Защитный сектор лидирует в марте, FOF в целом сталкиваются с откатами стоимости, институты положительно оценивают перспективы деловой активности в апреле

问AI · 地缘冲突如何影响3月防御板块表现？

Каждый день журналист: Жэнь Фэй    Редактор: Пен Шуйпинь

С начала марта, под влиянием зарубежных событий, внутренний рынок акций показывает плохие результаты, уровень успеха инвестиций фондов FOF низкий. Однако некоторые смешанные фонды FOF демонстрируют положительную доходность за месяц, многие из этих продуктов сосредоточены на облигационных фондах. Конечно, в инвестиционном сообществе сохраняется оптимизм по поводу апреля, предполагая, что можно сосредоточиться на секторах, показывающих умеренное восстановление инфляции и результаты первого квартала.

3** месяца рынок акций в спаде, лучшие фонды FOF поддерживаются за счет облигационных фондов**

Обзор ситуации в марте показывает, что рынок A-акций в целом колебался и снижался, лучше показывали себя угольная промышленность, электроэнергетика, коммунальные услуги и банки. Влияние геополитических конфликтов привело к резкому росту цен на нефть, снизилась склонность к риску на рынке, и защитные сектора, такие как уголь, электроэнергетика, коммунальные услуги и банки, показали лучшие результаты, в то время как отрасли, пострадавшие от ликвидности, такие как цветные металлы, а также ранее выросшие во многом, такие как оборонная промышленность и сталь, показали худшие показатели.

По результатам деятельности публичных фондов FOF за март, большинство продуктов акций столкнулись с оттоком капитала, все фондовые FOF показали отрицательную доходность, а среди других смешанных продуктов некоторые ведущие продукты с хорошими результатами связаны с облигационными фондами.

Взглянем на пример “Dongfanghong Xinhe” и “Stable 3 Months”: доля A за март достигла 0,28%, что является лучшим результатом среди всех фондов FOF. Этот фонд полностью сосредоточен на облигационных фондах, и за последний месяц его чистая стоимость выросла, показывая, что доходность по облигациям “Dongfanghong Zhongzhai 0-3 года” достигла 0,31%, что является лучшим показателем среди всех его основных вложений за месяц.

Это также отражает текущую рыночную ситуацию: как на рынке акций, так и на рынке облигаций, общая прибыльность оставляет желать лучшего. За весь март основные индексы закрылись в минусе: индекс Shanghai Composite снизился на 6,51%, Shenzhen Component и ChiNext упали более чем на 7%, а индексы роста, такие как STAR 50 и Beijing Stock Exchange 50, упали более чем на 11%.

Однако, смотря на апрель, многие аналитики считают, что рынок может восстановиться в колебаниях. Анализ Minsheng JiaYin Fund указывает, что текущий экономический рост демонстрирует структурную дифференциацию и проявление устойчивости, но еще не сформированы полностью мощные драйверы роста. Восстановление производства и возобновление работы ускоряются, но ниже уровня прошлого года, поэтому меры поддержки политики продолжают усиливаться, а умеренное повышение инфляции становится одним из ключевых факторов, влияющих на прибыльность отраслей.

Кроме того, в апреле компании начнут активно публиковать годовые и квартальные отчеты. Minsheng JiaYin Fund ожидает, что квартальные показатели продолжат расти или улучшаться в сегментах, связанных с ростом цен, экспортными преимуществами и технологическими секторами. В целом, в апреле рынок может восстановиться в колебаниях, сосредоточившись на секторах, ориентированных на умеренное восстановление инфляции и результаты первого квартала.

Настроение рынка требует восстановления, новые акции фондов продолжают появляться

По мнению отраслевых экспертов, основная причина текущей коррекции — снижение глобального аппетита к риску из-за геополитических конфликтов на Ближнем Востоке, а также предшествующие корректировки оценок и перераспределение активов в конце квартала, что привело к миграции капитала в защитные сектора с низкой оценкой, что подчеркивает осторожность рынка.

Поэтому настроение рынка требует дальнейшего восстановления. В этом контексте скорость запуска новых публичных фондов остается высокой. В первую неделю после праздника Цинмин на рынке было зарегистрировано 37 новых публичных фондов, средний срок подписки — 19,08 дня. Количество ожидающих запуска фондов осталось на уровне предыдущей недели, что свидетельствует о стабильности в течение двух недель.

По мнению менеджера фонда Lingzhi Investment, входящего в группу “PaiPai Wang”, повышение ожидаемой прибыли по квартальным отчетам укрепило доверие инвесторов, а желание инвестировать в низких ценах через фонды усилилось. Кроме того, инвесторы предпочитают новые фонды, ориентированные на потребительский сектор, технологии и гонконгский рынок, особенно популярны прозрачные и недорогие акции и ETF благодаря их инструментальным характеристикам.

Согласно статистике PaiPai Wang, на этой неделе основные выпуски — это акции фондов, всего ожидается выпуск 23 фондов, что составляет 62,16% от общего числа, включая 16 акцийных фондов и 7 смешанных фондов с уклоном в акции. Также, по оценкам аналитиков, перспективы для инвестиций в китайские акции остаются.

Goldman Sachs отмечает, что интерес международных инвесторов к китайским акциям, возможно, достиг недавних максимумов, и лишь около 10% опрошенных считают, что китайский рынок “неподъемен для инвестиций”, по сравнению с примерно 40% два года назад, что значительно улучшило ситуацию. Банк сохраняет рекомендации по высоким долям в A-акциях и гонконгских акциях и считает, что в краткосрочной перспективе коэффициент Шарпа по A-акциям выше.

Статистика ведущих продуктов публичных фондов FOF за март (источник данных: Wind)

Daily Economic News