Десять дочерних компаний по управлению активами коллективно «обращаются»: долгосрочная ценность размещения в акциях A и золоте очевидна, разумно относиться к колебаниям чистой стоимости «Фиксированный доход+»

Финансовое сообщество 25 марта (редактор Янбин) В условиях значительных колебаний на мировых финансовых рынках с марта из-за ситуации на Ближнем Востоке, более десяти компаний по управлению активами недавно опубликовали «Письмо инвесторам». В связи с волатильностью рынков A-shares, золота и других активов, компании по управлению активами обращаются к инвесторам: «Рационально относитесь к краткосрочным колебаниям, сохраняйте уверенность в долгосрочном удержании».

По неполной статистике Финансового сообщества на 25 марта, как минимум десять дочерних компаний по управлению активами, таких как ICBC Asset Management, ABC Asset Management, BOCOM Asset Management, Xingye Asset Management, Xinyong Asset Management, Everbright Asset Management, Minsheng Asset Management, Hangzhou Bank Asset Management, Nanjing Bank Asset Management, Huishang Bank Asset Management, выпустили заявления с целью успокоить настроение инвесторов.

Долгосрочная ценность размещения в A-shares и золоте остается неизменной

С марта, по мере усиления ситуации на Ближнем Востоке, основные классы активов подверглись воздействию. Особенно заметно повышение цен на нефть из-за блокировки пролива Ормуз, что вызвало значительный рост инфляционных ожиданий, ослабление ожиданий снижения ставок ФРС, а цены на активы, такие как A-shares и золото, резко снизились. Индекс Shanghai Composite 23 марта упал до 3800 пунктов, международная цена золота снизилась на 20% от пика, опустившись до 4100 долларов за унцию.

Крупные банки и их дочерние компании по управлению активами объяснили причины недавних колебаний основных активов в «Письме инвесторам» и уверенно подтвердили долгосрочную ценность размещения в A-shares, золоте и других активах.

Xingye Asset Management отметил, что хотя конфликт между США и Ираном увеличил неопределенность в цепочках поставок и ценах на энергоносители, относительно стабильный геополитический ландшафт Китая, развитая индустриальная система и диверсифицированные источники энергии ограничивают реальное экономическое влияние. Тенденции рынка A-shares больше определяются внутренними факторами; несмотря на краткосрочные воздействия внешних шоков, рынок продолжит колебаться, но это лишь временные трудности в рамках медленного бычьего тренда, и коррекции рынка — хорошая возможность для размещения в качественные акции.

ICBC Asset Management также считает, что у Китая есть достаточные стратегические запасы нефти, диверсифицированные каналы импорта нефти и развитая энергетическая цепочка, что обеспечивает стабильность поставок энергии. Уровень внутренней инфляции умеренный, влияние цен на нефть на внутреннюю инфляцию ограничено, риск стагфляции значительно ниже по сравнению с зарубежными странами. В настоящее время внутренняя политика продолжает оставаться позитивной, показатели производства, потребления и инвестиций постепенно улучшаются, торгово-экономические отношения с США стабилизируются, а долгосрочная логика рынка остается позитивной.

Что касается рынка облигаций, Hangzhou Bank Asset Management отметил, что влияние на облигации проявляется в основном в росте долгосрочных ставок, краткосрочные остаются относительно стабильными, общий риск находится в контролируемых пределах.

Nanjing Bank Asset Management считает, что вероятность значительного роста доходности долгосрочных облигаций невысока. Внутренний спрос восстанавливается слабо, экономика продолжает структурную перестройку, необходима мягкая денежно-кредитная политика для поддержки трансформации экономики и расширения бюджета, денежный рынок, по прогнозам, останется мягким. С точки зрения фундаментальных показателей, ожидается, что индекс цен производителей (PPI) выйдет в положительную зону во втором квартале, однако из-за слабого внутреннего спроса и поддержки ликвидности со стороны ЦБ риск продолжения односторонней коррекции долгосрочных облигаций невелик.

Помимо внешних макроэкономических потрясений, Huishang Bank Asset Management отметил, что внутренняя временная нехватка ликвидности и переобновление портфелей усилили текущие рыночные колебания. Конец квартала, налоговые выплаты, межсезонные резервы и чистое изъятие средств на открытом рынке сузили ликвидность, а приближение к дате оценки страховых компаний 31 марта, а также необходимость стабилизации показателей и предотвращения откатов у некоторых страховых активов и продуктов «фиксированный доход +» привели к снижению доли акций в портфелях, что ускорило массовое падение рынка.

Что касается особенно сильных недавних падений цен на золото, Hangzhou Bank Asset Management считает, что это объективно отражает опасения рынка по поводу сильного доллара и ужесточения ликвидности, однако накопленные ранее риски на высоких уровнях были частично устранены, что создаст более надежную основу для будущего справедливого ценообразования:

Nanjing Bank Asset Management твердо придерживается бычьего взгляда на золото, поскольку его две основные поддержки остаются неизменными. Первая — отсутствие существенных улучшений в фискальной дисциплине США, масштаб американского долга приближается к 40 трлн долларов и продолжает расти, что давит на доверие к доллару. Вторая — долгосрочный тренд покупки золота центральными банками мира остается неизменным, что обеспечивает постоянную поддержку ценам на золото.

Huishang Bank Asset Management дополнительно отметил, что золото не утратило статус защитного актива, а является объектом ликвидных продаж из-за шоков ликвидности и давления на снижение долговой нагрузки. Краткосрочное давление на рынок облигаций связано скорее с распространением настроений понижательной динамики в секторах акций и влиянием на ликвидность, а не свидетельствует о смене долгосрочной логики размещения в облигации.

За последние два дня цены на A-shares и золото выросли. Индекс Shanghai Composite сегодня закрылся выше 3930 пунктов, а международная цена золота вернулась к 4500 долларов за унцию.

JiaoYin Asset Management считает, что ликвидность — это главный индикатор восстановления рынка. Важнейшее влияние на ценообразование глобальных активов оказывает изменение условий ликвидности. Рекомендуется следить за политикой ФРС, динамикой глобальных процентных ставок и отношением США к снижению геополитических конфликтов. Как только ликвидность начнет улучшаться, большинство активов может пройти этап восстановления.

Рационально смотреть на колебания чистой стоимости «фиксированный доход +», ожидая восстановления

В недавних колебаниях активов более заметно снижение чистой стоимости «фиксированный доход +» и активов с опционным компонентом. В рамках «Письма инвесторам» все крупные компании по управлению активами советуют инвесторам сохранять терпение и ждать восстановления чистой стоимости «фиксированный доход +».

Xinyong Asset Management отметил, что краткосрочные потери стоимости, вызванные снижением рыночных настроений из-за глобальных событий, обычно не длятся долго, и в текущей ситуации не рекомендуется паниковать и продавать. В среднесрочной перспективе (6-12 месяцев), учитывая цикл дна экономики, постепенное углубление трансформации китайской экономики и другие факторы, рынок A-shares сохраняет потенциал для восстановления, и «фиксированный доход +» можно продолжать держать.

Nongovernment Asset Management советует инвесторам сохранять устойчивость, терпеливо держать «фиксированный доход +» и другие активы с опционным компонентом, смотреть на инвестиции с долгосрочной точки зрения и ждать возвращения стоимости активов. При наличии возможностей можно покупать активы с опционным компонентом на понижениях, чтобы воспользоваться будущими возможностями рынка.

Everbright Asset Management рекомендует рационально относиться к колебаниям чистой стоимости «фиксированный доход +». В «Письме инвесторам» объясняется, что такие колебания обусловлены стабильным доходом от «фиксированного дохода» и потенциалом «+», и являются естественной частью функции активного распределения. Инвесторам рекомендуется дать стратегии время, а активам — терпение, ведь волатильность зачастую создает возможности.

Minsheng Asset Management также отметил, что колебания чистой стоимости «фиксированный доход +» — естественный результат структуры активного распределения. Инвесторам рекомендуется дать стратегиям время и проявлять терпение, ведь рыночные колебания зачастую открывают новые возможности.

Несмотря на системные риски, большинство активов не застрахованы от глобальных потрясений, однако компании по управлению активами продолжают придерживаться идеи диверсификации для снижения рисков.

Nanjing Asset Management считает, что сильные колебания отдельных активов могут вызвать эмоциональные реакции. Создавая портфель с низкой корреляцией активов, можно снизить общие волатильность и повысить устойчивость. В периоды коррекции рынка регулярные инвестиции или дробные покупки помогают снизить риск концентрации в один момент и сгладить издержки, а также накапливать качественные активы.

Huishang Asset Management отметил, что в текущих условиях усложнилась диверсификация по отдельным активам, и лучше использовать многоуровневую продуктовую систему для снижения рисков. Для инвесторов с низким уровнем риска предпочтительнее ориентироваться на продукты с фиксированным доходом для повышения стабильности портфеля; для тех, кто ищет баланс между стабильностью и гибкостью, рекомендуется фокусироваться на продукты с усилением доходности за счет сочетания «облигации + акции» для сглаживания волатильности и использования возможностей восстановления; для инвесторов с высоким уровнем риска — рассматривать гибридные продукты, чтобы воспользоваться окнами для среднесрочного и долгосрочного размещения после коррекции рынка.