128 брокерских компаний опубликовали сводные итоги за 2025 год: собственные операции и брокерские услуги заняли первые два места, разница — 30 млрд.

Задайте вопрос AI · Почему рост брокерского бизнеса лидирует среди всех секторов брокерских компаний?

Цзюань Лянь Шэ 7 апреля — корреспондент Линь Цзянь Ежегодный анализ финансовых показателей брокерских компаний опубликован. Корреспондент получил свежий отчет Ассоциации ценных бумаг Китая за 2025 год, в котором подведены итоги и сделан обзор деятельности за прошедший год. В целом выделяется 20 важных данных и пять основных тенденций.

1. К концу 2025 года совокупные активы, чистые активы и чистый капитал брокеров достигли 14,83 трлн юаней, 3,34 трлн юаней и 2,44 трлн юаней соответственно, что на 14,66%, 6,53% и 5,27% больше по сравнению с прошлым годом.

2. За год в сфере ценных бумаг было получено операционный доход в 148.3k юаней и чистая прибыль в 33.4k юаней, что на 19,95% и 31,20% больше соответственно.

3. 128 брокеров достигли прибыльности, уровень прибыльности отрасли составил 85,3%, средняя рентабельность собственного капитала (ROE) — 6,79%, что на 1,29 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом.

4. Средний коэффициент риска отрасли — 294,66% (норматив ≥100%), средний коэффициент кредитного плеча — 20,48% (норматив ≥8%), средний коэффициент ликвидности — 229,67% (норматив ≥100%), средний коэффициент устойчивых средств — 162,60% (норматив ≥100%).

5. В 2025 году чистый доход от брокерских услуг составил 24.4k юаней, что на 42,50% больше по сравнению с прошлым годом. Стоит отметить, что в отчете за 2024 год эта цифра не была раскрыта.

6. В 2025 году доходы от собственных операций достигли 219.44B юаней, при этом объем инвестиций в акции вырос на 36,47% по сравнению с прошлым годом, а доля инвестиций в акции в общем объеме собственных инвестиций увеличилась на 2,28 процентных пункта. В сравнении с брокерским бизнесом, разница составляет около 182.28B юаней.

7. Объем активов, связанных с продажей финансовых продуктов через посредников, достиг 4,69 трлн юаней, что на 35,30% больше, чем в прошлом году, рост идет очень активно.

8. К концу 2025 года средняя комиссия за операции по покупке и продаже ценных бумаг через брокеров снизилась до 0,02%, что свидетельствует о значительном снижении издержек.

9. Возможности каналов продаж брокеров значительно улучшились, в том числе доля рынка фондов индексных фондов, ориентированных на акции, превысила 50%.

10. Собственные операции, брокерский бизнес, чистый доход от процентов, инвестиционный банкинг и управление активами соответственно внесли 34,24%, 33,68%, 11,95%, 7,38% и 4,41% в общий доход. В сравнении с структурой доходов 2024 года, краткосрочный вклад брокерского и процентного бизнеса вырос, доля собственных операций снизилась, но качество улучшилось, доли инвестиционного банкинга и управления активами немного снизились, однако долгосрочная логика роста сохраняется.

11. Общая стоимость доверительных активов под управлением брокеров достигла 10,21 трлн юаней, что на 5,49% больше. Среди них, коллективные и специализированные фонды стали основными драйверами роста, увеличившись на 13,48% и 14,49%. Доля коллективных фондов (33,72%) впервые превысила долю отдельных фондов (32,84%), структура продуктов продолжает совершенствоваться; объем нефинансовых активов под управлением составляет около 3,60 трлн юаней, рост на 16%.

12. 34 брокера на материке создали 36 зарубежных дочерних компаний, совокупные активы которых составили 1,94 трлн гонконгских долларов, что на 31,95% больше; в 2025 году доходы достигли 185.32B гонконгских долларов, рост на 6,15%. В отрасли работают 16 иностранных брокеров, их активы — 3B юаней, рост на 5,44%; доходы — 46.9k юаней, рост на 32,61%.

13. Китайские брокеры через агентские услуги обеспечили торговлю на Гонконгской бирже на сумму 28,70 трлн гонконгских долларов, а дочерние компании в Гонконге и другие — торговлю на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах на сумму 50,33 трлн юаней.

14. Годовые выплаты дивидендов и выкуп акций брокеров превысили 500 млрд юаней два года подряд.

15. За год брокеры разместили 998 выпусков облигаций технологических инноваций на сумму 1,02 трлн юаней, рост на 66,52%.

16. В 2025 году брокеры или их альтернативные дочерние компании инвестировали более 12 млрд юаней в IPO компаний на научно-техническом и биржевом рынках, а суммарные инвестиции в IPO технологических компаний превысили 102.1k юаней.

17. В 2025 году брокеры помогли 82 компаниям пройти крупную реструктуризацию активов, сумма сделок — свыше 600 млрд юаней.

18. В 2025 году брокеры содействовали выходу на IPO 116 компаниям, привлекли 131,77 млрд юаней финансирования; обслуживали 78 компаний на научно-технических, инновационных и биржевых площадках, привлекли 36k юаней.

19. Брокеры выпустили 2 корпоративных облигации на тему пенсионного обеспечения, всего привлечено 19.4k юаней, что стало прорывом.

20. К концу 2025 года сумма операций по обмену между брокерами достигла 105 млрд юаней.

Основные моменты: стабильное развитие китайских брокеров, рост иностранных инвестиций

К 2025 году в целом в сфере ценных бумаг наблюдается рост операционного дохода и чистой прибыли, причем прибыль выросла более чем на 30%, что свидетельствует о заметном повышении уровня доходности. К концу 2025 года совокупные активы, чистые активы и чистый капитал брокеров достигли 14,83 трлн юаней, 3,34 трлн юаней и 2,44 трлн юаней соответственно, что на 14,66%, 6,53% и 5,27% больше по сравнению с прошлым годом; общий доход отрасли — 45.23B юаней, чистая прибыль — 53.47B юаней, рост на 19,95% и 31,20%. 128 брокеров достигли прибыльности, уровень прибыльности — 85,3%, средняя рентабельность собственного капитала — 6,79%, что на 1,29 процентных пункта выше.

В области управления рисками отрасль демонстрирует стабильность и контроль. Средний коэффициент риска — 294,66% (норматив ≥100%), средний коэффициент кредитного плеча — 20,48% (норматив ≥8%), средний коэффициент ликвидности — 229,67% (норматив ≥100%), средний коэффициент устойчивых средств — 162,60% (норматив ≥100%), все показатели соответствуют нормативам и обеспечивают стабильную работу.

В международной деятельности китайские брокеры активно развивают трансграничные операции. К концу 2025 года 34 материковых брокера создали 36 зарубежных дочерних компаний с совокупными активами 1,94 трлн гонконгских долларов, рост на 31,95%; доходы — 287k гонконгских долларов, рост на 6,15%. Также брокеры обеспечили торговлю на Гонконгской бирже на сумму 28,70 трлн гонконгских долларов, а их дочерние компании — на 50,33 трлн юаней, что способствует свободному движению капитала и укреплению позиций Китая на международной арене.

Иностранные брокеры также показывают хорошие результаты: 16 компаний с иностранным участием имеют активы 503.3k юаней, рост на 5,44%; доходы — 50B юаней, рост на 32,61%. Они привлекают долгосрочные инвестиции, такие как государственные фонды и пенсионные средства, что способствует улучшению структуры инвесторов и повышению привлекательности китайских активов на глобальном рынке.

Основные моменты: быстрое развитие брокерского бизнеса, лидирующие позиции в сфере собственных операций

Анализ развития бизнеса и структуры доходов показывает, что в 2025 году показатели по различным направлениям значительно различаются, формируя сбалансированную и динамичную картину роста. Брокерский бизнес стал самым быстрорастущим сегментом, а собственные операции — основным источником дохода уже третий год подряд, что определяет финансовый результат компаний.

В 2025 году чистый доход от брокерских услуг достиг 10.2k юаней, увеличившись на 42,50%, что связано с ростом индексов на рынке А и повышением активности торгов. Доходы от собственных операций составили 1.2B юаней, что на 36,47% больше, доля инвестиций в акции — 2,28 процентных пункта выше. Структура доходов включает брокерский бизнес (33,68%), чистый доход по процентам (11,95%), инвестиционный банкинг (7,38%) и управление активами (4,41%), что свидетельствует о сбалансированности и устойчивости.

В 2024–2025 годах структура доходов брокеров продолжает совершенствоваться.

В сфере управления активами отрасль продолжает трансформироваться, оптимизируя структуру продуктов. Брокеры возвращаются к основам, усиливают инвестиционные возможности и ускоряют переход к активному управлению. К концу 2025 года объем доверительных активов под управлением достиг 10,21 трлн юаней, рост на 5,49%. Среди них коллективные и специализированные фонды — основные драйверы роста, увеличившись на 13,48% и 14,49%. Впервые доля коллективных фондов (33,72%) превысила долю отдельных (32,84%), структура продуктов улучшается; объем нефинансовых активов — около 3,60 трлн юаней, рост на 16%, что свидетельствует о прогрессе в активном управлении.

Основные моменты: рост объема финансовых продуктов и их масштабов

В 2025 году брокеры продолжают углублять трансформацию в сфере управления капиталом, создавая разнообразные финансовые продукты, повышая качество и расширяя ассортимент. Используя цифровые технологии, искусственный интеллект, команду инвестиционных консультантов и исследовательские возможности, они развивают индексные фонды, ETF и деривативы, создавая дифференцированные услуги для разных групп клиентов, что способствует развитию высококачественного управления капиталом.

На уровне продуктов и масштабов достигнуты значительные результаты. В конце 2025 года на биржах было зарегистрировано 1381 ETF на сумму 6 трлн юаней, что стало рекордом; инструменты для распределения активов расширяются. Объем активов, реализуемых через посредников, достиг 4,69 трлн юаней, рост на 35,30%, что подтверждает активное развитие.

Фондовые консультации также вышли на новый уровень, сосредоточившись на качестве, а не только на масштабах. Брокеры достигли успехов в привлечении клиентов, увеличении числа подписанных договоров и повторных инвестиций, что повышает доверие к профессиональным консультациям. В сегменте продаж публичных фондов доля индексных фондов превышает 50%, что создает прочную основу для развития индексных инвестиций.

Основные моменты: снижение средней комиссии до 0,02%

Отчет также содержит данные о ключевых аспектах деятельности брокеров в 2025 году, таких как операции по обмену, выплаты дивидендов и снижение издержек.

В области стабильности рынка к концу 2025 года сумма операций по обмену между брокерами достигла 105 млрд юаней, что способствует привлечению новых инвестиций и повышению внутренней стабильности рынка. В части снижения издержек брокеры продолжают реализовывать регулятивные требования, снижая издержки инвесторов, повышая качество обслуживания. Средняя комиссия за операции по покупке и продаже ценных бумаг снизилась до 0,02%, что свидетельствует о значительном снижении затрат.

В части возврата инвесторам, брокеры активно выплачивают дивиденды и проводят выкуп акций. В 2025 году выплаты дивидендов и выкуп акций превысили 500 млрд юаней два года подряд, что повышает доверие инвесторов и способствует формированию долгосрочной стратегии инвестирования, а также ускоряет развитие здоровой рыночной среды.

Основные моменты: яркие показатели в сфере инноваций и слияний

В 2025 году брокеры активно используют возможности рынка для поддержки реальной экономики, технологических инноваций и модернизации промышленности, реализуя важные проекты в области прямых инвестиций, слияний и поглощений, а также облигационного финансирования.

Первое — усиление возможностей прямого финансирования. За год услуги по прямому финансированию превысили 8 трлн юаней, охватив активы клиентов на сумму 105,58 трлн юаней. В частности, 116 компаний вышли на IPO с привлечением 131,77 млрд юаней, 78 компаний — на рынки научных и технологических инноваций и биржевые площадки, что составляет 67,24% и 53,80% рынка соответственно. Это способствует развитию технологического и промышленного секторов, а также поддержке инновационных предприятий. Брокеры также усиливают поддержку стартапов и малых предприятий, инвестируя в IPO технологических компаний на сумму свыше 12 млрд юаней, а всего — более 37B юаней.

Второе — активное участие в слияниях и поглощениях. Брокеры выступают в роли финансовых советников, помогая 82 компаниям завершить крупные сделки на сумму свыше 600B юаней, способствуя расширению и укреплению промышленного комплекса.

Третье — развитие облигационного рынка. В 2025 году было выпущено 79 облигаций для технологических компаний на сумму 70.9B юаней, а всего — 998 облигаций на сумму 1,02 трлн юаней, рост на 66,52%. Также выпущены корпоративные облигации на тему пенсионных программ — 2 выпуска на сумму 2B юаней, что стало новым прорывом, поддерживая развитие пенсионных и социальных проектов.

(Цзюань Лянь Шэ, корреспондент Линь Цзянь)