Цены на золото резко выросли, является ли это подтверждением разворота или технической коррекцией?

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Источник: Международная финансовая газета

25 марта, после значительного отката, рынок золота показал заметное восстановление, спотовое золото на бирже временно превысило ключевую отметку в 4600 долларов за унцию, внутренние и международные фьючерсы и спотовый рынок одновременно росли, волатильность рынка явно увеличилась.

По состоянию на момент публикации, цена на лондонское золото составляет 4554,08 долларов за унцию, рост за день — 1,83%, максимум за сессию достиг 4602,631 долларов за унцию, минимум — 4455,258 долларов за унцию, явно проявляется противоборство быков и медведей.

Фьючерсный рынок также растет. По состоянию на момент публикации, цена на фьючерсы COMEX по золоту за день выросла на 3,12%, до 4539,5 долларов за унцию, максимум достиг 4601 долларов за унцию, минимум — 4458,2 долларов за унцию, движение соответствует тенденции спотового рынка.

Внутренний рынок золота также демонстрирует сильное восстановление. По состоянию на закрытие в первой половине дня, цена на золото на Шанхайской бирже золота выросла на 4,28%, до 1014,44 юаней за грамм; основной контракт на золото на Шанхайской товарной бирже вырос на 3,55%, до 1013,96 юаней за грамм. Среди них, максимум T+D достиг 1024 юаней за грамм, максимум по основному контракту — 1027,88 юаней за грамм, оба уверенно превысили отметку в 1000 юаней за грамм.

На фоне резких колебаний рынка драгоценных металлов, в последнее время несколько банков, включая Китайский промышленный и коммерческий банк, Банк Китая, Китайский строительный банк и Народный банк Китая, выпустили предупреждения о рисках на рынке драгоценных металлов. В объявлениях отмечается, что недавние колебания цен на внутреннем и международном рынках усилились, рекомендуется клиентам повысить осведомленность о рисках, инвестировать рационально, исходя из собственного финансового положения и способности переносить риски, контролировать позиции.

Непрерывный разворот без тренда

«Рост цен на золото в этот раз — не случайность, а результат резонанса множества факторов», — заявил менеджер по инвестициям отдела управления активами Zhonghui Futures Ван Вэймэн.

Ван Вэймэн дополнительно отметил, что с одной стороны, геополитические риски вновь обострились, ситуация на Ближнем Востоке усложнилась, сигналы переговоров между США и Ираном и военные действия чередуются, что вызывает кратковременное снижение настроений на рынке, но затем быстро возвращает их. С другой стороны, международная цена на золото ранее пережила рекордный глубокий откат, быстро снизившись с пика до около 4100 долларов за унцию, что технически проявляется как явное переослабление, накопив сильный импульс для восстановления. В результате совместных действий медведей по фиксации прибыли и попыток быков начать пробные атаки, цена быстро восстановилась.

Лю Дунмэй из отдела инвестиционного консультирования Цзяньтянь Futures отметил, что в геополитическом плане США отложили удар по энергетической инфраструктуре Ирана, а также предложили через Пакистан Ирану план завершения конфликта с «15 условиями», что свидетельствует о смягчении ситуации, цены на энергоносители снизились, что снизило опасения по поводу высокой инфляции, и драгоценные металлы получили поддержку. Кроме того, индекс доллара снизился с высоких уровней, что также поддержало цены на драгоценные металлы.

После серии падений — резкий рост за один день, означает ли это, что золото снова вошло в восходящий тренд?

«Этот рост скорее отражает эмоциональную коррекцию и технический отклик в процессе снижения, а не смену тренда», — считает Ван Вэймэн. Он отметил, что основные факторы, такие как путь повышения ставок ФРС, изменения в реальной доходности США и другие, которые в долгосрочной перспективе определяют направление цен на золото, не претерпели существенных изменений. Поэтому, без новых макроэкономических катализаторов, однодневный рост недостаточен для подтверждения возвращения к одностороннему восходящему тренду.

Лю Дунмэй также придерживается похожего мнения, отметив, что в настоящее время рынок остается в состоянии высокой борьбы, новости меняются часто, волатильность высокая. Цены на золото уже вернулись к уровню начала года, но пока цена не превысила предыдущий максимум, а крупные институциональные деньги не начали масштабное возвращение, говорить о полном возвращении к восходящему тренду преждевременно.

Явные признаки «обезьяньего рынка»

«Текущий рынок золота демонстрирует типичные признаки ‘обезьяньего рынка’, то есть скачки цен, активные споры между покупателями и продавцами, отсутствие ясного направления», — отметил Ван Вэймэн. Он добавил, что факторы, влияющие на цену в краткосрочной перспективе, часто меняются, предпочтения к риску и настроения по уклонению от риска чередуются, что приводит к отсутствию четкой логики одностороннего движения цен.

Ван Вэймэн далее прогнозирует, что до появления четких сигналов о снижении ставок или новых макроэкономических ориентиров, цена на золото, скорее всего, будет колебаться в широком диапазоне от 4300 до 4750 долларов, волатильность останется высокой.

В долгосрочной перспективе, Ван Вэймэн считает, что долгосрочная поддержка золота остается прочной. Глобальный тренд «дедолларизации» продолжается на уровне центральных банков, многие страны стратегически увеличивают запасы золота, что создает фундамент для цен. Также геополитическая неопределенность, высокий уровень глобального долга и рост инфляции делают золото важным активом для защиты от рисков и борьбы с инфляцией. Несмотря на краткосрочные колебания, долгосрочная логика инвестирования в золото остается непоколебимой, и инвесторам следует различать краткосрочные спекуляции и долгосрочные стратегии.

Лю Дунмэй также отметила, что в настоящее время цены на золото сильно колеблются, волатильность высокая, направление трудно предсказать, эмоции постоянно колеблются. В такой среде с высокой волатильностью рекомендуется рационально распределять активы, переходить от «получения краткосрочной прибыли» к «долгосрочному инвестированию и строгому контролю за плечами», избегая эмоциональных решений. Золото следует рассматривать как стабилизирующий актив и инструмент хеджирования, а не как краткосрочную спекуляцию; не следует гоняться за ростом и продавать по падению, дробить входы и строго контролировать плечи, снижая позиции, чтобы снизить риски, связанные с резкими колебаниями.

Что касается стратегии инвесторов, Ван Вэймэн советует отказаться от импульсивных краткосрочных спекуляций, придерживаться стратегии дробных покупок и регулярных инвестиций. Вместо того чтобы гоняться за ростом в один день, лучше делить капитал на части и входить поэтапно при коррекциях или в диапазоне колебаний, чтобы сгладить стоимость и снизить риски тайминга. Также рекомендуется использовать инструменты с низким или без плеча, внимательно следить за ситуацией на Ближнем Востоке, доходностью по американским облигациям и позицией ФРС.