом Dong Han из China Great Wall Securities отметил, что неопределённость, связанная с войной, вероятно, прояснится к концу апреля, и рынок может ожидать коррекцию. В краткосрочной перспективе волатильность рынка останется, поскольку интенсивность конфликта выходит за рамки прогнозов. В структурном плане он выделяет важность энергетической безопасности и направления, независимого от глобальной экономики.

Guo Shiliang считает, что если средний дневной оборот рынка акций сохранится выше 20 триллионов юаней и эффект заработка продолжится, то спрос на инвестиции из сбережений будет сохраняться.

Yang Delong также отметил, что новые средства, привлечённые за счёт выпуска новых фондов, увеличивают капитал рынка и могут стать дополнительным стимулом для восстановления рынка во втором квартале.

Кроме того, эксперты считают, что новые правила краткосрочной торговли, вступившие в силу сегодня, будут способствовать притоку долгосрочных средств. Yang Delong отметил, что новые правила по краткосрочной торговле освобождают публичные фонды от некоторых ограничений, что способствует привлечению долгосрочных инвестиций. Это также повышает интерес управляющих к выпуску новых фондов и их привлечению, а также стимулирует управление фондами с акцентом на фундаментальные показатели, инвестирование в перспективные отрасли и компании, что способствует росту доходности и возвращению инвесторов.