Канхао Биологические 2025 год: рост финансовых расходов на 148%, чистая прибыль за вычетом исключительных статей выросла на 33,47%

Ключевые показатели прибыли

Выручка: небольшой рост на 2,72%, фармацевтический бизнес — основной драйвер роста

В 2025 году冠昊生物 достигла выручки в 377M юаней, что на 2,72% больше по сравнению с 3,77 млрд юаней в 2024 году, сохраняя небольшой рост масштаба доходов. По видам бизнеса, фармацевтический сегмент показывает отличные результаты, выручка составила 57,87 млн юаней, что на 56,40% больше по сравнению с прошлым годом, став основным движущим фактором роста выручки; доход от медицинских устройств — 283 млн юаней, снизился на 1,30%; доход от аренды и других услуг — 46,59 млн юаней, снизился на 12,83%.

По квартальным данным, распределение выручки за год относительно сбалансировано: в первом квартале — 94,78 млн юаней, во втором — 106,07 млн юаней, в третьем — 92,61 млн юаней, в четвертом — 94,27 млн юаней, при этом выручка в четвертом квартале выросла на 1,8% по сравнению с третьим.

Чистая прибыль: снижение на 11,20% по сравнению с прошлым годом, влияние внеоперационных доходов и расходов

В 2025 году чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила 24,34 млн юаней, что на 11,20% меньше по сравнению с 27,42 млн юаней в 2024 году. Однако чистая прибыль за вычетом внеоперационных доходов и расходов — 26,31 млн юаней, выросла на 33,47%, что свидетельствует о разнице в динамике, вызванной именно внеоперационными статьями. За отчетный период сумма внеоперационных доходов и расходов составила -1,97 млн юаней, тогда как в 2024 году — 7,70 млн юаней, что на 9,66 млн юаней меньше, являясь основной причиной снижения чистой прибыли.

По кварталам, компания показывала прибыль в первые три квартала: 14,87 млн юаней, 5,54 млн юаней и 6,31 млн юаней соответственно, а в четвертом квартале зафиксирован убыток — 2,37 млн юаней, что негативно повлияло на итог за год.

Прибыль на акцию: базовая прибыль снизилась на 10%

В 2025 году базовая прибыль на акцию составила 0,09 юаня, что на 10% меньше по сравнению с 0,10 юаня в 2024 году; скорректированная прибыль на акцию — 0,10 юаня, выросла на 33,47% по сравнению с 0,07 юаня в прошлом году, что соответствует росту чистой прибыли за вычетом исключительных статей.

Анализ структуры расходов

Общие расходы немного выросли, значительный рост финансовых расходов

В 2025 году совокупные операционные расходы составили 2.52B юаней, что на 4,08% больше по сравнению с 161M юаней в 2024 году, масштаб расходов увеличился в рамках операционной деятельности.

Торговые расходы: стабильный рост, постоянные маркетинговые вложения

Общие торговые расходы — 57.21M юаней, рост на 2,21%, в основном на маркетинг, конференции и оплату труда персонала. В том числе расходы на маркетинговые услуги — 80,87 млн юаней, что составляет 50,25% от торговых расходов, увеличившись на 13,38%, что свидетельствует о продолжении активных маркетинговых инвестиций для стимулирования продаж.

Административные расходы: практически без изменений, эффективность управления проявляется

Расходы на управление — 3.38M юаней, рост всего на 0,07%, что говорит о высокой эффективности контроля затрат. Основные статьи — зарплата сотрудников, услуги посредников и аренда офисных помещений.

Финансовые расходы: значительный рост на 148%, основной причиной — увеличение процентов по займам

Финансовые расходы выросли на 148%, достигнув 33,83 млн юаней, что связано с увеличением специальных кредитов по проекту 天昊中山医药科技, что привело к росту процентов. За отчетный период расходы по процентам составили 4,04 млн юаней, что в 2,91 раза больше по сравнению с 1,03 млн юаней в 2024 году.

Расходы на НИОКР: постоянные инвестиции, развитие проектов идет стабильно

На исследования и разработки было потрачено 409,66 млн юаней, рост на 13,27%, компания продолжает инвестировать в проекты по биоматериалам для восстановления твердой мозговой оболочки, сердечно-сосудистым пластинам, биологической искусственной печени и другим. За отчетный период расходы на НИОКР составили 45,57 млн юаней, что занимает 11,75% от выручки; капитализированные расходы — 4,61 млн юаней, что составляет 10,11% от затрат на НИОКР.

Состояние кадров в области НИОКР: рост доли высококвалифицированных специалистов

В 2025 году численность сотрудников, занятых в НИОКР, составила 66 человек, что составляет 12,45% от общего числа сотрудников, рост на 3,03%. По уровню образования, количество магистров и выше значительно увеличилось: число магистров выросло с 6 до 11 человек (+72,73%), докторов — с 3 до 5 человек (+60%). Увеличение числа высококвалифицированных специалистов способствует повышению инновационного потенциала компании.

Анализ денежного потока

Общий денежный поток: значительный рост наличных средств и их эквивалентов на 570,04%

В 2025 году чистый прирост денежных средств и их эквивалентов составил 56,12 млн юаней, что на 570,04% больше по сравнению с 8,38 млн юаней в 2024 году, ситуация с денежными потоками значительно улучшилась.

Денежный поток от операционной деятельности: увеличение поступлений от продаж, рост на 44,23%

Чистый денежный поток от операционной деятельности — 71,47 млн юаней, рост на 44,23%, что связано с увеличением поступлений по продажам. Общие денежные поступления — 456 млн юаней, рост на 5,92%, а расходы — 385 млн юаней, рост всего на 0,94%, что показывает более быстрый рост поступлений по сравнению с расходами.

Денежный поток от инвестиционной деятельности: значительное снижение расходов, чистый поток сокращается

Чистый денежный поток — -36,19 млн юаней, что на 57,40% лучше по сравнению с -84,95 млн юаней в 2024 году, в основном из-за уменьшения выплат по проекту 天昊中山医药科技. Расходы на инвестиции — 39,37 млн юаней, снижение на 53,71%.

Денежный поток от финансовой деятельности: уменьшение кредитов, снижение на 51,79%

Чистый денежный поток — 21,02 млн юаней, снижение на 51,79%, связано с уменьшением новых кредитов по проекту 天昊中山医药科技. Общие поступления по финансированию — 51,11 млн юаней, снижение на 39,86%, а выплаты — 30,10 млн юаней, снижение на 27,31%.

Анализ факторов риска

Риск изменений политики: влияние политики централизованных закупок на прибыльность продукции

В связи с активным внедрением политики централизованных закупок дорогостоящих медицинских расходных материалов, возможен снижение цен на продукцию, что негативно скажется на прибыльности. Компания должна активно участвовать в закупках, оптимизировать стратегии продаж и снижать негативное влияние политики.

Риск регистрации новых продуктов: длительный цикл разработки и неопределенность одобрения

Процесс получения регистрации новых продуктов занимает длительное время, а результаты экспертизы — неопределенны. Если новые продукты не получат одобрения в срок, это повлияет на ассортимент и рост показателей компании.

Риск эпизоотий: возможное влияние на поставки сырья

Некоторые материалы для производства — органические ткани животных. В случае возникновения крупных эпизоотий в регионе или стране, поставки сырья могут быть ограничены, что скажется на производстве.

Риск коммерциализации оригинальных технологий: сложности в продвижении на рынке

Коммерциализация технологий требует длительных затрат и усилий по развитию рынка и клиническому признанию. Неуверенность в повышении уровня узнаваемости может замедлить внедрение технологий.

Риск интеграции после слияний и поглощений: возможные сложности в объединении

При расширении за счет приобретений возможны сложности в интеграции бизнесов и команд, что может снизить ожидаемый эффект синергии.

Интерпретация вознаграждения руководства и высшего менеджмента

В 2025 году совокупная зарплата членов совета директоров и высшего руководства составила 9,12 млн юаней. Основные показатели:

• Председатель правления 张永明: налоговая компенсация — 49,93 тыс. юаней.
• Генеральный директор 赵峰: налоговая компенсация — 96,94 тыс. юаней.
• Заместители: 徐庆荣 — 92,31 тыс. юаней, 尤臻 — 92,20 тыс. юаней, 侯怀信 — 79,75 тыс. юаней, 林祥贵 — 79,92 тыс. юаней, 张伟坤 — 82,53 тыс. юаней.
• Финансовый директор 易若峰: 79,50 тыс. юаней.

В целом, уровень вознаграждения руководства соответствует результатам деятельности и отраслевым стандартам.

Нажмите для просмотра оригинальной публикации>>

Примечание: рынок подвержен рискам, инвестиции — на ваш страх и риск. Этот текст подготовлен с помощью AI-модели на основе сторонних баз данных и не отражает мнения Sina Finance. Вся представленная информация носит справочный характер и не является индивидуальной рекомендацией. При несоответствиях руководствуйтесь официальными объявлениями. По вопросам — biz@staff.sina.com.cn.