Обеспеченная гарантия (NYSE:AGO) удивляет сильными результатами в 4 квартале 2025 года

Обеспеченная гарантия (NYSE:AGO) удивляет сильными результатами в 4 квартале 2025 года

Энтони Ли

Пт, 27 февраля 2026 г., 6:41 по Гринвичу+9 4 мин чтения

В этой статье:

AGO

+0.46%

Финансовый страховщик гарантии Обеспеченная гарантия (NYSE:AGO) сообщила результаты за 4 квартал 2025 года, превзойдя ожидания Уолл-стрит по выручке: продажи выросли на 77,6% в годовом выражении до $277 миллионов. Ее не по стандартам (non-GAAP) прибыль на акцию составила $2.32, что на 48,4% выше консенсус-оценок аналитиков.

Пришло ли время покупать Обеспеченную гарантию? Узнайте об этом в нашем полном исследовательском отчете.

Обеспеченная гарантия (AGO) Основные итоги 4 квартала 2025 года:

**Чистые премии, заработанные:** $94 миллионов против оценок аналитиков в $93.85 миллионов — снижение на 8.7% год к году, в соответствии(

**Выручка:** )миллионов против оценок аналитиков в $198.4 миллиона — рост на 77.6% год к году, на 39,6% выше ожиданий$277 

**Прибыль до налогообложения:** (миллионов )159.6% маржи$165 

**Скорректированная прибыль на акцию:** $2.32 против оценок аналитиков в $1.56 — на 48.4% выше(

**Балансовая стоимость на акцию:** $126.78 — рост на 16.5% год к году)

**Рыночная капитализация:** $3.97 миллиарда

«По итогам 2025 года Обеспеченная гарантия вновь достигла рекордных максимумов по нашим ключевым метрикам стоимости для акционеров», — сказал Доминик Фредерико, президент и главный исполнительный директор.

( Обзор компании

Выступая в роли финансовой “страховочной подушки” для более чем )триллиона долларов выплат по обслуживанию долга с момента основания в 2003 году, Обеспеченная гарантия (NYSE:AGO) предоставляет продукты кредитной защиты, которые гарантируют предусмотренные выплаты по муниципальным облигациям, инфраструктурным проектам и обязательствам структурированного финансирования.

Рост выручки

В целом страховые компании получают доход из трех основных источников. Первый — это собственно базовый страховой бизнес, часто называемый андеррайтингом, который отражается в отчете о прибылях и убытках как заработанные премии. Второй источник — инвестиционный доход от инвестирования «флота» ###премий, собранных заранее, которые еще не были выплачены в виде требований (претензий)$11 , — в таких активах, как активы с фиксированной доходностью, и акции. Третий источник — комиссии из различных источников, например управление полисами, аннуитеты или другие услуги с добавленной стоимостью. К сожалению, Обеспеченная гарантия не смогла последовательно наращивать спрос: ее $1.11 миллиардов выручки за последние 12 месяцев были близки к уровню выручки пятилетней давности. Это ниже наших стандартов и является признаком низкого качества бизнеса.

Квартальная выручка Обеспеченной гарантии

Примечание: кварталы, не показанные на графике, были определены как выбросы — на них повлияли чрезмерно крупные инвестиционные прибыли/убытки, которые не являются показательными для повторяющихся фундаментальных показателей деятельности.

Долгосрочный рост — самый важный, но в рамках финансовых показателей пятилетний исторический взгляд может не учесть недавние изменения процентных ставок и рыночную доходность. Недавние результаты Обеспеченной гарантии показывают, что спрос оставался подавленным, поскольку ее выручка снижалась на 10,1% в год в течение последних двух лет.

Годовой рост выручки Обеспеченной гарантии

Примечание: кварталы, не показанные на графике, были определены как выбросы — на них повлияли чрезмерно крупные инвестиционные прибыли/убытки, которые не являются показательными для повторяющихся фундаментальных показателей деятельности.

Читать дальше  

В этом квартале Обеспеченная гарантия сообщила впечатляющий рост выручки на 77,6% в годовом выражении, а ее (миллионов выручки превзошли оценки Уолл-стрит на 39,6%.

Заработанные чистые премии составили 40,5% от общей выручки компании за последние пять лет, что означает: драйверы роста Обеспеченной гарантии сохраняют баланс между страховой и нестраховой деятельностью.

Квартальные заработанные чистые премии Обеспеченной гарантии как % от выручки

Примечание: кварталы, не показанные на графике, были определены как выбросы — на них повлияли чрезмерно крупные инвестиционные прибыли/убытки, которые не являются показательными для повторяющихся фундаментальных показателей деятельности.

Наш опыт и исследования показывают, что рынок прежде всего ориентируется на рост заработанных чистых премий страховщика, поскольку инвестиционный и комиссионный доход считаются более чувствительными к рыночной волатильности и экономическим циклам.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — все они начинали как истории роста, остававшиеся незаметными. Мы выявили следующую: прибыльную игру в сфере AI-полупроводников, которую Уолл-стрит по-прежнему упускает из виду. Перейдите сюда, чтобы получить доступ к нашему полному отчету.

Балансовая стоимость на акцию )BVPS(

Страховые компании — это бизнес на балансе: они собирают премии заранее и выплачивают требования со временем. «Флота» — то есть премии, собранные, но еще не выплаченные, — инвестируется, формируя базу активов, поддерживаемую структурой обязательств. Балансовая стоимость на акцию )BVPS$277 отражает эту динамику, измеряя эти активы (инвестиционного портфеля, денежные средства, возмещения по перестрахованию) за вычетом обязательств (резервов по претензиям, долга, будущих выплат по полисам). BVPS по сути представляет собой остаточную стоимость для акционеров.

Поэтому мы считаем BVPS очень важной метрикой для отслеживания страховщиков. Она проливает свет на качество бизнеса. Хотя другие (и более широко известные) показатели на акцию, например EPS, иногда могут быть “рваной” величиной из‑за высвобождений резервов или разовых статей, и ими можно управлять или смещать результаты при соблюдении правил бухгалтерского учета, BVPS отражает рост капитала в долгосрочной перспективе и ее сложнее поддается манипуляциям.

Балансовая стоимость на акцию Обеспеченной гарантии росла на достойные 8,1% в год на протяжении последних пяти лет. В последние периоды рост BVPS ускорился: в течение последних двух лет она увеличивалась на 11,7% в год — с $101.69 до $126.78 за акцию.

Квартальная балансовая стоимость на акцию Обеспеченной гарантии

Ключевые выводы по результатам 4 квартала Обеспеченной гарантии

Было приятно видеть, что Обеспеченная гарантия превзошла ожидания аналитиков по EPS в этом квартале. Мы также были рады тому, что ее выручка значительно опередила оценки Уолл-стрит. Если смотреть шире, мы считаем, что это хороший отчет с некоторыми ключевыми точками роста. Акции выросли на 2,3% до $88.62 сразу после публикации.

Действительно, Обеспеченная гарантия показала крайне крепкий результат по квартальной прибыли, но является ли эта акция здесь и сейчас хорошей инвестицией? При принятии такого решения важно учитывать ее оценку (valuation), качества бизнеса, а также то, что произошло в последнем квартале. Мы разбираем это в нашем практичном полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь — он бесплатный.

Условия и политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Дополнительная информация