SpaceX запустит презентацию IPO-проекта; сможет ли высокая оценка стать реальностью, зависит от способности Маска продавать мечты

По информации осведомлённых источников, SpaceX и её инвестиционный банк проведут серию встреч, чтобы провести «тест на стресс» оценки в 2 триллиона долларов, на которую ориентирована компания под руководством Илона Маска. Это важный шаг на пути к её исторически крупнейшему первичному публичному размещению акций (IPO).

Через два месяца после завершения слияния с xAI, в связи с IPO этой компании, объединяющей ракетные технологии, спутники и искусственный интеллект, ответственные за проект старшие инвестиционные банкиры начнут обсуждения, чтобы определить, остаётся ли её амбициозная оценка привлекательной для инвесторов. По словам осведомлённых источников, текущая оценка компании, по предварительным данным, превысит 2 триллиона долларов, что выше примерно 1,75 триллиона долларов, ожидаемых менее двух недель назад.

Партнер-профессор Колумбийской бизнес-школы и бывший сопредседатель глобального рынка акций в Barclays, Дэвид Эриксон, заявил: «Одна вещь, в которой вы должны быть уверены — и это то, к чему они будут стремиться перед подачей документов на публику — это продолжать продавать мечту; и в этом отношении никто не превосходит Илона Маска».

SpaceX не сразу ответила на запрос о комментариях. Маск, по-видимому, опроверг цель оценки в 2 триллиона долларов в сообщении на платформе X, опубликованном 3 апреля, заявив: «Не верьте всему, что вы читаете».

Если рыночная капитализация превысит 2 триллиона долларов, масштаб SpaceX будет лишь немного меньше рыночной стоимости пяти крупнейших компаний в индексе S&P 500: Nvidia, Apple, Alphabet (материнская компания Google), Microsoft и Amazon. Несмотря на то, что доходы SpaceX составляют лишь небольшую часть этих компаний, её рыночная стоимость превысит Meta Platforms Inc. и саму Tesla Маска — обе являются членами так называемой «семёрки гигантов».

По оценкам аналитиков, такая оценка означает, что показатель цена/продажи (P/S) за последние 12 месяцев превысит 100 раз, что легко превзойдёт примерно 79-кратный показатель Palantir Technologies, который является одним из самых высоких среди акций индекса S&P 500.

Аналитики Bloomberg Industry Research оценивают, что бизнес по запуску ракет и спутников Starlink принесёт большую часть доходов компании, и к 2026 году эти доходы достигнут около 20 миллиардов долларов; в то время как доходы xAI, вероятно, не превысят 1 миллиарда долларов.

Эриксон отметил: «Реальность такова, что это не связано с фундаментальными показателями. С математической точки зрения, никто не сможет вывести такой уровень оценки, основываясь только на фундаментальных данных — это невозможно объяснить математикой».

Ранее источники сообщили Bloomberg, что компания планирует провести ещё два испытательных запуска ракет до выхода на биржу в июне. Старший аналитик PitchBook Франко Гранда отметил, что эти два запуска «имеют решающее значение для продвижения IPO».

Он сказал в интервью: «Если любой из этих запусков потерпит неудачу, IPO может даже и не состояться. Это определит отношение и направление всех участников по поводу IPO».

В пятницу Маск написал в X, что первый полёт новейшей версии многоразового сверхтяжёлого ракетоносителя SpaceX запланирован на четыре-шесть недель.

Гранда из PitchBook отметил: «Изначально это была крупная компания с капитальными затратами, но сейчас она начала заниматься действительно фантастическими проектами, и цифры по ним не выглядят оптимистично».