Только что! Долларовая дубина сломалась в проливе Хормуз, Иран взимает плату за проезд, оценивая нефть в $BTC, а мировой финансовый порядок сталкивается с «ядерной» перетасовкой!

Текущая напряженность в Ормузском проливе раскрывает трещину в самом ядре американского геополитического инструмента. Использование доллара в качестве оружия оказывается наименее эффективным против самых нуждающихся в подавлении соперников, а чрезмерное применение системы санкций, наоборот, становится усилителем их сил.

Недавние рыночные события дают комментарий. После сообщения о прекращении огня между США и Ираном на две недели, снижение настроений на безопасность привело к одновременному давлению на долларовый индекс. Индекс ICE доллара упал на 1,2%, полностью компенсировав рост за год. Индекс Bloomberg Dollar Spot снизился на 0,8%, установив худшее однодневное значение с января этого года.

Более того, есть сообщения о планах иранских чиновников требовать от судоходных компаний оплаты за транзит нефти с помощью криптовалюты, стандартом является оплата 1 доллара за каждую транспортируемую баррель нефти. Ранее, по данным Lloyd’s Intelligence, уже несколько коммерческих судов заплатили до 2 миллионов долларов для обеспечения безопасного прохождения пролива.

По мнению аналитика Дэниела Дэвиса, переход Ирана на ценообразование в криптовалюте свидетельствует о структурных вызовах системе санкций, основанной на долларе. Когда страна, находящаяся под санкциями, может обходить долларовые расчетные каналы и фактически контролировать ценообразование на международных перевозках, геополитический сдерживающий эффект долларового гегемона существенно ослабевает.

Он цитирует центральную банковскую мудрость из истории Англии: «Вы можете махать палкой, но никогда не используйте её всерьез — она может сломаться у вас в руке. Лучше просто поднять палец и предупредить». Он считает, что кризис в Ормузском проливе может стать историческим переломным моментом — эта палка, доллар, уже на грани.

Логика неэффективности санкций восходит к 2022 году. Тогда российский банк был под санкциями и отключен от системы SWIFT. Даже тогда большинство считало, что это скорее неудобство, чем «экономическая казнь». Однако последующая война России и её доходы от экспорта нефти разочаровали сторонников санкций.

Пример Ирана более убедителен. Иран — одна из немногих стран, подвергшихся всеобщим санкциям со стороны Минфина США, но это не остановило его продажу нефти и сбор «платежей за транзит» с международных судов через Ормузский пролив. Наличие санкций не изменило его фактических возможностей.

Корень проблемы — в структурном парадоксе. Страховая сила санкций, основанная на долларовой системе, обусловлена её удобством и прибыльностью. Это оружие наиболее эффективно против открытых экономик, глубоко интегрированных в глобальные цепочки поставок — а такие страны редко являются теми, кого действительно нужно давить.

Страны, долго находящиеся под санкциями, ведут себя иначе. Они привыкли «использовать внутренние ресурсы» и строят обходные сети. Исследования показывают, что существует ряд банков и теневых финансовых структур, готовых брать на себя риски внеюридического преследования США, чтобы обеспечить отмывание долларов. Эти участники не так сильно зависят от доступа к системе долларовых расчетов в Нью-Йорке.

В условиях все более разнообразных анонимных интернет-платежных средств такие альтернативные каналы становятся нормой. США трудно полностью заблокировать транзакции с помощью децентрализованных сетей или цифровых активов, привязанных к реальным активам, что делает трансграничные платежи более скрытными.

Иронично, что из-за жестких требований по борьбе с отмыванием денег, введенных США для союзников, фактически стимулируется ускорение перехода санкционных стран в правовой вакуум.

Он проводит аналогию с историей ОПЕК: с момента создания организации члены давно понимают, что предоставление пользователям своих продуктов мотивации искать альтернативы — крайне неразумная стратегия. Чрезмерная милитаризация долларовой системы США повторяет эту ошибку.

Этот тренд предсказан и в научных кругах. Он и политолог Генри Фаррелл — вместе предложили концепцию «вооруженной взаимозависимости» — в своих ранних совместных работах ясно выразили: «По мере усиления давления со стороны США, другие страны будут искать способы избавиться от долларового господства, что, в свою очередь, может подтолкнуть США к дальнейшему усилению ответных мер».

Ключевое заключение: когда доллар становится чрезмерно вооруженным, глобальная финансовая система превращается из геополитического рычага США в усилитель сил их противников. Палка может быть взмахнута, но при этом — возможно, она сломается в самый неподходящий момент.