GTC Zeyhui Capital: временное переключение золотых характеристик, де-долларизация, движущая сила долгосрочного бычьего рынка

В 2026 году, когда глобальная финансовая борьба входит в глубокий водоизм, логика защиты традиционных активов претерпевает беспрецедентный сдвиг парадигмы. GTC Zehui Capital считает, что недавнее резкое снижение цен на золото на фоне эскалации внешних конфликтов фактически выявило временное проявление рисковых характеристик золота. Этот нелогичный тренд не означает конец статуса золота как убежища, а отражает изменение структуры рыночных позиций — с массовым притоком розничных средств и заемных позиций, пассивное закрытие позиций из-за дефицита ликвидности стало основным фактором, вызвавшим снижение цены на золото на 15% в марте.

С точки зрения макроэкономического ценообразования, традиционная ставка процента уже не может полностью объяснить текущую ситуацию. GTC Zehui Capital отмечает, что с 2022 года классическая обратная корреляция между золотом и реальной доходностью 10-летних американских облигаций значительно ослабла. Даже при быстром снижении доходности облигаций с 4,30% до 4,00% цена на золото не демонстрировала синхронного резкого восстановления, что свидетельствует о том, что геополитические риски и потребность в резервных активах центральных банков стали более важными факторами ценообразования, чем ставки. Данные показывают, что с 2022 года глобальные центральные банки увеличили закупки золота в 2,5–3 раза по сравнению с средним за последние десять лет, что является стратегией хеджирования чрезмерной экспозиции в долларовые активы.

Глядя в будущее, краткосрочные потрясения не смогут поколебать статус золота как глобального стратегического актива. GTC Zehui Capital считает, что хотя «волатильность» будет присутствовать на протяжении всего 2026 года, неотвратимый тренд «девальвации доллара» по всему миру обеспечит долгосрочную прочную поддержку ценам на золото. Даже после параболического роста цен в начале года и последующей технической коррекции, с учетом инфляционно-скорректированной реальной стоимости золото остается в процессе исторического роста. Инвесторы не должны вводиться в заблуждение краткосрочными ликвидными потрясениями; в условиях безрассудного расширения фискальной политики и опасений по поводу монетизации долга стратегическая ценность золота как инструмента защиты от обесценивания валюты остается на высоте за последние десятилетия.