Вкусное пополнение налогов на 340 миллионов юаней: как «Китайский король утки» собирается исправить ситуацию?

В последнее время, вызвало внимание необходимость доплатить более 300 миллионов юаней налогов компанией Shuangwei Food. ST Shuangwei (603517.SH) в объявлении указала, что после внутренней проверки компания должна доплатить налогов и пени на сумму около 340 миллионов юаней, в настоящее время компания уже полностью внесла указанную сумму налогов и пени. Shuangwei Food напоминает, что уплаченные налоговые платежи и пени будут учтены в прибылях и убытках компании за 2025 и 2026 годы, что повлияет на показатели прибыли. Компания не раскрыла конкретных причин доплаты налогов и вопросов, связанных с финансовым планированием.

340M юаней — это немаленькая сумма для Shuangwei Food.

Согласно финансовой отчетности компании, по состоянию на конец третьего квартала 2025 года, у компании на счету было 640 миллионов юаней, а чистая прибыль за первые три квартала 2025 года составила около 270 миллионов юаней. Это означает, что сумма доплаты налогов превышает общую чистую прибыль за первые три квартала 2025 года и почти составляет половину имеющихся на балансе средств.

Также, согласно прогнозу по результатам за 2025 год, опубликованному компанией Shuangwei Food, ожидается, что чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, за 2025 год составит от -220 миллионов до -160 миллионов юаней, а чистая прибыль за вычетом внеоперационных доходов и расходов — от 70 миллионов до 100 миллионов юаней, что значительно отличается от прибыли, рассчитанной по методу долевого участия. Поэтому предполагается, что расходы, связанные с уплатой налогов, скорее всего, возникнут в четвертом квартале 2025 года.

7 апреля, финансовый отдел связался с отделом ценных бумаг Shuangwei Food для уточнения деталей, но на момент публикации звонок не был отвечен.

За полтора года число магазинов сократилось более чем на 4000

В последние годы показатели компании Shuangwei Food серьезно ухудшились. В 2024 году выручка впервые за долгое время снизилась, а чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, начала резко падать с 2022 года. За три года с 2022 по 2024 год, максимальная чистая прибыль составляла 320 миллионов юаней, что всего лишь 33% от высокого уровня 2021 года. В 2025 году ожидается, что выручка составит 5,3–5,5 миллиардов юаней, что на 12,09%–15,29% меньше по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль впервые за историю компании покажет убытки.

После середины 2024 года Shuangwei перестала публиковать в финансовых отчетах количество магазинов, что интерпретируется как сигнал о сокращении сети. Согласно данным Narrow Door, по состоянию на 20 января 2026 года, по всей стране у Shuangwei было около 10 713 магазинов, что на фоне 14 969, указанных в середине 2024 года, за полтора года сеть сократилась более чем на 4000 магазинов.

В сентябре 2025 года компания Shuangwei Food была предупреждена о рисках на бирже за недоплату доходов от франчайзинговых ремонтов магазинов, сумма недоплаты составила около 724 миллионов юаней, в связи с чем название компании было изменено на “ST Shuangwei”.

В условиях зимы отрасли, Shuangwei делает ставку на индустриальный фонд

Долгое время низкие показатели в сегменте маринованных деликатесов стали общей проблемой отрасли, и три крупнейших игрока — Shuangwei Food, Huangshanghuang (002695.SZ) и Zhou Hei Ya (01458.HK) — также испытывают давление на показатели.

Для решения этой проблемы Zhou Hei Ya активно расширяет каналы продаж, например, основатель компании начал прямые трансляции, запустил продукцию в рассыпном виде и открыл точки в супермаркетах, таких как Pang Dong Lai и Yonghui. Huangshanghuang расширяет ассортимент своей продукции, в прошлом году инвестировал 495 миллионов юаней в покупку 51% акций компании Lingxing Food, специализирующейся на замороженных продуктах, отметив 37 линий по производству замороженных продуктов и годовую мощность 6000 тонн.

В отличие от них, Shuangwei Food создала индустриальный фонд и инвестирует или инкубирует другие бренды быстрого питания, чтобы найти новые источники роста прибыли через инвестиции.

По данным за первую половину 2025 года, долгосрочные инвестиции в акции составили 2,38 миллиарда юаней, что является крупнейшим активом в балансовом отчете и занимает 28,4% от общего объема активов.

Индустриальные фонды — это основная часть долгосрочных инвестиций в акции, такие как фонды Xinjin Siyiwu, Shualie Fund, Tomato Sihao Fund и другие. Эти фонды в основном инвестируют в различные бренды быстрого питания или напитков, среди которых есть популярные за последние годы. Например, Shualie Fund инвестирует в He Fu Lao Mian, Xingfu Xibing, Tomato Sihao Fund — в Yaoyao Sauerkraut Fish, Xinjin Siyiwu Fund — в Lujiangnan и Shuyi Burnt Grass Jelly.

За первые три квартала 2025 года доходы от инвестиций составили 28,29 миллиона юаней, тогда как в 2022–2024 годах доходы от инвестиций были отрицательными.

Объясняя убытки за 2025 год, Shuangwei Food указала, что комплекс факторов, включая снижение прибыли, увеличение внеоперационных расходов и инвестиционные убытки по методу долевого участия, оказали значительное влияние на результаты текущего периода.