Четыре раза без продажи, цена сократилась более чем на шесть десятков процентов: Xinhuanet Holdings "распродает" China Three Gorges Life без покупателей

【Текст/Юаньшань Гуань Цзинь студия Ли Лимэн】

3 апреля, компания XinHuaLian Holdings Limited (далее «XinHuaLian Holdings») повторно провела судебные торги по продаже 200 миллионов акций страховой компании Три ГЭСа ЖуШуэй (далее «Три ГЭСа ЖуШуэй»), но аукцион снова завершился без победителя. Стартовая цена с пятого раза снизилась до 72,39 миллиона юаней, что примерно составляет 0,36 юаня за акцию.

Источник изображения: платформа аукционов Jingdong

Доля в 200 миллионов акций соответствует 6,59% акций Три ГЭСа ЖуШуэй, являясь полностью без залоговых акций, принадлежащих XinHuaLian Holdings. В случае успешной продажи, XinHuaLian Holdings полностью выйдет из состава акционеров Три ГЭСа ЖуШуэй. Эта доля с момента первой выставки на платформе Jingdong в феврале 2026 года прошла через 4 аукциона, начальная цена постепенно снижалась с 202,02 миллиона юаней до 161,6 миллиона, 129,28 миллиона, 103.42M, и в конечном итоге до 72,39 миллиона, что более чем на 60% меньше первоначальной стоимости.

Три ГЭСа ЖуШуэй понесла убытки на сумму 1.19B юаней за 9 подряд лет, генеральный директор был в состоянии «вакуума» в течение 7 лет.

Три ГЭСа ЖуШуэй основана в декабре 2017 года, является единственной национальной страховой компанией с головным офисом в Чунцине, а также государственным финансовым предприятием Чунцина. С момента основания компания так и не смогла избавиться от убытков. Финансовые данные показывают, что с 2017 по 2025 год, подряд 9 лет, компания терпела убытки, а совокупные потери с момента открытия превысили 1.19B юаней.

Местные государственные активы Чунцина начали постепенно вмешиваться с 2023 года, руководя реорганизацией акционерного капитала и увеличением уставного капитала компании. В январе 2024 года уставный капитал Три ГЭСа ЖуШуэй увеличился с 1 миллиарда до 1.54B юаней; в июне 2025 года завершилось второе увеличение капитала, уставный капитал вырос до 3.03B юаней, что позволило компании войти в первую линию по размеру капитала среди средних и малых страховых компаний. В январе 2026 года компания Chongqing Development Investment Co., Ltd. приобрела часть акций у Chongqing Yufu Capital, став крупнейшим акционером с долей 33%. В настоящее время все четыре крупнейших акционера Три ГЭСа ЖуШуэй — государственные предприятия Чунцина, их совокупная доля достигает 81,88%.

Изображение: структура акционеров и долей Три ГЭСа ЖуШуэй

Должность генерального директора Три ГЭСа ЖуШуэй оставалась вакантной в течение семи лет.

В декабре 2018 года первый генеральный директор Ань Имин ушел в отставку, после чего компания назначила временных руководителей для исполнения обязанностей, однако в соответствии с регуляторными требованиями, временные руководители не могли занимать должность более 6 месяцев, и после февраля 2022 года должность генерального директора оказалась полностью вакантной.

Эту вакансию заполнил опытный специалист, проработавший более 20 лет на страховом рынке Чунцина. Лэй Ваньчун начал свою карьеру в China Life, прошел полный цикл работы в государственном страховом секторе; в 2008 году перешел в Sunshine Life, участвовал в создании филиала Sunshine Life в Чунцине. Он занимал должности заместителя генерального директора и генерального директора филиала Sunshine Life в Чунцине, с ноября 2019 года — помощник генерального директора. Затем он основал компанию Chongqing HeBang Insurance Agency Co., Ltd. В мае 2025 года он покинул эти должности, чтобы подготовиться к назначению в Три ГЭСа ЖуШуэй. 4 января 2026 года Управление финансового надзора и регулирования Китая, Чунцинский регулятор, утвердило назначение Лэй Ваньчуня на должность генерального директора Три ГЭСа ЖуШуэй, в паре с председателем правления с государственным капиталом Чжан Цзюнь.

XinHuaLian Holdings «очищает» Три ГЭСа ЖуШуэй, основная причина — погашение долгов.

XinHuaLian Holdings — крупная частная компания, занимающаяся культурным туризмом, новыми материалами химической промышленности, разработкой минеральных ресурсов, торговлей нефтью, инвестициями и другими направлениями, ранее являлась одним из первоначальных учредителей Три ГЭСа ЖуШуэй. В марте 2016 года она получила разрешение участвовать в создании компании; при ее основании в 2017 году она внесла 200 миллионов юаней, что составляло 20% уставного капитала, и в тот момент была одним из двух крупнейших акционеров вместе с Chongqing Yufu Capital.

Однако с 2020 года XinHuaLian Holdings столкнулась с серьезным кризисом ликвидности, долговой риск усиливался. В августе 2022 года Пекинский суд принял решение о начале процедуры судебной реорганизации компании; в апреле 2023 года суд постановил о фактическом слиянии XinHuaLian Holdings с шестью другими предприятиями, включая XinHuaLian Mining. После более чем двух лет реорганизации план был окончательно реализован в июне 2025 года.

Основная причина необходимости «очистки» доли в Три ГЭСа ЖуШуэй — требования плана реорганизации по погашению долгов. После завершения процедуры реорганизации продажа финансовых акций стала ключевым этапом для получения средств и погашения долгов. Согласно открытым данным, с 2020 года XinHuaLian Holdings столкнулась с кризисом ликвидности, в 2023 году началась процедура слияния и реорганизации, а в июне 2025 года план был выполнен, и продажа финансовых акций стала важным шагом в решении долговых вопросов.

Поскольку с 2023 года Три ГЭСа ЖуШуэй провела два масштабных увеличения капитала, XinHuaLian Holdings не участвовала в этих увеличениях, и ее доля с момента основания снизилась с 20% до 6,59%, а место среди акционеров — с первого до пятого. Продажа 200 миллионов акций — это полностью без залога акции, принадлежащие ей, и являются ключевым активом для реализации плана реорганизации и погашения долгов.

С началом пятого аукциона, судьба 200 миллионов акций Три ГЭСа ЖуШуэй, принадлежащих XinHuaLian Holdings, остается неопределенной.

Данный материал — эксклюзивная статья Observer, без разрешения не подлежит перепечатке.