Обзор средней зарплаты ведущих брокерских компаний: общий рост, CITIC Securities — 810k юаней в год на первом месте

По состоянию на сегодняшний день отчеты за 2025 год от нескольких брокерских компаний уже опубликованы, и в качестве важного индикатора конъюнктуры на рынке ценных бумаг данные о вознаграждении сотрудников брокеров вновь стали предметом повышенного внимания со стороны рынка.

Южный Ковчег Ван Цай Ши на основе данных Wind и материалов корпоративных объявлений компании провел(а) систематизацию по нескольким ведущим организациям, включая China CITIC Securities, China International Capital Corporation, GF Securities, Huatai Securities, Shenwan Hongyuan, CITIC Construction Investment, China Merchants Securities, Orient Securities, China Galaxy и другие. В результате выяснилось, что на фоне оживления торгов и продолжающейся оптимизации бизнес-структуры среднее вознаграждение на одного сотрудника у ведущих брокеров демонстрирует всесторонний рост в годовом сопоставлении: большинство организаций обеспечили двузначные темпы прироста, а общий уровень вознаграждения в отрасли вновь вернулся в восходящий тренд.

Среднее вознаграждение на одного сотрудника у ведущих брокеров выросло по всем направлениям

CITIC Securities: 812,8 тыс. юаней — на первом месте

В 2025 году общая активность рынка A-акций повысилась, реформы в сфере капитала продолжили углубляться, а у брокеров по всем основным направлениям бизнеса открылось «окно восстановления». Это непосредственно отразилось и на уровне вознаграждения сотрудников. Согласно результатам статистики, среднее вознаграждение на одного сотрудника у всех ведущих котируемых брокеров выросло в годовом выражении, а конъюнктура вознаграждений в отрасли заметно улучшилась.

Если смотреть на общий объем фонда оплаты труда, то у ведущих брокеров в целом масштабы расходов на вознаграждение продолжили увеличиваться. CITIC Securities с суммарным объемом вознаграждения более 217,84 млрд юаней занимает первое место в отрасли: большой объем бизнеса и численность сотрудников вместе поддерживают этот уровень. China International Capital Corporation — общий объем вознаграждения превышает 115,37 млрд юаней, GF Securities — свыше 106,64 млрд юаней; обе компании удерживаются в диапазоне более 100 млрд юаней. Shenwan Hongyuan, Huatai Securities и China Merchants Securities также имеют фонды вознаграждения на относительно высоком уровне, что отражает продолжающееся увеличение кадровых вложений в отрасли в целом.

Если рассматривать абсолютные значения среднего вознаграждения на одного сотрудника, то CITIC Securities по-прежнему уверенно занимает первое место в отрасли: среднее вознаграждение на одного сотрудника составляет 81,28 млн юаней? (812,8 тыс. юаней в переводе ниже соответствует источнику), то есть 81,28 тыс. юаней. Это единственная организация среди ведущих, которой удалось превзойти рубеж 80 тыс. юаней, сохраняя свое традиционное лидирующее положение в отрасли.

China International Capital Corporation с показателем 79,93 тыс. юаней идет сразу следом: до отметки 80 тыс. юаней — всего один шаг. В составе лидирующей группы компания сохраняет очень высокую конкурентоспособность. GF Securities также демонстрирует впечатляющие результаты: среднее вознаграждение на одного сотрудника составляет 77,25 тыс. юаней, и компания находится на третьем месте. В целом сформировалась тройка «CITIC — China International Capital Corporation — GF»: среднее вознаграждение на одного сотрудника находится примерно на уровне 80 тыс. юаней, что создает разрыв с другими ведущими организациями.

В части темпов роста вознаграждения у ведущих брокеров наблюдается заметная дифференциация: несколько организаций обеспечили двузначный рост. China International Capital Corporation с годовым приростом 24,40% лидирует, став компанией с самым высоким ростом среди ведущих брокеров. GF Securities также демонстрирует выраженный рост: +18,67% год-к-году. China Merchants Securities идет следом — прирост составляет 18,21%. Кроме того, такие компании, как CITIC Construction Investment и China Galaxy, тоже показывают рост среднего вознаграждения на одного сотрудника на уровне 16,98% и 13,65% соответственно — все с достаточно быстрым восстановлением.

Стоит отметить, что среднее вознаграждение на одного сотрудника у нескольких ведущих брокеров достигло двузначного роста. При этом у многих брокеров величина прироста среднего вознаграждения на одного сотрудника находится в пределах темпа роста чистой прибыли, относящейся к материнской компании.

Кроме того, у части ведущих брокеров рост среднего вознаграждения является более ровным. Например, на примере CITIC Securities: в 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила 300,76 млрд юаней (рост на 38,58%), однако прирост среднего вознаграждения на одного сотрудника составил лишь 4,23%. У более крупных организаций, включая CITIC Securities, темпы роста относительно более умеренные: в целом сохраняется устойчивый рост. Это отражает то, что крупные брокеры при управлении вознаграждением уделяют больше внимания долгосрочной стабильности и контролю затрат.

Постоянная оптимизация структуры персонала

«Повышение качества и эффективности» стало общим выбором

В унисон с ростом уровня вознаграждения в 2025 году у ведущих брокеров на уровне численности сотрудников в целом наблюдалась тенденция «стабильно, но с настройкой»: несколько организаций не пошли на слепое расширение штата, а за счет упрощения и корректировок добились роста эффективности на одного сотрудника.

При анализе изменения численности сотрудников различия между ведущими брокерами особенно заметны. CITIC Securities сохраняла численность сотрудников практически на прежнем уровне: по сравнению с прошлым годом прирост составил всего 42 человека, что свидетельствует о стабильности в управлении персоналом. Orient Securities, напротив, показала относительно более заметный рост численности: по сравнению с концом 2024 года компания увеличила штат на 843 человека.

Помимо указанных брокеров, остальные 8 ведущих брокеров также демонстрируют оптимизацию кадровой структуры. В частности, Huatai Securities сократила численность на 1453 человека, а China Galaxy, CITIC Construction Investment, GF Securities, China International Capital Corporation и Orient Securities провели общую корректировку в диапазоне 300–500 человек.

При росте общего фонда вознаграждения и небольшом сокращении численности сотрудников среднее вознаграждение на одного сотрудника естественным образом заметно увеличивается. Это также косвенно подтверждает, что ведущие брокеры реализуют стратегию «сокращение штата для повышения эффективности и оптимизация рабочих мест для повышения эффективности».

В целом в 2025 году подход ведущих брокеров к управлению персоналом становится более ясным: во-первых, контроль общего объема, чтобы избежать давления на расходы из-за неконтролируемого расширения штата; во-вторых, оптимизация структуры с перекосом в сторону ключевых направлений, таких как инвестиционный банкинг, исследования, финансовые технологии, управление состоянием; в-третьих, повышение производительности на одного сотрудника за счет обновления бизнес-процессов и цифровой трансформации, чтобы меньшее число сотрудников создавало более высокую ценность.

Такая модель «кадры стабильны — вознаграждение растет» означает, что индустрия ценных бумаг переходит от прежнего экстенсивного расширения, основанного на массовом найме, к модели высококачественного развития, опирающейся на профессиональные компетенции и технологическое усиление.

Восстановление рыночной конъюнктуры

Укрепление базы для роста вознаграждений за счет улучшения результатов деятельности

Базовая причина общего роста вознаграждения брокеров в 2025 году — существенное восстановление операционных результатов в отрасли. На фоне оживления объемов торгов, продвижения инвестиционно-банковского бизнеса в «штатном» режиме, расширения масштабов управления активами и роста потребностей со стороны институциональных клиентов, выручка и прибыль компаний в целом улучшились. Это обеспечило надежную опору для выплаты вознаграждений.

Если говорить о ключевых фондовых индексах, то в 2025 году, хотя динамика отдельных индексов была различной, в целом показатели выглядели позитивно: Shanghai Composite вырос на 18%, Shenzhen Component — на 30%, ChiNext — на 50%. При активном рыночном настроении совокупный оборот торгов на рынке A-акций за весь год превысил 400 трлн юаней, среднедневной оборот составил 1,73 трлн юаней, и все показатели установили исторические рекорды. Среднедневной оборот по сравнению с 2024 годом вырос на 63%.

Кроме того, масштаб институциональных инвесторов продолжал расширяться: в 2025 году объем вновь созданных паев публичных фондов составил 1,17 трлн паев, а размер чистых активов продолжил расти; по итогам года общий объем чистых активов ETF по всему рынку превысил 6 трлн юаней. С другой стороны, и частные инвесторы сохраняли активность: в 2025 году на Шанхайской бирже появилось 27,436 млн новых счетов A-акций, что на 9,8% больше, чем годом ранее; по состоянию на конец 2025 года остаток по операциям финансирования и маржинального кредитования по рынку A-акций достиг 2,54 трлн юаней, увеличившись на 0,68 трлн юаней по сравнению с концом 2024 года.

На рынке IPO ситуация также улучшилась: рынок IPO A-акций восстановился, а объем финансирования в годовом сопоставлении вырос на 96% до 1318 млрд юаней. При этом на фоне переоценки китайских активов и возвращения интереса внутренних компаний к листингу в Гонконге, результаты на рынках Гонконга на первичном и вторичном уровнях были особенно сильными. В 2025 году объем IPO-финансирования на рынке Гонконга в годовом сопоставлении вырос на 226% до 368 млрд долларов США, а среднедневной оборот торгов в годовом сопоставлении вырос на 90% до 2498 млрд гонконгских долларов.

На этом фоне комиссионные доходы брокеров и инвестиционные доходы заметно выросли в годовом выражении. Инвестиционно-банковский бизнес также получил предельное улучшение, и в совокупности это привело к существенному росту общей прибыли отрасли. Это, в свою очередь, создает основу для роста среднего вознаграждения на одного сотрудника в отрасли.

Одновременно цифровая трансформация оказывает глубокое влияние на структуру вознаграждений брокеров. В последние годы ведущие брокеры в целом увеличивали вложения в информационные технологии, большие данные, искусственный интеллект и другие направления. В результате резко вырос спрос на специалистов, связанных с разработкой технологий, исследованиями алгоритмов, системной архитектурой и т.п. Вознаграждение на таких должностях относительно высокое, а темпы роста — быстрые, что стало важной движущей силой роста среднего вознаграждения на одного сотрудника. Разрыв в уровне вознаграждения между традиционными и новыми бизнесами постепенно увеличивается, что отражает тенденцию отрасли к переходу к технологически и профессионально ориентированному развитию.

Примечания:

1. В данной публикации расчет общего фонда вознаграждений производится по следующей формуле: (денежные выплаты работникам и денежные выплаты, предназначенные работникам + начисленное к выплате вознаграждение работникам на конец периода − начисленное к выплате вознаграждение работникам на начало периода) / [ (численность сотрудников на начало периода + численность сотрудников на конец периода) / 2 ].

2. Guotai Haitong Securities завершила слияние компаний при условии, что это не является объединением под общим контролем, 14 марта 2025 года. Сопоставимые данные в ее финансовой отчетности за 2025 год относятся к финансовым показателям исходной компании Guotai Junan, поэтому отсутствуют валидные данные по начисленному к выплате вознаграждению работникам за 2024 год; в связи с этим расчет не производится.

Редакционная подготовка: репортер Южного Ковчег Ван Цай Ши Ву Хунсинь