Геополитические риски снижаются, внебанковские активы по-прежнему остаются в зоне недооценки, что подчеркивает их инвестиционную привлекательность

На 13:40 8 апреля сектор нефинансовых компаний полностью восстановился, ETF на ценные бумаги и страхование ЭфоДa(512070) вырос на 4,31%, объем торгов значительно увеличился. Связанные акции также пошли вверх, такие как Ping An of China (601318.SH), East Money (300059.SZ), CITIC Securities (600030.SH), GF Securities (000776.SZ), все выросли более чем на 3%, а China Pacific Insurance (601601.SH) и New China Insurance (601336.SH) прибавили почти 6%.

Анализируя недавний рынок, можно заметить, что сектор нефинансовых компаний ранее пережил продолжительную коррекцию, с усилением борьбы между покупателями и продавцами с начала апреля. По мере смягчения конфликта между Ираном и США, рыночная склонность к риску постепенно восстанавливается, и активы в секторе нефинансовых компаний, которые ранее сильно упали, получают возможность для оценки и восстановления стоимости, что стимулирует интерес инвесторов.

В настоящее время оценка сектора нефинансовых компаний находится на исторически низком уровне, пессимистические ожидания уже учтены в ценах, что делает его очень привлекательным для инвестиций. По оценкам, коэффициенты PB и PE для сектора брокерских компаний A-Share находятся на уровне 8% и 4% за последние десять лет, что соответствует историческим минимумам; ожидаемый дивидендный доход по брокерам на Гонконгской бирже в 2025 году приближается или превышает 5%, что ограничивает потенциал снижения цен и обеспечивает достаточный уровень безопасности.

Кроме того, сектор демонстрирует ясный потенциал роста: смягчение конфликта между Ираном и США способствует восстановлению рыночной склонности к риску, а при дальнейшем росте индекса A-Share и внедрении новых бизнес-моделей брокеров, а также при постепенном улучшении пессимистичных ожиданий по инвестициям страховых компаний, сектор нефинансовых компаний может достичь синергии оценки и прибыли, что приведет к двойному эффекту Дэвиса. Также, фундаментальные показатели брокерской отрасли продолжают улучшаться: к 2025 году результаты большинства брокеров растут, а в первом квартале 2026 года активность торгов увеличивается, что дополнительно поддерживает последующий рост сектора.

ETF на ценные бумаги и страхование ЭфоДa(512070) — крупнейший по размеру ETF, ориентированный на сектор ценных бумаг и страхования в A-Share, на 8 апреля его активы достигли 15,4 миллиарда юаней, что подчеркивает его ликвидность. Этот ETF тесно отслеживает индекс нефинансовых компаний CSI 300, структура его портфеля сбалансирована: 60% приходится на брокерские компании и 39% — на страховые компании. Он является наиболее насыщенным страховым содержанием ETF в A-Share, обеспечивая полный охват ключевых компаний сектора нефинансовых компаний и являясь отличным инструментом для получения выгоды от восстановления оценки нефинансовых активов.