Цена акций не радует, 40 000 новых инвесторов банка Pudong Development попали в ловушку

Почему акции Пудфад Банкинг идут против тренда, несмотря на хорошие результаты?

«Пудфад Банкинг и CПБ Банк одновременно вошли в «клуб 10 триллионов», но у них разная судьба: в этом году у обоих акции идут полностью противоположными траекториями. В первые два месяца этого года у Пудфад Банкинг прибавилось 3,85 тысячи новых акционеров, а цена акций упала почти на 20% — правда, выглядит так, будто им не везёт.»

К концу декабря 2025 года число акционеров Пудфад Банкинг — 12,23 тысячи, а к концу февраля этого года оно выросло до 16,08 тысячи, то есть за 2 месяца 2026 года в Пудфад Банкинг влилось 3,85 тысячи новых акционеров.

Однако эти инвесторы, которые смотрят на Пудфад Банкинг с оптимизмом, только вышли на рынок — и сразу получили удар по голове.

Отчёт Пудфад Банкинг за 2025 год

В 2026 году акции Пудфад Банкинг продолжали снижаться. На сегодняшнее (7 апреля) закрытие цена упала почти на 20%, а рыночная капитализация сократилась на 800 млрд.

В 2025 году Пудфад Банкинг и CПБ Банк вместе вошли в «клуб “10 триллионов”», а также наряду с China Merchants Bank и Industrial Bank стали «четырьмя экипажами» среди акционерных банков.

Но судьбы — разные.

Акции CПБ Банк в этом году выросли на 7,79%, а среди шести крупнейших банков и 9 A-акционерных банков, котирующихся на рынке, падение Пудфад Банкинг оказалось самым тяжёлым.

01

Совокупные активы превысили 10 триллионов

Если говорить по существу, то показатели Пудфад Банкинг в 2025 году нельзя назвать плохими: выручка и чистая прибыль вернулись к росту, причём чистая прибыль, относящаяся к акционерам, росла двузначными темпами.

В 2025 году выручка Пудфад Банкинг составила 1739,64 млрд, рост — 1,88%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, — 500,17 млрд, рост — 10,52%; второй год подряд сохраняется двузначный рост.

В условиях общего снижения чистой процентной маржи такой прирост чистой прибыли Пудфад Банкинг действительно не является тривиальным достижением.

В 2025 году чистая процентная маржа Пудфад Банкинг составила 1,42% — на уровне 2024 года и первой половины 2025 года. Средняя доходность активов (ROA) — 0,52%, что на 0,02 процентного пункта выше, чем в 2024 году. Взвешенная средняя доходность на капитал (ROE) — 6,76%, что на 0,48 процентного пункта выше по сравнению с прошлым годом.

С точки зрения качества активов в 2025 году доля проблемных кредитов составила 1,26%, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в 2024 году — лучший показатель с 2015 года; коэффициент покрытия резервами — 200,72%, что на 13,76 процентного пункта выше, чем в 2024 году, — лучший показатель с 2016 года.

К концу 2025 года общие активы Пудфад Банкинг составили 10,08 трлн, рост — 6,55%; общая сумма кредитов — 5,7 трлн, рост — 5,8%; общая сумма депозитов — 5,58 трлн, рост — 8,48%.

02

Чистый доход от комиссий и сборов

Продолжает снижаться

Если смотреть на структуру выручки, то в 2025 году чистый процентный доход составил 1204,83 млрд, рост — 5,03%; чистый доход от комиссий и сборов — 227,25 млрд, снижение — 0,4%. Это уже пятый год подряд, когда у Пудфад Банкинг чистый доход от комиссий и сборов снижается.

По сравнению с CПБ Банк (+5,58%), China Merchants Bank (+4,39%) и Industrial Bank (+7,45%), в 2025 году чистый доход от комиссий и сборов у всех них вырос, а у Пудфад Банкинг это выглядит, похоже, не очень хорошо.

Увеличение вклада доходов от посреднического бизнеса — важный опыт для коммерческих банков как внутри страны, так и за рубежом при прохождении циклов.

В прошлом году средняя доходность по кредитам и авансам Пудфад Банкинг составила 3,35%; по корпоративным кредитам — 3,15%; по розничным кредитам — 3,99%.

Средняя ставка, выплачиваемая по депозитам клиентов, — 1,59%; в том числе по депозитам корпоративных клиентов — 1,52%, по розничным клиентам — 1,74%.

Отчёт Пудфад Банкинг за 2025 год

Отчёт Пудфад Банкинг за 2025 год

На конец отчётного периода объём AUM по управлению активами физических лиц у Пудфад Банкинг — 4,66 трлн, что на 20,26% больше, чем на конец прошлого года; общий масштаб продуктов по управлению активами — 1,47 трлн, что на 15,31% больше, чем на конец прошлого года. Остаток по кредитным картам и овердрафтам — 3893,27 млрд, что на 191,04 млрд больше, чем на конец прошлого года, рост — 5,16%.

Согласно опубликованному Пудфад Банкинг плану распределения прибыли за 2025 год, в 2025 году дивиденд в виде денежной выплаты на акцию составит 0,42 юаня, всего будет распределено 139,88 млрд денежных дивидендов, доля денежной дивидендной выплаты — 30,22%. Исходя из этого, дивидендная доходность Пудфад Банкинг — 4,91%; в ряду акционерных банков это значение находится на уровне «без особых отличий».