Саудовский доход от нефти в марте не снизился, а вырос: тупик Ормуза, единственный в своем роде Эр-Рияда!

Финансовое сообщество 7 апреля сообщает (редактор Сяосян), последние аналитические данные показывают, что блокировка пролива Ормуз и последующий рост мировых цен на нефть «против интуиции» принесли неожиданный доход крупнейшей нефтедобывающей стране Ближнего Востока — Саудовской Аравии, несмотря на то, что страны без альтернативных транспортных маршрутов все еще теряли миллиарды долларов.

После начала воздушных ударов США и Израиля по Ирану в конце февраля, что привело к обострению конфликта, Иран фактически заблокировал пролив Ормуз — через него проходила примерно пятая часть мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Хотя иранская сторона позже заявила, что разрешит проход судов, не связанных с США или Израилем, часть танкеров все же могла пройти через узкий пролив, но энергетический рынок оставался в состоянии беспрецедентной турбулентности.

В марте цена международной нефти марки Brent выросла на 60%, установив рекорд месячного роста.

Интересно, что несмотря на то, что во многих регионах мира наблюдается рост цен на энергоносители, вызывающий инфляцию и экономические потери, для стран-экспортеров Ближнего Востока степень воздействия фактически зависит от их географического положения.

Хотя Иран контролирует пролив Ормуз, Саудовская Аравия, Оман и ОАЭ могут обходить его через трубопроводы и порты. В то время как Ирак, Кувейт и Катар, не имея альтернативных маршрутов к международным рынкам, столкнулись с остановкой экспорта нефти.

Несомненно, что с обострением конфликта между США, Израилем и Ираном и фактической блокировкой пролива Ормуз, экспорт нефти и конденсата большинства стран Персидского залива действительно снизился. По оценкам экспертов за март, номинальный доход от экспорта нефти Ирака и Кувейта сократился примерно на три четверти по сравнению с прошлым годом.

Однако другие данные показывают, что экспортные доходы Ирана выросли на 37% по сравнению с прошлым годом, Оман — на 26%, а доходы Саудовской Аравии — на 4,3%.

Особенно выделяется рост доходов Саудовской Аравии — несмотря на ограничения экспорта через пролив Ормуз, по оценкам аналитиков, только Саудовская Аравия смогла увеличить доходы в марте, поскольку рост цен на нефть компенсировал относительно меньший объем экспорта, а иногда даже способствовал росту доходов.

Эти оценки основаны на данных компании по отслеживанию судов Kpler, а при наличии — на данных JODI, умноженных на среднюю цену нефти Brent и сравненых с аналогичным периодом прошлого года. Для упрощения расчетов использована цена Brent, хотя многие сорта нефти в регионе оцениваются по другим бенчмаркам, цены на которые сейчас значительно превышают Brent.

Ключевое значение для Саудовской Аравии имеет «Восток-Запад» нефтепровод

Для Саудовской Аравии рост доходов от экспорта нефти означает увеличение роялти и налогов от национальной нефтяной компании Saudi Aramco, которая принадлежит в основном государству и суверенным фондам.

После масштабных инвестиций в диверсификацию экономики и снижение зависимости от нефти, текущий рост цен особенно выгоден для страны, а главным фактором, позволившим сохранить рост доходов при блокаде пролива, являются именно нефтепроводы, идущие с востока на запад.

Самый крупный нефтепровод Саудовской Аравии — 1200-километровый «Восток-Запад», построенный в 1980-х годах во время ирано-иракской войны, чтобы обходить пролив Ормуз. Он соединяет нефтяные месторождения на востоке страны с портом Яммуб на Красном море и сейчас работает на полной мощности с расширенной пропускной способностью — 7 миллионов баррелей в сутки.

Внутри Саудовской Аравии в среднем потребляется около 2 миллионов баррелей в день, оставшиеся примерно 5 миллионов баррелей идут на экспорт. По данным судоходных компаний, несмотря на нападение на порт Яммуб 19 марта, к 23 марта объем отгрузки на этом порту достиг почти полной мощности — 4,6 миллиона баррелей в сутки.

Данные Kpler и JODI показывают, что в марте экспорт нефти Саудовской Аравии снизился на 26% по сравнению с прошлым годом, до 4,39 миллиона баррелей в сутки. Тем не менее, рост цен на нефть увеличил стоимость этих экспортных поставок примерно на 558 миллионов долларов по сравнению с прошлым годом.

Стоит отметить, что в феврале правительство Саудовской Аравии заранее повысило экспорт до максимума с апреля 2023 года, чтобы подготовиться к возможной американской атаке на Иран.

Обзор ситуации в других странах Ближнего Востока: Ирак — самый пострадавший?

В других странах региона, ОАЭ благодаря своему дневному объему перевозок 1,5–1,8 миллиона баррелей и обходному трубопроводу Habshan-Fujairah частично снизили эффект блокировки пролива. Однако по оценкам, экспорт нефти в марте снизился на 174 миллиона долларов по сравнению с прошлым годом. Ранее порт Фуджейра неоднократно подвергался атакам, что приостановило отгрузки.

Среди стран Персидского залива, Ирак понес самые большие потери — экспорт нефти в марте сократился на 76% и составил 1,73 миллиарда долларов. Следом идет Кувейт — падение на 73%, до 864 миллиона долларов.

Компания по маркетингу нефти Ирака (SOMO) 2 апреля заявила, что в марте доходы от нефти составили около 2 миллиардов долларов, что соответствует предварительным оценкам экспертов.

Хорошая новость — представитель иранских вооруженных сил на прошлых выходных заявил, что «братский Ирак» освобожден от любых ограничений, наложенных Ираном на пролив Ормуз, эти ограничения касаются только «враждебных стран». Если эти исключения подтвердятся, теоретически можно освободить до 3 миллионов баррелей нефти в сутки, перевозимых Ираком.

Вице-президент рейтингового агентства DBRS Адриана Альварадо отметила, что правительства стран Персидского залива имеют множество способов укрепить свои финансы — они могут использовать резервы или привлекать займы на финансовых рынках. Она добавила: «За исключением Бахрейна, у стран региона достаточно финансовых ресурсов для противостояния ударам — уровень государственного долга умеренный, ниже 45% ВВП».

Однако в долгосрочной перспективе влияние ситуации остается неопределенным. Некоторые западные нефтяные компании и политики выступали за увеличение инвестиций в ископаемое топливо, чтобы предотвратить перебои в поставках, но аналитики считают, что возобновляемая энергия — лучший способ обеспечить стабильность.