В прошлом году публичные инвестиционные фонды получили множество штрафных уведомлений! 19 компаний были вовлечены в шесть видов нарушений

Войти в приложение Sina Finance и искать 【信披】 для просмотра дополнительных оценочных уровней

Журналист|Ли Лэй    Редактор|Сяо Жуйдун

Журналист «Ежедневной экономической новости» узнал, что с раскрытием годового отчета публичных фондов за 2025 год, результаты ежегодной «проверки на соответствие» отрасли также стали очевидны.

据记者不完全统计，至少有19公募基金公司在年报中完整披露了2025年度收到的行政监管措施或行政处罚决定书，受到的具体措施也从常规警示函、责令改正，延伸至暂停产品注册等严厉手段，且多家行业头部机构集体“触线”。

По неполной статистике журналистов, как минимум 19 компаний публичных фондов полностью раскрыли в годовом отчете меры административного регулирования или решения о наложении административных штрафов за 2025 год, а конкретные меры варьировались от обычных предупреждений и требований исправить нарушения до приостановки регистрации продуктов, причем многие ведущие организации отрасли столкнулись с санкциями.

2025年是公募基金行业迈向高质量发展的关键一年，证监会于当年5月正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），明确提出“强化监管执法，将‘长牙带刺’落到实处”，为行业划定合规红线。在此背景下，监管层对公募基金公司的合规内控、投资运作、销售管理等环节开展全维度检查，罚单的密集披露，也成为行业从规模扩张向质量提升转型的直接体现。

2025 год — ключевой год для перехода индустрии публичных фондов к высококачественному развитию. В мае того же года ЦКБР официально опубликовала «План действий по продвижению высококачественного развития публичных фондов» (далее — «План»), в котором четко заявлено о необходимости «усиления регулирования и правоприменения, чтобы реализовать ‘зубастую’ строгость», обозначив границы соответствия для отрасли. В этом контексте регуляторные органы проводят всесторонние проверки внутреннего контроля, инвестиционной деятельности и продаж, а массовое раскрытие штрафов стало прямым проявлением перехода отрасли от расширения масштабов к повышению качества.

记者统计发现，本次披露罚单的公募机构至少有19家，覆盖行业头部与中小机构，其中头部公募的集中受罚成为显著特征，且处罚原因多涉及业务核心环节，部分公司还伴随高管个人罚单。

Журналисты выявили, что в этом раскрытии штрафов участвуют как минимум 19 публичных фондовых организаций, охватывающих как ведущие, так и средние и мелкие компании. Особенно заметно, что крупные публичные фонды подверглись массовым санкциям, причины которых часто связаны с ключевыми аспектами бизнеса, а некоторые компании получили штрафы и в отношении руководителей.

例如，易方达基金在2025年年报中披露，该公司于2025年11月5日被广东证监局出具警示函，问题集中在投资运作、合规内控及销售管理三大领域。公司通过完善制度、优化系统功能完成整改，且整改成果已通过监管验收。

Например, в годовом отчете «Yifangda Fund» указано, что 5 ноября 2025 года Гуандунская комиссия по ценным бумагам выдала компании предупреждение. Основные проблемы касались инвестиционной деятельности, внутреннего контроля и продаж. Компания исправила нарушения, улучшив систему и процедуры, и успешно прошла проверку регулятора.

华夏基金年报也显示，2025年11月4日，北京证监局对该公司出具警示函，指出其在人员管理、内部控制、销售管理等方面存在问题，公司一名高管也因同类问题被单独出具警示函。截至年报披露，华夏基金已完成全部整改并提交整改报告。

Годовой отчет «Huaxia Fund» также показывает, что 4 ноября 2025 года Бюро по ценным бумагам Пекина выдало компании предупреждение, указав на проблемы в управлении персоналом, внутреннем контроле и продажах. Один из руководителей также получил отдельное предупреждение за аналогичные нарушения. По состоянию на раскрытие отчета, компания завершила все исправительные меры и представила отчет о выполнении.

南方基金也受到了监管的行政处罚。根据公告，2025年10月17日、11月18日，该公司先后被深圳证监局、国家外汇管理局深圳分局处罚，主要是因投资运作、人员管理、外汇登记等多项原因被责令改正、警告和罚款，相关高管也被出具警示函。目前公司已完成整改并通过监管验收。

«Nanfang Fund» также подвергся административным санкциям. Согласно объявлению, 17 октября и 18 ноября 2025 года компания была наказана Шэньчжэньским бюро по ценным бумагам и управлению валютой Шэньчжэня за нарушения в инвестиционной деятельности, управлении персоналом и регистрации валютных операций. Руководители получили предупреждения. В настоящее время компания завершила исправительные меры и прошла проверку регулятора.

富国基金也因多项原因被采取行政监管措施。2025年11月11日，上海证监局对其采取责令改正措施，涉及公司治理、合规内控、投资运作、人员管理、其他问题（销售管理、财务管理）等多个维度，两名高管也因投资运作或销售管理等问题被出具警示函。公司表示已通过完善制度细则、优化内控机制完成整改，且整改成果已通过监管验收，相关措施已被解除。

«Fuguo Fund» также подвергся административным мерам по нескольким причинам. 11 ноября 2025 года Шанхайское бюро по ценным бумагам вынесло предписание исправить нарушения в управлении компанией, внутреннем контроле, инвестиционной деятельности, управлении персоналом и других областях (продажи, финансы). Два руководителя получили предупреждения за вопросы, связанные с инвестициями и продажами. Компания заявила, что исправила нарушения, улучшив внутренние процедуры и контроль, и успешно прошла проверку регулятора, меры были сняты.

博时基金披露的处罚情况显示，去年10月31日，该公司因合规内控问题被深圳证监局责令改正、暂停部分业务，同时两名高管领罚，均被监管出具警示函。博时基金表示，已采取完善制度、优化流程、强化监督等措施，全面完成整改工作，已通过整改验收。

Информация о штрафах «Bosera Fund» показывает, что 31 октября прошлого года компания была обязана исправить нарушения внутреннего контроля и приостановила часть деятельности по указанию Шэньчжэньского бюро по ценным бумагам, а также получила предупреждения для двух руководителей. Компания заявила, что исправила нарушения, улучшила процедуры и контроль, и успешно прошла проверку.

另外，汇添富基金也在去年11月11日因合规内控、投资运作、基金销售等原因被上海证监局责令改正，同时还有3名高管被出具警示函，是被处罚高管较多的公司。汇添富在整改情况中表示，通过完善制度、优化管理等完成相关问题整改并已通过监管检查验收，将从严加强内控及各业务管理，持续提升管理质效。

Также «Huitianfu Fund» 11 ноября прошлого года было предписано исправить нарушения внутреннего контроля, инвестиционной деятельности и продаж фондов, а три руководителя получили предупреждения. Компания заявила, что исправила выявленные проблемы, улучшив внутренние процедуры и управление, успешно прошла проверку регулятора, и будет строго усиливать контроль и управление для повышения эффективности.

除了头部机构，中小公司里也不乏被监管采取措施的情况。以南华基金为例，该公司年报披露，在去年11月和12月两次被浙江证监局采取行政监管措施，因合规内控、投资运作、其他问题（基金销售）等问题，被责令改正、暂停受理部分业务三个月。该公司的3名高管和1名从业人员也分别因基金销售、合规内控、投资运作等不同问题，被监管责令改正、监管谈话或出具警示函，属于收罚单较多的公司之一。

Помимо ведущих организаций, среди средних и мелких компаний также есть случаи мер со стороны регулятора. Например, «Nanhua Fund» сообщил, что в ноябре и декабре прошлого года дважды подвергался административным мерам со стороны Zhejiang Securities Regulatory Bureau за нарушения внутреннего контроля, инвестиционной деятельности и других вопросов (продажа фондов), что привело к требованию исправить нарушения и приостановке части операций на три месяца. Три руководителя и один сотрудник также получили предупреждения или были вызваны на разговоры по разным вопросам.

在中小公司中，西部利得基金也因为合规内控、人员管理、廉洁从业、信息披露等问题，被监管出具警示函，其高管则因为信息技术问题被采取行政监管措施。该公司表示，已积极采取整改措施，包括但不限于流程优化、加强员工执业培训等方式，截至报告期末整改工作已完成。

В средних и мелких компаниях «Xibu Lide Fund» также получили предупреждения за нарушения внутреннего контроля, управления персоналом, антикоррупционные меры и раскрытие информации, а руководители — за вопросы, связанные с информационными технологиями. Компания заявила, что приняла меры по исправлению, включая оптимизацию процессов и обучение сотрудников, и к концу отчетного периода работы по исправлению завершены.

此外还有多家公司因出现不同问题收到监管罚单，这里不再一一列举。

Также есть множество других компаний, получивших штрафы за различные нарушения, их перечисление здесь не представляется возможным.

从这19家公司的违规原因来看，监管处罚并非单点指向，而是覆盖基金公司运营全流程，其中合规内控缺陷成为最突出问题，其余五大问题均与内控失效存在直接关联。监管层对此类问题的“零容忍”态度，也体现在暂停产品注册等严厉处罚中。

Анализ причин нарушений этих 19 компаний показывает, что санкции регулятора охватывают весь цикл деятельности фондовых компаний, при этом недостатки внутреннего контроля и соблюдения правил являются наиболее частыми. Стратегия «нулевой терпимости» к таким нарушениям проявляется в строгих мерах, таких как приостановка регистрации продуктов.

首先，合规内控缺陷是本次处罚的核心关键词，多家公司被指内控制度不完善、执行不到位。例如，长城基金因为合规内控问题被深圳证监局责令改正并暂停受理相关品类产品注册申请3个月；华安基金、嘉实基金等多家公司因合规内控、公司治理等原因，被监管责令改正、暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月。这些都成为监管层对内控问题敲打的重要信号。

首先，合规内控缺陷是此次处罚的核心关键词。许多公司被指制度不完善或执行不到位。例如，长城基金因内部控制问题被深圳证监局责令整改并暂停相关产品注册3个月；华安基金、嘉实基金等多家公司也因合规和公司治理问题被责令整改，暂停受理固定收益类公募基金注册3个月。这些措施反映了监管对内控问题的高度关注。

其次，投资运作不规范则是另一大高频问题，例如海富通基金因私募资管业务投资管理不规范，个别私募资产管理计划主动管理不足，私募资产管理业务投资权限管理制度执行不到位等问题，被上海证监局出具警示函；创金合信基金则因投资运作、销售管理等方面存在部分内部控制制度不完善或执行不到位的情况，被责令改正并暂停新增私募资管产品备案3个月等等。

其次，投资操作不规范也是常见问题。例如，«Haifutong Fund»因私募资产管理业务中的投资管理不规范、部分私募资产管理计划主动管理不足、投资权限管理制度执行不到位，被上海证监局发出警示函；«Chuangjin Hexin Fund»因投资和销售管理方面存在制度不完善或执行不到位的问题，被责令整改并暂停新增私募资产管理产品备案3个月。

销售管理环节的合规漏洞同样普遍，多家头部公司均被提及销售管理问题，反映出行业销售端内控仍存在薄弱环节。人员管理与公司治理的问题也体现在多家公司的公告中。

销售管理环节的合规漏洞也很普遍，许多领先公司都涉及销售管理问题，显示行业在销售端的内控仍有薄弱环节。人员管理和公司治理问题也在多份公告中体现。

此外，部分公司还暴露了专项领域的合规问题。例如，宏利基金因2021年股权转让前存在外汇登记证缺失问题，被国家外汇管理局北京市分局警告并罚款70k元；方正富邦基金则因计算错误未按规定代扣代缴个人所得税，被国家税务总局北京市税务局第二稽查局要求补税并缴纳罚款，两家公司均已完成整改。

此外，一些公司还出现了专项领域的合规问题。例如，«Manulife Fund»因2021年股权转让前存在外汇登记证缺失，被国家外汇管理局北京分局警告并罚款70k元；«Fangzheng Fubon Fund»因计算错误未按规定代扣代缴个人所得税，被北京市税务局第二稽查局要求补缴税款并罚款。这些公司已完成整改。

在不少业内人士看来，2025年公募基金行业的密集罚单，并非监管层的短期举措，而是行业高质量发展背景下的常态化监管体现。

许多业内人士认为，2025年频繁的罚单并非短期措施，而是行业在高质量发展背景下常态化监管的体现。

证监会在《行动方案》中明确表示，将进一步加大法制供给，推动《中华人民共和国证券投资基金法》修订，加强基金公司股东股权、公司治理、基金运作、人员管理、市场退出等重点领域制度供给，丰富监管执法手段，大幅提高违法违规成本；同时推动加强行政执法与刑事司法衔接，从严打击利用未公开信息交易、内幕交易、操纵市场等严重违法犯罪行为，让监管真正“长牙带刺”。

ЦКБР в «Плане» ясно заявила о необходимости усиления правового обеспечения, в том числе о подготовке поправок к «Закону о ценных бумагах и инвестиционных фондах», укреплении регулирования в ключевых сферах — акционерных прав, корпоративного управления, операций с фондами, управления персоналом и выхода с рынка, расширении инструментов правоприменения и повышении штрафных санкций; также планируется усилить взаимодействие административных и уголовных органов для борьбы с серьезными преступлениями, такими как торговля на основе непубличной информации, инсайдерская торговля и манипуляции рынком, чтобы сделать регулирование более жестким и острым.

正因如此，此次行业罚单的密集落地，是监管层压实基金公司合规主体责任、推动行业回归资管本源的直接体现，也为行业高质量发展划定清晰合规红线、筑牢风险防控底线。

Именно поэтому массовое внедрение штрафов — прямое подтверждение того, что регулятор усиливает ответственность фондовых компаний за соблюдение правил и способствует возвращению отрасли к основам управления активами, а также четко обозначает границы соответствия и укрепляет основы риск-менеджмента.

封面图片来源：每经媒资库

Массовые новости, точный анализ — все в приложении Sina Finance

责任编辑：宋雅芳