Проверка результатов становится ключевым ориентиром для инвестиций во втором квартале

Спрашивайте AI · Как верификация результатов деятельности станет ключевым моментом во втором квартале инвестиций?

Автор丨Чжан Цзюэ Редактор丨Лин Вэйпин

После завершения первого квартала, инвестиционная логика на рынке акций A-шига во втором квартале претерпевает важный переключатель, и проверка результатов деятельности, вероятно, станет ключевым словом этого этапа. После праздника Цинмин консенсус среди институтов, скорее всего, станет яснее: рынок перейдет от тематической спекуляции в начале года к реализации фундаментальных показателей, а истинная прибыльность компаний и выполнение заказов станут основными ориентирами для распределения капитала.

Исходя из исторической динамики рынка A-шига, в период с января по март, когда отсутствуют реальные показатели, капитал обычно опирается на ожидания для ведения тематических спекуляций. После начала периода интенсивного раскрытия финансовой отчетности за апрель, рынок быстро перейдет от «спекуляций на ожиданиях» к «реальному взгляду». В 2017 году произошел рост белых лошадей, в 2021 году — взрыв сектора новых энергетических технологий, а в 2023 году — параллельное развитие высоких дивидендов и технологий, все эти стили были перестроены в апреле.

Этот рисунок, возможно, создан AI

К 2026 году рынок станет более ориентирован на «отсеивание ложных и сохранение истинных», двойная проверка годовой и квартальной отчетности станет ключом к определению качества компаний, и этот этап также называют «апрельским решением» на рынке A-шига.

На этой неделе ведущие компании в сегментах, такие как BeiGene, Hengrui Medicine, WuXi AppTec, Bairui Tiangheng, благодаря впечатляющим годовым результатам, показали рост своих акций в разной степени. Например, BeiGene впервые достигла годовой прибыли, WuXi AppTec удвоила чистую прибыль по сравнению с прошлым годом, а Hengrui Medicine получила более половины доходов от инновационных лекарств.

Реализация прибыли по инновационным препаратам — лишь часть результатов проверки новых производственных сил. В индустрии искусственного интеллекта, которая прошла через несколько раундов концептуальных спекуляций, наступает критический период «плодоношения», а годовая отчетность за 2025 год станет тестом для оценки их развития. Например, один из лидеров AI — компания HanCam, в 2025 году достигла выручки 6,497 млрд юаней, что на 453,21% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — 2,059 млрд юаней, впервые с момента выхода на рынок вышла из убытка, став типичным примером реализации результатов в AI-сегменте.

Если смотреть на весь AI-ланчейн, то наиболее заметными являются серверы AI, чипы хранения данных и вычислительные чипы — эти сегменты напрямую выигрывают от экспоненциального спроса на вычислительные мощности, вызванного коммерциализацией больших моделей. Индустрия демонстрирует сильную динамику «роста объемов и цен, заполненных заказов», финансовые показатели значительно превышают средние по отрасли. Компания Bairui Storage на рынке инновационных технологий — яркий пример: в 2025 году ее чистая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла на 429,07%, доходы от новых продуктов хранения данных достигли 1,751 млрд юаней; прогнозируется, что в первые два месяца 2026 года чистая прибыль вырастет на 921,77% — 1086,13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а сумма прибыли уже превысила показатели всего прошлого года. За ростом результатов стоит высокий спрос на серверы AI для хранения данных, который в 8–12 раз превышает спрос на традиционные серверы, а также стратегическая ориентация компании на производство высококлассных продуктов.

В отличие от годовой отчетности, которая отражает результаты за прошлый год, квартальная отчетность — это первый финансовый отчет нового года, который более точно показывает начальные показатели деятельности и динамику роста компании. Объекты с превосходными результатами уже получили рыночное признание. Например, компания Wanbangde, которая переходит от производства генериков к инновационным препаратам, ожидает в первом квартале 2026 года чистую прибыль по сравнению с прошлым годом в 165 млн юаней, а чистую прибыль за исключением исключительных статей — 164 млн юаней, что в 21,75 раза превышает убытки прошлого года. Под влиянием этого, цена акций выросла семь дней подряд, за год увеличившись на 138%, превысив показатели всего прошлого года.

Одновременно с фокусом на результаты, во втором квартале скрыты определенные инвестиционные риски, такие как переоцененные тематические акции, особенно мелкие компании, основанные исключительно на концепциях; если их финансовые показатели продолжат подтверждать несостоятельность, возможны резкие падения оценок. Кроме того, компании с результатами, не оправдавшими ожиданий, и те, что могут столкнуться с рисками исключения из рынка из-за новых правил по делистингу, требуют осторожности со стороны инвесторов в отношении возможных корректировок цен.

Апрель — это не только период интенсивного раскрытия финансовых отчетов, но и время перестройки рыночных стилей. Институты уже начинают сосредотачиваться на качественных объектах с подтвержденными результатами. Для обычных инвесторов единственный способ — ориентироваться на показатели деятельности, тщательно оценивать реальное состояние бизнеса в портфеле, чтобы правильно определить стратегию выхода или продолжения инвестиций, и в условиях рыночной дифференциации искать уверенные возможности.

(Данная статья опубликована 4 апреля в «Обзоре фондового рынка». Упомянутые акции приведены только для иллюстрации и анализа, не являются рекомендациями для инвестиций.)