Ключевая поддержка Fenqile вызвала предупреждение, и LeXin, зарабатывающая 1,7 миллиарда юаней в год, сталкивается с проверкой соответствия требованиям

Лэси́н — основная опора: разделение乐信必须 полностью пройти через процесс соответствия требованиям. Только действительно перейдя к технологиям + сервисам, обладая преимуществами в управлении рисками, эффективностью затрат и инклюзивностью, достигая дифференциации в бизнесе, можно по-настоящему завоевать доверие потребителей.

В последнее время Государственное управление по финансовому надзору опубликовало уведомление о проведении централизованных регуляторных консультаций с платформами 分期乐, 奇富借条, 你我贷借款, 宜享花, 信用飞, прямо указывая на пять ключевых проблем: маркетинговое введение в заблуждение, непрозрачность процентов и сборов, неправомерное взыскание и другие, требуя полного исправления ситуации.

Руководство платформы 分期乐, которая занимает первое место в списке регуляторных консультаций, с 2016 года, когда была раскрыта информация о студенческих кредитах, сталкивается с жалобами на ростовщичество, произвольные сборы,诱导借款, принудительные покупки и другие нарушения.

分期乐 — это кредитный потребительский магазин, входящий в состав компании 乐信 (LX.O), предоставляющий услуги рассрочки покупок и мелких займов, основная аудитория — молодёжь.

分期乐 — главный источник доходов и прибыли 乐信. Несмотря на многочисленные жалобы, прибыль 乐信 впечатляющая: в 2025 году компания заработала 1,7 млрд юаней, что на 50% больше по сравнению с предыдущим годом.

01

«Типичный пример нарушения» — 分期乐 вызван на консультацию

作为 «нарушающего правила» 分期乐 был вызван на консультацию Государственным управлением по финансовому надзору.

作为 «главного» объекта регуляторных консультаций, 分期乐 — это организация с наиболее типичными проблемами и наибольшим числом жалоб. За время работы累计 жалоб превышают 160k, что составляет 57,14% от общего числа жалоб на 5 платформ, вызванных на консультацию.

За последние годы жалобы потребителей на 分期乐 в основном связаны с ростовщичеством, непрозрачностью сборов,诱导借款, взиманием会员费, принудительными покупками и жестким взысканием.

На платформе 黑猫投诉 13 марта один потребитель пожаловался, что взял в 分期乐 64k юаней, при этом ставка по каждой сделке превышает 36%. Другой потребитель заявил, что взял займ 8800 юаней, а вернул 14480 юаней.

На платформе 啄木鸟投诉 также поступает множество жалоб на высокие проценты по займам в 分期乐. 11 марта один потребитель сообщил, что у него 14 займов, из которых 12 были дополнительно оплачены под предлогом «гарантийных сборов» и «сервисных сборов». Процентная ставка по займам, заявленная на странице, составляет 24-36% в год, но с учетом дополнительных сборов она превышает 36%.

Многие жалобы указывают на скрытые сборы и схемы套路贷. 分期乐 маскирует «ростовщичество» под «инклюзивное финансирование», разбивая кредиты на мелкие части, создавая иллюзию легкости погашения за счет коротких рассрочек и мелких займов, при этом взимая высокие комиссии за кредитную оценку, гарантийные услуги и другие дополнительные сборы. Общий годовой показатель APR по многим займам превышает 36%, а иногда и 40%, что позволяет точно «собирать» деньги у молодых людей, не обладающих финансовой грамотностью.

Женщина по имени 陈女士, обучавшаяся в частном вузе в 安徽, оказалась в долговой ловушке 分期乐, что было широко освещено СМИ.

По сообщениям, в 2020 году сотрудники 分期乐 предложили 陈女士 оформить 5 займов: 6800 юаней (рассрочка на 36 месяцев), 1000 юаней (24 месяца), 3500 юаней (36 месяцев), 400 юаней (36 месяцев), 1974 юаня (12 месяцев). Годовые ставки по этим займам составляли от 32,08% до 35,90%. В августе 2022 года 陈女士, не в состоянии выплатить долг, прекратила погашение. В феврале 2026 года она связалась с платформой, чтобы обсудить вопрос высоких процентов.

По данным, 陈女士 взяла в долг 13674 юаня, а платформа требует вернуть 26859 юаней.

Принудительные покупки и навязанные продажи — ещё один способ «сбора» долгов 分期乐. 13 марта один потребитель пожаловался, что 9 марта взял займ, а без его ведома платформа навязала ему карту 超市买吖 на 1950 юаней, а при займе 3000 юаней требовала вернуть 4950 юаней.

Другие жалобы касаются покупок и приобретения карт в 分期乐, где товары и услуги продаются в комплекте: карты 京东E, 携程,红包支付宝 объединены в «комплект услуг». Один потребитель пожаловался, что при покупке红包支付宝 за 1430 юаней он получил только 1000 юаней на счет, а остальное — в виде различных купонов, и при рассрочке сумма выплат превышает 1500 юаней. Потребитель считает, что его обманули схемой套路贷.

Также есть жалобы на покупку в приложении 京东E на сумму 1000 юаней с принудительной привязкой купона на 400 юаней, что делает невозможным покупку без оплаты 1400 юаней — типичная схема навязанных продаж и завышенной цены.

На платформе 人民网投诉 также есть случаи жалоб на навязанные продажи 分期乐. Один потребитель пожаловался, что приобрел 4 карты с обещанием скидки支付宝 на 10500 юаней, но получил только 8000 юаней, а также заплатил членские взносы, в результате чего сумма выплаты за 3 месяца составила 11005 юаней, что соответствует годовой ставке 175%. Потребитель считает, что это умышленное навязывание и скрытая схема взимания «процентных сборов».

02

Тень студенческих кредитов не рассеивается

Проблема соответствия требованиям

Жалобы на 分期乐 продолжают поступать, и соответствие нормативам кажется сложной задачей.

分期乐 — это платформа, входящая в состав 乐信, предоставляющая услуги рассрочки и мелких займов, запущенная в октябре 2013 года, создавшая модель китайской платформы электронной коммерции с рассрочкой.

С самого начала 分期乐 ориентировался на студентов, игнорируемых традиционными финансовыми институтами. Его основная идея была проста и эффективна: через кампусные продвижения предлагать студентам без кредитных карт, но с сильным желанием к потреблению, услуги «0 первоначальных взносов» на покупку телефонов, ноутбуков и т.п.

При поддержке инвестиций 分期乐 быстро расширялся, охватывая до 99% вузов по всей стране.

Однако, 分期乐 стал известен с «грязным» прошлым. В 2016 году некоторые онлайн-кредитные платформы использовали ложную рекламу, скрывали реальные тарифы и заманивали студентов к чрезмерным расходам, что привело к ростовщичеству и массовым жалобам, вызвавшим широкое общественное внимание. В ответ начались масштабные кампании по борьбе с студенческими кредитами.

В 2016 году 分期乐 был реорганизован в 乐信 и начал стратегическую «подготовку к соответствию». В то же время, он расширил целевую аудиторию за счет офисных работников и рабочих, пытаясь избавиться от ярлыка «студенческого кредита». Создана бизнес-матрица: 分期乐 (кредитные финансы), 提钱乐 (инклюзивное финансирование), 桔子理财 (интернет-инвестиции) и 鼎盛资产 (управление активами).

В декабре 2017 года 乐信 успешно вышел на биржу NASDAQ в США, став «первой компанией в сфере платформенной рассрочки». После IPO бизнес-модель постепенно трансформировалась из «электронной коммерции» в платформу для кредитования.

Тем не менее, жалобы на 分期乐 за участие в студенческих кредитах не прекращаются.

В мае 2024 года по данным 中国商报, 分期乐 подозревается в诱导 некоторых старшеклассников и студентов к рассрочке или незаконному кредитованию. В 2017 году в приговоре суда в 济南 было зафиксировано свидетельство сотрудника 分期乐 刘某: «Компания управляет платформой 分期乐, основная аудитория — студенты».

В мае 2019 года新华社 опубликовала статью «创业贷、培训贷、求职贷……校园贷依然 в ходу под масками!», где утверждается, что 分期乐 позиционируется как платформа для рассрочки покупок, и студенты могут брать займы.

Сообщается, что внутри индустрии есть мнение: «分期乐 специально诱骗 студентов без стабильных доходов к сверхпотреблению и займам, а когда у студентов нет возможности вернуть, звонит и шлёт SMS с угрозами, «похищая» родителей для погашения долга».

Жалобы на 分期乐 со стороны студентов продолжают поступать на платформах 黑猫投诉 и других.

Некоторые жалобы указывают, что общие издержки по займам в 分期乐 достигают 36%, и что платформа уже предлагала займы студентам во время учебы.

分期乐 заявил, что предоставление студентам кредитов и рассрочек не означает нарушение закона о студенческих кредитах. Компания утверждает, что занимается посредничеством и уже передала такие кредиты банкам, а не онлайн-кредитным платформам.

Однако есть мнения, что поскольку займы оформляются онлайн, и если заемщик старше 18 лет и не сообщает об этом платформе, то быстро определить нарушение сложно.

Тень студенческих кредитов остается, и соответствие нормативам — это, похоже, главная проблема 分期乐.

03

На распутье трансформации

Бурный рост 分期乐 за счет неупорядоченного развития привел к значительному росту показателей 乐信.

19 марта 乐信 обнародовал финансовые показатели за 2025 год. В четвертом квартале выручка составила 160k юаней, снизившись на 16,8% по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль — 2,14 млрд юаней, снизившись примерно на 41%. После корректировок — 280k юаней, снижение на 38,9%.

За весь 2025 год выручка достигла 64k юаней, снизившись на 7,4%; чистая прибыль — 3.04B юаней, выросшая на 52,4%. После корректировок прибыль составила 214M юаней, рост на 49,2%, что говорит о росте прибыли, а не выручки.

Анализ данных показывает, что рост прибыли связан с уменьшением убытков по кредитным рискам. В 2024 году резервы по возможным убыткам снизились до 239M юаней, в 2025 — до 1.68B, уменьшившись на 4,81 млрд. Также компания сделала возврат по резервам на гарантии в размере 5,08 млрд юаней, итого — 9,89 млрд.

Уменьшение кредитных потерь свидетельствует об улучшении качества активов и оптимизации затрат.

Основные бизнес-направления 乐信: доходы по кредитным услугам — 3.18B юаней, снизились на 13,1%; доходы от технологического обеспечения — 481M, рост на 10,6%; доходы платформы рассрочки — 15,09 млрд, рост на 14,1%.

Из этих сегментов, доходы по кредитным услугам в основном связаны с посредничеством, собственными микрозаймами, гарантиями и картой 乐花, все — в основном от 分期乐. Технологические услуги — это предоставление банкам и финучреждениям систем оценки рисков, привлечения клиентов, послепродажного обслуживания и технологий, доходы которых растут быстрее всего, — модель основана на комиссиях за транзакции, сервисных сборах и сценических финансах, при этом клиентская база и кредитные операции тесно связаны, большая часть доходов — от 分期乐.

В целом, 分期乐 — это основной источник доходов и прибыли 乐信.

Проблемы с соответствием 分期乐 вызывают необходимость полного и срочного перехода к новым стандартам. На фоне вступления в силу новых правил по кредитованию в октябре 2025 года, выручка и чистая прибыль 乐信 заметно снизились, и трансформация стала насущной задачей.

На самом деле, 乐信 уже начал подготовку к изменениям. Компания делает ставку на ИИ, международное расширение и платформенную модель рассрочки. Основатель и председатель совета директоров肖文杰 заявил, что «экосистема потребительских сценариев + кредитных услуг» позволит компании в новых условиях лучше противостоять рискам, а в будущем — сосредоточиться на малых и микропредприятиях, усиливать инвестиции в финтех.

На сегодняшний день, попытки 乐信 трансформироваться находятся на начальной стадии. В международных рынках, например, в Мексике и Индонезии, есть первые успехи, но конкуренция и риски там высоки. В сфере платформенной рассрочки, несмотря на многолетний опыт, жалобы продолжают поступать.

По данным отчетов, к концу 2025 года число зарегистрированных пользователей платформы достигло 245 миллионов, что на 7,6% больше, чем в конце 2024. Активных пользователей в четвертом квартале — 4,5 миллиона, что чуть меньше, чем в предыдущем квартале (4,7 миллиона). В 2025 году активных пользователей было 8,2 миллиона, что практически не изменилось по сравнению с 2024.

Эти данные показывают, что, несмотря на рост зарегистрированных, активных пользователей становится меньше.

Как идти дальше? 乐信 стоит на распутье.

Бывший лидер отрасли, 乐信 долгое время считался эталоном. Однако, накопленные нарушения и несоответствия нормативам поставили компанию в сложное положение. Регуляторное давление на потребительский финтех усиливается, и соответствие требованиям — это вопрос выживания.

核心支撑 — 分期乐 —必须 полностью пройти через процесс соответствия. Только перейдя к технологиям + сервисам, обладая преимуществами в управлении рисками, эффективности затрат и инклюзивности, достигая дифференциации, можно по-настоящему завоевать доверие потребителей.

Источник: Ао Тоу Цзя Цай

Автор: 陈欣

Заявление: Эта статья предназначена только для обмена знаниями и передачи информации! Она не является инвестиционной рекомендацией. Каждый, кто принимает решения на ее основе, делает это на свой страх и риск.