Haisen Pharmaceuticals 2025 год: анализ отчета о доходах — рост выручки на 12,88% до 532 миллионов юаней, значительный рост финансовых расходов на 72,31% по сравнению с прошлым годом

Обзор операционной выручки

За отчетный период Haisen Pharmaceutical достигла операционной выручки в 532 259 379,46 юаней, что на 12,88% больше по сравнению с 471 510 162,35 юанями за аналогичный период прошлого года, масштаб выручки продолжает расти, устанавливая новый рекорд.

С точки зрения структуры доходов, показатели различных бизнес-сегментов демонстрируют разную динамику:

• Выручка от производства сырья для лекарств составила 471 804 791,39 юаней, что составляет 88,64% от общей выручки, рост на 14,87% по сравнению с прошлым годом, являясь основным драйвером роста доходов, благодаря увеличению доли на международных рынках и заметному росту спроса зарубежных клиентов;
• Выручка от промежуточных продуктов составила 46 454 234,61 юаней, что составляет 8,73%, снижение на 0,80% по сравнению с прошлым годом, в целом остается стабильной;
• Выручка от готовых лекарственных форм составила 11 359 863,55 юаней, что составляет 2,13%, снижение на 2,53% по сравнению с прошлым годом, что связано с инициативным сокращением производства для утилизации запасов и предотвращения накопления.

По регионам, внутренний рынок принёс 242 028 010,96 юаней, рост на 3,21%; зарубежная выручка составила 290 231 368,50 юаней, что на 22,46% больше, чем в прошлом году. Значительные успехи достигнуты в новых рынках, таких как Индия, Индонезия, Бангладеш, где показатели заметно выросли, а сотрудничество с клиентами в Европе и Америке становится всё более тесным.

Анализ чистой прибыли

В 2025 году компания получила чистую прибыль, относящуюся к акционерам публичной компании, в размере 135 879 665,78 юаней, что на 10,87% больше по сравнению с 122 557 731,65 юанями за прошлый год, масштаб прибыли также увеличился.

После исключения затрат на оплату акциями, чистая прибыль составила 156 582 544,22 юаней, рост на 22,14%, что свидетельствует о высокой прибыльности основной деятельности компании. Темп роста чистой прибыли немного ниже темпа роста выручки, что связано с увеличением затрат на мотивацию сотрудников, исследования и разработки и других расходов.

Анализ чистой прибыли за исключением неоперационных доходов и расходов

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, за вычетом неоперационных доходов и расходов, составила 128 101 268,76 юаней, что на 9,79% больше по сравнению с 116 677 414,94 юанями прошлого года. Основные неоперационные доходы и расходы включают государственные субсидии, доходы от финансовых инвестиций и т.п. В этом периоде сумма таких доходов составила 7 778 397,02 юаней, что оказывает относительно небольшое влияние на чистую прибыль. Рост чистой прибыли за исключением неоперационных статей отражает устойчивое повышение прибыльности основной деятельности компании.

Анализ базовой прибыли на акцию

Базовая прибыль на акцию составила 0,91 юаня/акцию, что на 10,98% больше по сравнению с 0,82 юаня/акцию прошлого года. Рост прибыли на акцию обусловлен увеличением чистой прибыли, а также увеличением уставного капитала за счет капитализации резервов и предоставления ограниченных акций, что в некоторой степени размывает показатель прибыли на акцию, однако рост чистой прибыли всё равно обеспечивает двузначный рост этого показателя.

Анализ скорректированной прибыли на акцию

Скорректированная прибыль на акцию составила 0,85 юаня/акцию, что на 10,39% больше по сравнению с 0,77 юаня/акцию прошлого года, что соответствует тенденции роста скорректированной прибыли, демонстрируя, что за вычетом неоперационных статей компания увеличила прибыльность основной деятельности на каждую акцию.

Общий анализ расходов

В 2025 году совокупные операционные расходы составили 87 073 026,81 юаней, что на 65,24% больше по сравнению с 52 694 457,48 юанями прошлого года. Рост расходов обусловлен увеличением затрат на мотивацию сотрудников, исследования и разработки, комиссионные за экспорт и другие статьи.

Анализ торговых расходов

Торговые расходы составили 16 199 675,79 юаней, что на 31,17% больше. Основные причины роста — увеличение затрат на мотивацию сотрудников в торговом отделе (расходы на мотивацию за текущий период — 2 695 534,92 юаней, в прошлом году — 743 258,75 юаней) и рост комиссионных за экспорт (2 632 181,91 юаней против 1 073 583,30 юаней в прошлом году). Расширение зарубежных рынков и активное продвижение продукции привели к увеличению комиссионных выплат и маркетинговых расходов.

Анализ управленческих расходов

Управленческие расходы составили 37 032 877,28 юаней, рост на 20,60%. Основные причины — увеличение затрат на мотивацию управленческого персонала (расходы на мотивацию — 6 249 489,58 юаней против 1 698 276,12 юаней в прошлом году) и рост зарплатных выплат (16 670 201,13 юаней против 13 900 094,33 юаней). Компания привлекает талантливых специалистов, что повышает уровень оплаты труда. Также увеличились расходы на консультационные услуги для повышения управленческих стандартов.

Анализ финансовых расходов

Финансовые расходы составили -5 020 411,11 юаней, рост на 72,31% (сумма уменьшилась, так как расходы стали менее отрицательными). Основная причина — снижение процентных ставок, что привело к уменьшению доходов по процентам (доход по процентам — 5 682 222,20 юаней против 15 413 428,75 юаней в прошлом году). Также в этом периоде доходы от валютных операций составили 51 862,96 юаней, что больше по сравнению с убытками в 3 324 441,27 юаней в прошлом году, что положительно повлияло на финансовые показатели.

Анализ расходов на исследования и разработки

Расходы на R&D составили 38 860 884,85 юаней, что на 39,89% больше, занимая 7,30% от операционной выручки (против 5,89% в прошлом году). Рост инвестиций обусловлен увеличением затрат на мотивацию сотрудников (расходы на мотивацию — 8 969 170,06 юаней против 2 595 796,13 юаней) и зарплаты исследовательского персонала (17 680 440,16 юаней против 15 133 341,18 юаней). Также увеличились расходы на материалы, амортизацию и износ. Компания продолжает активно инвестировать в исследования в области противовирусных, антидепрессантов, снижения уровня холестерина, реализуя 20 текущих проектов и запуская 4 новых, что закладывает основу для будущих продуктов.

Анализ кадрового состава исследовательского отдела

В 2025 году численность исследовательских сотрудников достигла 125 человек, что на 31,58% больше по сравнению с 95 в прошлом году. Доля исследователей увеличилась с 14,33% до 17,73%. По уровню образования, 90 человек имеют научную степень (рост на 50%), 20 — магистры (рост на 5,26%), 2 — доктора (рост на 100%). Количество сотрудников со средним специальным и ниже уровня снизилось, структура кадров становится более квалифицированной.

По возрасту, 61 сотрудник моложе 30 лет (рост на 41,86%), 38 — в возрасте 30-40 лет (рост на 26,67%), что свидетельствует о молодеющем составе команды, что способствует инновациям. Рост численности и уровня кадров обусловлен запуском новых исследовательских объектов, а также успешной работой дочерней компании Haisen Research Institute и реализации стратегии «Пятилетия-15» по развитию R&D и привлечению талантов.

Общий анализ денежного потока

В 2025 году чистый приток денежных средств и эквивалентов составил -134 472 817,61 юаней, в прошлом году — 97 693 633,66 юаней, что свидетельствует о переходе с чистого притока к чистому оттоку, главным образом из-за значительного увеличения инвестиций.

Анализ чистого денежного потока от операционной деятельности

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 177 453 591,02 юаней, рост на 6,16%. Постоянный положительный поток свидетельствует о сильных операционных возможностях компании.

Денежные поступления от операционной деятельности составили 422 864 128,55 юаней, рост на 9,38%, что обусловлено увеличением продаж товаров и оказания услуг, а также получением налоговых возвратов в размере 12 593 342,98 юаней (в прошлом году — отсутствовало). Расходы на операционную деятельность — 245 410 537,53 юаней, рост на 11,83%, связаны с увеличением закупок, выплатам сотрудникам и ростом затрат на оплату труда, что обусловлено расширением бизнеса и повышением зарплат.

Анализ инвестиционного денежного потока

Инвестиционный поток составил -297 245 354,31 юаней, что значительно больше по сравнению с прошлым годом, рост на 381,39%. Основная причина — увеличение инвестиций в финансовые инструменты (оплата инвестиций — 2 088 000 000,00 юаней против 370 000 000,00 юаней в прошлом году), а также расходы на приобретение основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов (152 263 155,87 юаней против 64 748 175,31 юаней). В основном, это связано с расширением производственных мощностей, строительством новых заводов и модернизацией.

Анализ финансирования

Финансовый поток составил -15 594 048,20 юаней, что на 50,07% больше по сравнению с прошлым годом. В этом периоде привлечено 3 580 726,80 юаней (в основном — средства от предоставления ограниченных акций), а выплаты по дивидендам и выплатам по займам составили 17 451 010,00 юаней (в прошлом году — 34 000 000 юаней). Также произведены выплаты по аренде и погашению обязательств (1 723 765,00 юаней).

Возможные риски

(1) Риск концентрации продукции

Основные продукты компании — сульфат алюминия, аналгин, аторвастатин кальций и PHBA, — имеют высокую концентрацию. В случае неблагоприятных изменений в конкурентной среде или спросе на эти продукты, например, появление заменителей или снижение спроса, это может негативно сказаться на деятельности компании.

(2) Риск поставок сырья и ценовых колебаний

Поставки сырья у компании сосредоточены у нескольких ключевых поставщиков. Несмотря на наличие альтернативных источников, изменение отношений с основными поставщиками может повлиять на стабильность поставок и себестоимость. Также, из-за сложной международной ситуации, возможны значительные колебания цен на сырье, что может снизить прибыльность, если компания не сможет переложить эти издержки на конечных потребителей.

(3) Риск недостижения целей по реализуемым проектам

Реализация инвестиционных проектов зависит от соблюдения условий, связанных с отраслевой политикой, технологическими стандартами и рыночной ситуацией. Возможны изменения в политике, технологическом развитии или рыночных условиях, что может привести к недостижению ожидаемой эффективности или невозможности завершения проектов в запланированные сроки.

(4) Риск безопасности и экологической ответственности

Производственный процесс включает использование опасных веществ, что требует строгого контроля за безопасностью и экологией. Хотя в отчетный период серьезных аварий не произошло, возможны риски остановки производства, штрафных санкций или экологических инцидентов, что негативно скажется на деятельности.

(5) Риск валютных колебаний

Основной доход от экспорта выражен в долларах США. Колебания курса юаня по отношению к доллару могут повлиять на прибыльность экспортных операций. Значительное укрепление юаня снизит прибыльность экспортных товаров.

(6) Риск изменений в нормативной базе по продукту Аналгин

В 2020 году Государственная администрация по контролю за лекарственными средствами приостановила производство, продажу и использование инъекционной формы Аналгин, а также введены ограничения в некоторых странах. Если подобные меры будут распространены или ужесточены, это негативно скажется на бизнесе по производству и продаже этого продукта.

(7) Риск несоответствия ожиданиям по разработкам

Разработка новых лекарственных средств — длительный, дорогостоящий и сложный процесс, подверженный рискам технологических, рыночных и нормативных изменений. Неудачи в исследованиях могут привести к задержкам или отсутствию коммерческого успеха новых продуктов, что повлияет на долгосрочные показатели компании.

Отчет председателя о налоговых выплатах за отчетный период

Председатель правления Ван Шиюй получил за отчетный период налоговую выплату в размере 79,94 тысячи юаней, что включает базовую и绩效-части вознаграждения, отражая его вклад в руководство компанией.

Отчет генерального директора о налоговых выплатах за период

Генеральный директор Ай Лин получил 87,75 тысячи юаней, что выше, чем у председателя, что обусловлено его ответственностью за текущие операции и развитием компании, а также его опытом в области исследований и разработок.

Отчет заместителей генерального директора

Ло Янцзюнь — 64,18 тысячи юаней, Чжан Шэнцюань — 74,94 тысячи юаней, Ву Янкуань — 19,07 тысячи юаней. Ву Янкуань был назначен в августе 2025 года, его вознаграждение рассчитано за фактический срок работы. Ло Янцзюнь и Чжан Шэнцюань — опытные заместители, отвечающие за производство и сбыт, их вознаграждение отражает их роль и вклад.

Отчет финансового директора

Пан Айцзюань — 57,02 тысячи юаней, отвечает за финансовое управление и денежные потоки, его вознаграждение соответствует уровню ответственности и профессиональному вкладу, обеспечивая стабильность финансовой системы компании.

Перейти к оригинальной публикации>>

Заявление: Рынок подвержен рискам, инвестиции — на ваш страх и риск. Этот текст подготовлен с помощью AI-модели на основе сторонних баз данных и не отражает мнения Sina Finance. Все представленные сведения — только для справки и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений руководствуйтесь официальными объявлениями. При возникновении вопросов — обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.

Много информации, точный анализ — в приложении Sina Finance

Ответственный: Xiaolang Kuai Bao