Четыре ведомства совместно координируют развертывание! Банки, страховые компании и рынки капитала «собираются в команду», чтобы инвестировать в технологии

Источник: Financial Times

Технологичное финансирование — ключевой фактор стимулирования экономического развития в новом направлении. В рамках реализации в 2026 году «Государственного доклада о работе правительства» по ускорению высокого уровня технологической самостоятельности и поддержки инноваций через технологическое финансирование 31 марта Народный банк Китая, Министерство науки и технологий, Главное управление по регулированию финансов, Комиссия по ценным бумагам Китая совместно провели конференцию по обмену опытом и продвижению работы в области технологического финансирования. В заседании приняли участие председатель Народного банка Пан Гуншэн, министр науки и технологий Ин Хэцзюнь, а также представители финансовых учреждений и технологических предприятий, которые вели глубокие дискуссии.

Конференция отметила, что за год после публикации «Мер по ускорению формирования системы технологического финансирования и эффективной поддержки высокой технологической самостоятельности» достигнуты заметные успехи. Все ведомства совместными усилиями создали начальную систему финансовых услуг, охватывающую весь жизненный цикл технологических предприятий, продолжается оптимизация условий их финансирования, повышается уровень удовлетворенности и ощущение поддержки.

Конференция подчеркнула необходимость глубоко понять важность постановки технологических инноваций в центр национального развития, ускорить создание системы технологического финансирования, соответствующей технологическим инновациям. В дальнейшем необходимо продолжать инновации в финансовых продуктах, предоставлять технологическим предприятиям разнообразные и последовательные финансирующие услуги на всех этапах, повышать адаптивность финансовых ресурсов к технологическим инновациям и укреплять профессиональные компетенции в сфере технологического финансирования.

Представители банков Китая, Пудунбанка, страховой компании PICC, правительства города Ханчжоу, Комитета по науке и технологиям Пекина, Ассоциации трейдеров, Шанхайской фондовой биржи, Zhongke Chuangxing, Galaxy General и других государственных, банковских и корпоративных структур выступили с обменом опытом и практическими примерами инноваций в области технологического финансирования, совместно обсуждая пути дальнейшего углубления финансовых услуг для поддержки высокого уровня технологической самостоятельности.

Совместные усилия по развитию кредитных, облигационных, страховых и гарантийных инструментов

Расширение многообразия финансовых инструментов

За последние годы системы финансов и технологий активно взаимодействуют, укрепляя институты и рыночные механизмы, добиваясь значительных успехов в области кредитования, долевого финансирования и страхования, что способствует повышению качества и эффективности технологических инноваций. Объем кредитов малых и средних технологических предприятий увеличивается, усилия рынка капитала по поддержке технологических инноваций усиливаются, заметно растет венчурное инвестирование и частное долевое финансирование, а также усиливается страховая защита рисков в сфере технологий.

В области кредитных услуг наблюдаются несколько ярких тенденций: во-первых, быстрый рост — объем кредитов высокотехнологичным предприятиям увеличился быстрее, чем по другим видам кредитов; во-вторых, охват расширяется — более половины малых и средних технологических предприятий получили кредиты, уровень охвата вырос на 2 процентных пункта по сравнению с прошлым годом; в-третьих, снижаются издержки — ставка по новым кредитам высокотехнологичным предприятиям в 2025 году снизилась на 0,4 процентных пункта; в-четвертых, риски контролируемы — уровень просроченных кредитов у высокотехнологичных предприятий ниже среднего по всем кредитам; в-пятых, есть гарантия — страховые компании предоставили рисковую защиту на сумму свыше 8 трлн юаней, выплаты по страховым случаям в 2025 году выросли более чем на 65%.

На рынке облигаций выпуск облигаций для технологических компаний (科创债) достиг почти однолетнего срока, став важным каналом поддержки технологических предприятий. По данным секретаря партийного комитета Ассоциации трейдеров Сун Тяньци, к концу февраля 2026 года на межбанковском рынке было выпущено 974,85 млрд юаней 科创债 351 компанией и инвестиционными институтами, что значительно поддержало развитие технологического сектора. Средний срок выпуска 科创债 — более 1 года, составляет 3,1 года, а доля привлеченных средств, напрямую направленных в сферу технологий, продолжает расти, лучше соответствуя долгосрочным потребностям в финансировании R&D.

«科创债 активно поддерживают развитие венчурных фондов, а также привлекают дополнительные инвестиции в технологический сектор», — отметил секретарь партийного комитета Zhongke Chuangxing, Мэй Лэй. «科创债 хорошо дополняет ликвидность венчурных фондов, увеличивая их инвестиционные возможности и стимулируя участие частных инвесторов. Например, выпуск 科创债 на сумму 80k юаней привлек 400M юаней инвестиций, целенаправленно финансируя 218 проектов в области жестких технологий, что позволяет добиться эффекта ‘двух зайцев за один удар’», — добавил он.

Для развития индустриализации необходима прямая финансовая поддержка. В последние годы соответствующие ведомства активно используют функции рынка капитала для поддержки технологического финансирования. Комиссия по ценным бумагам Китая придерживается проблемно-ориентированного подхода, осуществляет ключевые инициативы по развитию рынка частных инвестиций, IPO и облигационного рынка, стимулирует технологические компании к слияниям и поглощениям, а также использует механизмы акционерных стимулов для достижения высокого качества развития, привлекая финансовые ресурсы к технологическим инновациям. По словам главного риск-менеджера комиссии Яна Боцзина, на сегодняшний день на 科创板 зарегистрировано более 600 технологических компаний с общим объемом привлеченных средств свыше 10.3B юаней; на创业板 — около 600 компаний с привлеченными средствами более 110k юаней. С мая 2025 года по февраль этого года на биржах было выпущено 927 科创债 на сумму свыше 250k юаней.

Представитель Шанхайской фондовой биржи Ван Бо отметил, что за последние годы биржа значительно повысила уровень инклюзивности и адаптивности своих правил, активно способствуя увеличению числа технологических компаний, котирующихся на Шанхайской бирже. За последние 5 лет почти 70% новых листингов — технологические инновационные компании. За 6 лет работы 科创板 было поддержано 605 «жестких технологий» с общей рыночной капитализацией свыше 11 трлн юаней.

Совместное обсуждение роли терпеливого капитала в поддержке банков, правительства и предприятий

Создание координированной и взаимодополняющей системы финансовой поддержки

Развитие технологических предприятий требует терпеливого капитала. Участники конференции — представители банков, правительства и предприятий — обсудили, как лучше использовать такие инструменты, как банковские кредиты, страхование технологий, рынки капитала, венчурное инвестирование и выпуск технологических облигаций, чтобы создать взаимодополняющую экосистему финансовых услуг для технологических компаний.

Коммерческие банки, являясь основой реальной экономики, строят открытую финансовую экосистему по модели «инвестиции и кредиты в связке». Китайский банк (Bank of China) разрабатывает уникальный путь развития, основанный на «точечном обслуживании, интеграции и экосистемной поддержке». Председатель банка Гэ Хайцзяо отметил, что, создав механизмы интеграции банковских и инвестиционных услуг, системы оценки клиентов и комплексные механизмы ответственности, банк формирует модель технологического финансирования с «синергией инвестиций и кредитов, разделением рисков и разделением прибыли», что способствует единству понимания, беспрепятственному процессу и комплексной поддержке технологических предприятий.

«Мы рассматриваем технологическое финансирование как главный приоритет, продвигая стратегию ‘цифровизации и интеллектуализации’», — заявил председатель Пудунбанка Чжан Вэйчжун. «Банк создает модель обслуживания ‘банковский бизнес + инвестиционный бизнес + экосистема’, охватывающую весь жизненный цикл технологических предприятий, формируя сервис ‘долевое, долговое, гарантийное, лизинговое и инкубационное’ сопровождение. К концу 2025 года мы обслужили 250 тысяч технологических компаний».

Венчурные фонды и банки — важные партнеры в системе совместных инвестиций и кредитования. Основатель Zhongke Chuangxing Мэй Лэй отметил, что сочетание банковских кредитов и венчурных инвестиций позволяет более эффективно выявлять и поддерживать перспективные технологические компании. Он предложил создать экосистему сотрудничества различных финансовых институтов, где источники ликвидности — страховые компании, материнские фонды и венчурные инвесторы — дополняют друг друга, формируя синергию для целенаправленной поддержки «жестких технологий».

Представитель технологической компании Galaxy General, основатель и CTO Ван Хэ, подчеркнул, что «жесткие технологии» требуют долгосрочной поддержки терпеливого капитала, а трансформация инновационных результатов — глубокого интегрирования с финансовыми сценариями. «За два с лишним года государство вложило в нас почти 6 млрд юаней — это результат ранних венчурных инвестиций и национальных индустриальных фондов, которые проявили терпение и смелость в поддержке первичных инноваций, помогая нам преодолеть ‘смертельную долину’», — сказал он. «Надеемся, что система технологического финансирования сможет еще больше привлекать долгосрочные инвестиции в фундаментальные инновации и исследования в ‘безлюдных’ областях».

В процессе формирования системы поддержки науки, технологий и промышленности важную роль играют местные власти. В качестве примера успешной практики — город Ханчжоу, где, по словам заместителя мэра Чэнь Цзинь, создана инновационная система «инвестиции + кредиты + субсидии + гарантии», обеспечивающая многоуровневое финансирование и поддержку технологического сектора.

«В части ‘инвестиций’ мы придерживаемся политики активных инвестиций со стороны правительства. В части ‘кредитов’ — фокусируемся на решении проблем с финансированием. В части ‘субсидий’ — стимулируем сотрудничество финансовых и государственных структур. В части ‘гарантий’ — оптимизируем распределение рисков. В части ‘страхования’ — расширяем покрытие страховых рисков. Мы сосредоточены на инновациях в системе технологического финансирования и реализуем комплексные меры по пяти направлениям», — рассказал Чэнь Цзинь. «На сегодняшний день в рамках ‘3+N’ индустриальных фондов, включающих три фонда по 100 млрд юаней, общий объем инвестиций превысил 3000 млрд юаней, а объем технологического кредитования — более 8000 млрд юаней, что обеспечивает многообразие финансовых гарантий для технологических предприятий».

От «начального этапа» до «наращивания сил», благодаря совместным усилиям ведомств, развитию многоуровневых финансовых систем и ускоренному формированию «экосистемы», технологическое финансирование становится все более точным и эффективным инструментом, обеспечивающим постоянный поток сил для высокого уровня технологической самостоятельности и инновационного развития.