Уолл-стритский капитал превысил цену на 78% и «атаковал» крупнейшую в мире музыкальную компанию, предложенная оценка достигла 55,8 миллиарда евро

Цайляньшэ 7 апреля (редактор Ши Чжэнчэн) Во вторник днем по пекинскому времени известный инвестор Билл Акман через свою компанию Pershing Square Capital опубликовал объявление, сделав акционерам европейской публичной компании Universal Music Group (UMG) предложение о сделке с премией до 78%.

Universal Music Group — крупнейшая в мире звукозаписывающая компания, занимает первое место среди «трех крупнейших звукозаписывающих компаний мира». В ее артистическом составе — такие исполнители, как Джей Чоу, Эрик Чэнь, Тейлор Свифт, Lady Gaga и другие.

Согласно предложению Pershing Square Capital, Universal Music Group объединится с принадлежащей этой организации компанией «пустой чек»; новая компания будет зарегистрирована в США и выйдет на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Акционеры, согласившиеся с этой сделкой, смогут получить в общей сложности 9,4 млрд евро наличными (что соответствует 5,05 евро за акцию), а также за каждую акцию Universal Music Group можно будет обменять на 0,77 акции новой компании; оценка компании по этому предложению достигает 55,8 млрд евро.

Это означает, что стоимость сделки в расчете на одну акцию составит 30,4 млрд евро, что на 78% превышает цену закрытия Universal Music Group за предыдущий торговый день. Рыночная капитализация компании в прошлый четверг составляла 31,4 млрд евро.

В предложении также указано, что в рамках этой сделки будут аннулированы 17% размещенных акций Universal Music Group; новая компания также сможет быть включена в такие индексы, как S&P 500.

В качестве справки: в 2021 году Universal Music Group вышла на биржу в Амстердаме, Нидерланды. За прошедший год цена акций снизилась с максимума 29 евро до 15,4 евро.

(дневной график акций Universal Music Group, источник: TradingView)

В годовом отчете Universal Music Group за 2025 год указано, что после крупного акционера семьи Бороэре/группы Vivendi, а также после основного инвестора Tencent Holdings Акман также является одним из ключевых акционеров компании. Этот агрессивный инвестор с Уолл-стрит ранее не раз вступал в споры с советом директоров Universal Music Group из‑за слабых результатов по цене акций, а в прошлом году ушел с должности директора компании.

(источник: годовой отчет Universal Music Group за 2025 год)

В «уведомлении о слиянии» Акман написал, что Universal Music Group очень хорошо справляется с подготовкой и формированием состава артистов мирового уровня, а слабые показатели цены акций связаны с тем, что «целый ряд проблем, не относящихся к деятельности музыкального бизнеса, в совокупности привел к этому».

Он считает, что эти проблемы включают неопределенность владения со стороны семьи Бороэре, перенос сроков выхода компании на листинг в США, а также снижение доходности капитала из‑за недостаточного использования баланса.

Под влиянием соблазна премии в 78%, после открытия во вторник Universal Music Group в какой-то момент выросла более чем на 20%, а затем ее рост сузился примерно до 10%. Это также показывает, что рынок в целом не слишком верит в то, что эта сделка в итоге будет реализована.

Аналитик консалтинговой компании Square Global Николас Мармурек в отчете заявил, что «эта “инициатива” выглядит почти заранее обреченной на провал», если только семья Бороэре не поддержит этот шаг.

Он добавил: «Мы сомневаемся, примет ли семья Бороэре такие условия; если бы он уже поддержал эту сделку, тогда именно ему следовало бы рекомендовать продвижение этой сделки. Это больше похоже на попытку Pershing Square Capital прямо вынести это предложение на рассмотрение акционеров».

(Цайляньшэ, Ши Чжэнчэн)